Прогноз финансового состояния компании. Методы прогнозирования финансового состояния предприятий
1.3 Методы прогнозирования финансового состояния предприятия
финансовый имущество рентабельность платежеспособность
Обычно выделяют четыре метода прогнозирования финансовой устойчивости субъекта хозяйствования:
Экстраполяцию;
Метод сроков оборачиваемости;
Метод бюджетирования;
Метод предварительных (прогнозных) балансов .
Экстраполяция
При использовании первого метода исходят из предположения о существовании прямой зависимости между оборотным капиталом и объемом продаж, которая может быть выражена с помощью простого коэффициента (отношение чистого оборотного капитала к объему продаж). Либо с помощью уравнения связи:
где a - постоянная величина чистого оборотного капитала;
b - коэффициент регрессии, отражающий степень зависимости оборотного капитала от объема продаж.
Зная величину этих коэффициентов и прогнозируемый объемов продаж, можно определить потребность в чистом оборотном капитале (финансово-эксплуатационную потребность в оборотных средствах).
Однако этот метод достаточно упрощен, так как учитывает единственный фактор - объем продаж, тогда как уровень потребности в краткосрочном финансировании во многом зависит от срока оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и т.д. .
Метод сроков оборачиваемости
Второй метод определения чистого оборотного капитала основан на изучении продолжительности производственно-коммерческого цикла: период оборачиваемости запасов плюс период оборачиваемости дебиторской задолженности минус период оборачиваемости кредиторской задолженности, умноженный на однодневный оборот по реализации.
Однако этот метод имеет свои недостатки, так как сроки оборачиваемости не являются нормативными, а изменяются под воздействием различных факторов и поэтому в свою очередь требуют прогнозирования и уточнении.
Метод бюджетирования основан на планировании поступления и расходования денежных средств, в том числе от основной, инвестиционной и финансовой деятельности, подробно описанный О.Ф.Ефимовой "Финансовый анализ". Расчет отклонений между поступлением и выплатами показывает планируемое изменение денежных средств и создает основу для принятия соответствующих управленческих решений. Прогнозирование денежных потоков позволяет определить размеры избытка и недостатка денежной наличности в обороте предприятия. Реальность прогнозов поступления и расходования денежных средств зависит от степени их неопределенности .
Метод предварительных прогнозных балансов
Одним из методов финансового прогнозирования является составление прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса, наиболее полно освещенного Д.А Панковым "Бухгалтерский учет и анализ в зарубежных странах". Прогнозная отчетность может составляться на конец каждого месяца, квартала, года. Она позволит установить и оценить изменения, которые произойдут в активах предприятия и источниках их формирования в результате хозяйственных операций на планируемый период времени.
Прогнозный баланс может составляться на основании системы плановых расчетов всех показателей производственно-финансовой деятельности, а также на основании динамики отдельных статей баланса и их соотношений. Большую помощь при разработке прогнозной финансовой отчетности и моделей финансового состояния предприятия могут оказать компьютерные программы по финансовому моделированию.
Сопоставление прогнозных значений статей баланса с фактическими на конец отчетного периода позволит установить, какие изменения произойдут в финансовом состоянии предприятия, что даст возможность внести коррективы в его производственную и финансовую стратегию.
Анализ и прогноз финансового состояния предприятия в рыночной экономике
Анализ финансового состояния предприятия на примере мини-отеля "Ардо"
Термин "метод" употребляется в русском языке в широком и узком смысле слова и в переводе с греческого имеет два значения: способ познания, исследования явлений природы и общественной жизни - в широком смысле слова; прием...
Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО "Пром-Вест"
В репертуаре методов анализа финансового состояния организации присутствует огромное количество различных приёмов, средств и техник. Однако чаще всего применяются: 1 метод абсолютных...
Исследование несостоятельности (банкротства) предприятия с применением статистических и математических методов анализа
Предстоящую угрозу банкротства оценивают с помощью показателей финансовой устойчивости. Финансовое положение предприятия устойчиво, если его финансовые ресурсы покрываются собственными средствами не менее чем на 50%...
Комплексный экономический анализ финансовой деятельности
Методы финансового прогнозирования развития предприятия и возможного банкротства
Финансовые прогнозы представляют собой сложный многоступенчатый и интегративный процесс, в ходе которого должен решаться обширный круг различных социально-экономических и научно-технических проблем...
Основные технико-экономические показатели деятельности организации (предприятия) и методика их расчета
Выделяют следующие основные методы, или стандарты финансового анализа: 1. Анализ абсолютных показателей; 2. Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; 3...
Оценка финансового состояния предприятия и механизм его оздоровления
2. Показать оценку финансовой устойчивости и платежеспособности. 3. Показать оценку вероятности банкротства. 4. Дать краткую технико-экономическую характеристику деятельности ООО «СК Форма». 5...
Оценка финансового состояния предприятия ООО СК "Форма"
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая способность предприятия финансировать свою деятельность...
Стратегия восстановления платежеспособности
Все хозяйствующие субъекты независимо от форм собственности вступают в определенный период в отношения с государственными органами и банками, предприятиями поставщиками и потребителями и т.д...
Сущность и роль финансового планирования на предприятии
Известно...
Теоретические основы проведения финансового анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия
Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии. Основная цель финансового анализа - получение максимального количества наиболее информативных параметров...
Управление финансовым состоянием предприятия (на примере ОАО "Свердловэнергоремонт")
Разные авторы предлагают разные методики, отражающие финансовое состояние. В данное время всю литературу можно разделить на две группы: это книги зарубежных авторов и книги, написанные на основе российского опыта...
Введение…………………………………………………………………………………………………………….3
Классификация методов прогнозирования ……………………………………………………..5
Обзор базовых методов прогнозирования …………………………………………………….10
Простой динамический анализ ………………………………………………………………………10
Многофакторный регрессионный анализ ………………………………………………………12
Прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей ………………….13
Балансовая модель прогноза экономического потенциала предприятия…….15
Аналитические формы отчетности ………………………………………………………………….16
Комбинированный метод ……………………………………………………………………………….19
Точность прогнозов …………………………………………………………………………………………25
Литература………………………………………………………………………………………………………..28
Введение
Целью анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является оценка его текущего финансового состояния, а также определение того, по каким направлениям нужно вести работу по улучшению этого состояния. При этом желательным полагается такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Таким образом, внутренними по отношению к данному предприятию пользователями финансовой информации являются работники управления предприятием, от которых зависит его будущее финансовое состояние.
Вместе с тем, финансовое состояние - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Поэтому можно считать, что вторая основная задача анализа - показать состояние предприятия для внешних потребителей, количество которых при развитии рыночных отношений значительно возрастает. Внешних пользователей финансовой информации можно разбить на две большие группы:лица и организации, которые имеют непосредственный финансовый интерес - учредители, акционеры, потенциальные инвесторы, поставщики и покупатели продукции (услуг), различные кредиторы, работники предприятия, а также государство, прежде всего в лице налоговых органов. Так, в частности, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности или нецелесообразности выдачи ему кредита, а при положительном решении этого вопроса - под какие проценты и на какой срок; пользователи, имеющие косвенный (опосредованный) финансовый интерес, - аудиторские и консалтинговые фирмы, органы государственного управления, различные финансовые институты (биржи, ассоциации и т. д.), законодательные органы и органы статистики, пресса и информационные агентства.
Все эти пользователи финансовой отчетности ставят перед собой задачу провести анализ состояния предприятия и на его основе сделать выводы о направлениях своей деятельности по отношению к предприятию в ближайшей или долгосрочной перспективе. Таким образом, в подавляющем большинстве случаев, это будут выводы по их действиям в отношении данного предприятия в будущем, а поэтому для всех этих лиц наибольший интерес будет представлять будущее (прогнозное) финансовое состояние предприятия. Это объясняет чрезвычайную важность задачи определения прогнозного финансового состояния предприятия и актуальность вопросов, связанных с разработкой новых и улучшением существующих методов такого прогнозирования.
Актуальность задач, связанных с прогнозированием финансового состояния предприятия, отражена в одном из используемых определений финансового анализа, согласно которому финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов деятельности. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее. При таком подходе финансовый анализ может использоваться как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих финансовых результатов. Финансовое прогнозирование позволяет в значительной степени улучшить управление предприятием за счет обеспечения координации всех факторов производства и реализации, взаимосвязи деятельности всех подразделений, и распределения ответственности.
Степень соответствия выводов, сделанных в ходе анализа финансового состояния предприятия, реальности в значительной степени определяется качеством информационного обеспечения анализа. Несмотря на массу критики в адрес бухгалтерской отчетности в нашей стране, у внешних по отношению к предприятию субъектов никакой другой информации, как правило, нет. Эти лица используют публикуемую информацию и не имеют доступа к внутренней информационной базе предприятия.
Классификация методов прогнозирования
В экономически развитых странах все большее распространение получает использование формализованных моделей управления финансами. Степень формализации находится в прямой зависимости от размеров предприятия: чем крупнее фирма, тем в большей степени ее руководство может и должно использовать формализованные подходы в финансовой политике. В западной научной литературе отмечается, что около 50% крупных фирм и около 18% мелких и средних фирм предпочитает ориентироваться на формализованные количественные методы в управлении финансовыми ресурсами и анализе финансового состояния предприятия. Ниже приведена классификация именно количественных методов прогнозирования финансового состояния предприятия.
Исходным пунктом любого из методов является признание факта некоторой преемственности (или определенной устойчивости) изменений показателей финансово-хозяйственной деятельности от одного отчетного периода к другому. Поэтому, в общем случае, перспективный анализ финансового состояния предприятия представляет собой изучение его финансово-хозяйственной деятельности с целью определения финансового состояния этого предприятия в будущем.Перечень прогнозируемых показателей может ощутимо варьировать. Этот набор величин можно принять в качестве первого критерия для классификации методов. Итак, по набору прогнозируемых показателей методы прогнозирования можно разделить на:
Методы, в которых прогнозируется один или несколько отдельных показателей, представляющих наибольший интерес и значимость для аналитика, например, выручка от продаж, прибыль, себестоимость продукции и т. д.
Методы, в которых строятся прогнозные формы отчетности целиком в типовой или укрупненной номенклатуре статей. На основании анализа данных прошлых периодов прогнозируется каждая статья (укрупненная статья) баланса и отчета и финансовых результатах. Огромное преимущество методов этой группы состоит в том, что полученная отчетность позволяет всесторонне проанализировать финансовое состояние предприятия. Аналитик получает максимум информации, которую он может использовать для различных целей, например, для определения допустимых темпов наращивания производственной деятельности, для исчисления необходимого объема дополнительных финансовых ресурсов из внешних источников, расчета любых финансовых коэффициентов и т. д.
Методы прогнозирования отчетности, в свою очередь, делятся на методы, в которых каждая статья прогнозируется отдельно исходя из ее индивидуальной динамики, и методы, учитывающие существующую взаимосвязь между отдельными статьями как в пределах одной формы отчетности, так и из разных форм. Действительно, различные строки отчетности должны изменяться в динамике согласованно, так как они характеризуют одну и ту же экономическую систему.
В зависимости от вида используемой модели все методы прогнозирования можно подразделить на три большие группы (см. рисунок 1):
Методы экспертных оценок , которые предусматривают многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку полученных результатов с помощью инструментария экономической статистики. Это наиболее простые и достаточно популярные методы, история которых насчитывает не одно тысячелетие. Применение этих методов на практике, обычно, заключается в использовании опыта и знаний торговых, финансовых, производственных руководителей предприятия. Как правило, это обеспечивает принятие решения наиболее простым и быстрым образом. Недостатком является снижение или полное отсутствие персональной ответственности за сделанный прогноз. Экспертные оценки применяются не только для прогнозирования значений показателей, но и в аналитической работе, например, для разработки весовых коэффициентов, пороговых значений контролируемых показателей и т. п.
Стохастические методы , предполагающие вероятностный характер как прогноза, так и самой связи между исследуемыми показателями. Вероятность получения точного прогноза растет с ростом числа эмпирических данных. Эти методы занимают ведущее место с позиции формализованного прогнозирования и существенно варьируют по сложности используемых алгоритмов. Наиболее простой пример - исследование тенденций изменения объема продаж с помощью анализа темпов роста показателей реализации. Результаты прогнозирования, полученные методами статистики, подвержены влиянию случайных колебаний данных, что может иногда приводить к серьезным просчетам.
Рис. 1. Классификация методов прогнозирования финансового состояния предприятия
Стохастические методы можно разделить на три типовые группы, которые будут названы ниже. Выбор для прогнозирования метода той или иной группы зависит от множества факторов, в том числе и от имеющихся в наличии исходных данных.
Первая ситуация - наличие временного ряда - встречается на практике наиболее часто: финансовый менеджер или аналитик имеет в своем распоряжении данные о динамике показателя, на основании которых требуется построить приемлемый прогноз. Иными словами, речь идет о выделении тренда. Это можно сделать различными способами, основными из которых являются простой динамический анализ и анализ с помощью авторегрессионых зависимостей.
Вторая ситуация - наличие пространственной совокупности - имеет место в том случае, если по некоторым причинам статистические данные о показателе отсутствуют либо есть основание полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов. В этом случае может применяться многофакторный регрессионный анализ, представляющий собой распространение простого динамического анализа на многомерный случай.
Третья ситуация - наличие пространственно-временной совокупности - имеет место в том случае, когда: а) ряды динамики недостаточны по своей длине для построения статистически значимых прогнозов; б) аналитик имеет намерение учесть в прогнозе влияние факторов, различающиеся по экономической природе и их динамике. Исходными данными служат матрицы показателей, каждая из которых представляет собой значения тех же самых показателей за различные периоды или на разные последовательные даты.
Детерминированные методы, предполагающие наличие функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака. В качестве примера можно привести зависимости, реализованные в рамках известной модели факторного анализа фирмы Дюпон. Используя эту модель и подставляя в нее прогнозные значения различных факторов, например выручки от реализации, оборачиваемости активов, степени финансовой зависимости и других, можно рассчитать прогнозное значение одного из основных показателей эффективности - коэффициента рентабельности собственного капитала.
Другим весьма наглядным примером служит форма отчета о прибылях и убытках, представляющая собой табличную реализацию жестко детерминированной факторной модели, связывающей результативный признак (прибыль) с факторами (доход от реализации, уровень затрат, уровень налоговых ставок и др.).
Здесь нельзя не упомянуть об еще одной группе методов, основаных на построении динамических имитационых моделей предприятия. В такие модели включаются данные о планируемых закупках материалов и комплектующих, объемах производства и сбыта, структуре издержек, инвестиционной активности предприятия, налоговом окружении и т.д. Обработка этой информации в рамках единой финансовой модели позволяет оценить прогнозное финансовое состояние компании с очень высокой степенью точности. Реально такого рода модели можно строить только с использованием персональных компьютеров, позволяющих быстро производить огромный объем необходимых вычислений. Однако эти методы не являются предметом настоящей работы, поскольку должны иметь под собой гораздо более широкое информационное обеспечение, чем бухгалтерская отчетность предприятия, что делает невозможным их применение внешними аналитиками.
Формализованные модели прогнозирования финансового состояния предприятия подвергаются критике по двум основным моментам: (а) в ходе моделирования могут, а фактически и должны быть разработаны несколько вариантов прогнозов, причем формализованными критериями невозможно определить, какой из них лучше; (б) любая финансовая модель лишь упрощенно выражает взаимосвязи между экономическими показателями. На самом деле оба эти тезиса вряд ли имеют негативный оттенок; они лишь указывают аналитику на существующие ограничения любого метода прогнозирования, о которых необходимо помнить при использовании результатов прогноза.
Министерство сельского хозяйства РФ
Бурятская государственная сельскохозяйственная академия
им. В.Р. Филиппова
Институт дополнительного профессионального образования и инноваций
Курсовая работа
По дисциплине:
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Диагностика и прогнозирование финансового состояния предприятия
Выполнила: студентка группы: 23-1-04
Старчукова О.В.
Улан-Удэ, 2013 г.
Введение
Глава 1. Теоретические основы анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия
1 Сущность, понятие финансового состояния предприятия
2 Методы финансового анализа
3 Методы анализа диагностики и прогнозирования финансового состояния предприятия
Глава 2. Природно-экономические условия хозяйства ОАО "Восход"
Глава 3. Прогнозирование финансового состоянияи диагностика банкротства
Выводы и предложения
Использованная литература
Приложение
Введение
В настоящее время Россия перешла на новый этап экономики - рыночные отношения. Как ничто более, эта экономическая реформа затронула финансовые отношения между государством и предприятием. Полностью изменилась макроэкономика, что сразу же отразилось на функционировании всех видов хозяйств. Предприятия, основным источником финансирования которых являлись государственные субсидии, очень быстро оказывались на грани банкротства. Перспектива же развития обычных предприятий теперь полностью зависела от них самих.
С наступлением новых экономических отношений в новом смысле выступили старые понятия: конкуренция, спрос, предложение, конъюнктура рынка. Рынок - это экономическая система и, как каждая система, рыночная экономика имеет свои закономерности. Их отражением является экономический анализ. Анализ говорит нам о рентабельности продукции, резервах снижения себестоимости, значении факторов влияния на процесс производства, заставляет задуматься о структуре производственного цикла, конкуренции, платежеспособности организации, позволяет "увидеть" деловую активность предприятия, структуру рынка, потенциал развития хозяйства, а главное позволяет руководству хозяйственного субъекта принимать правильные и своевременные решения по улучшению финансово-хозяйственной деятельности организации.
На сегодняшний день все большее значение уделяется прогнозированию различных финансовых ситуаций. Одной из наиболее ярких ветвей анализа является прогнозирование финансового состояния организации.
Целью курсовой работы является проведение на примере ОАО "Восход" диагностики недостатков финансовой деятельности организации, а также выработка решений по их искоренению. Отдельной целью работы является рассмотрение различных методик диагностики и прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия и выработка наиболее подходящей для современного этапа рыночной экономики Российской Федерации.
Цель ставит следующие задачи:
рассмотрение различных методик диагностики и прогнозирования финансовой деятельности хозяйства;
выявление методики диагностики и прогнозирования финансовой деятельности организации, наиболее подходящей к условиям рынка РФ.
Выполнение задач предполагает определение применяемых методов анализа. В курсовой работе применяются следующие методы:
сравнения;
методы горизонтального и вертикального анализа оценки баланса;
индексный метод;
метод линейного аналитического выравнивания;
1. Теоретические основы анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия
1.1 Сущность, понятие финансового состояния предприятия
Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к "кровеносной системе", обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.
Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире.
Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастают приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого служит комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.
Введение нового Плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм бухгалтерского учета и отчетности к большему соответствию требованиям международных стандартов вызывают необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности. Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности делового партнера служит бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в условиях рыночной экономики базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о его деятельности.
Субъектами анализа выступают как непосредственно, так и опосредованно заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и пр.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство.
Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д.
Вторая группа пользователей финансовой информации - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей. Это - аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.
В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.
Практически все авторы-экономисты согласны, что финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние - итог грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
1.2 Методы финансового анализа
Методика проведения анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия включает совокупность конкретных методов (приемов), способов выполнения технико-экономического анализа.
Наиболее полно методология финансового анализа освещена у Бердниковой Т.Б. Она выделяет следующие методы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
Экспертный метод (экспертные оценки) применяется в случаях, когда решение поставленной задачи параметрическими методами невозможно.
Экспертный анализ имеет много разновидностей. Например: метод мозгового штурма основан на включении экспертов в активный творческий процесс. Как правило, экспертный опрос проводится среди сотрудников, специалистов, руководителей. Однако большое значение может иметь информация, полученная из внешних по отношению к данному предприятию источников (конкуренты, смежники, поставщики и потребители и т.п.). Этот метод основан на экспертных оценках и применении ЭВМ.
Морфологический метод относится к перспективным методам, широко использующимся на практике. Он позволяет систематизировать полученный набор альтернативных решений по всем возможным сочетаниям вариантов и выбирать из них сначала приемлемые, а затем наиболее эффективные по экономическим критериям. Последовательность поиска наилучшего решения состоит в следующем: задается точная формулировка задачи; определяются отдельные стадии (этапы) работы; составляется перечень возможных методов и средств выполнения каждого этапа; делаются записи этапов и возможных путей их реализации в виде матричной модели так называемого "морфологического ящика"; последовательной цепочкой соединяются элементы "морфологического ящика" и анализируются полученные варианты достижения конечной цели с точки зрения возможности и экономической целесообразности.
Рейтинговый метод основан на сравнении между собой и расположении в определенном порядке (ранжировании) отдельных показателей оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Он предполагает составление рейтингов (ранжированных по определенным признакам рядов) показателей.
Фактографический метод основан на изучении всех опубликованных, зафиксированных фактов, характеризующих финансово-хозяйственное состояние предприятия.
Мониторинг является постоянным, систематизированным, детальным текущим наблюдением за финансово-хозяйственным состоянием предприятия.
Целью фундаментального анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия является определение внутренней стоимости его имущественного комплекса как общего результата технико-экономической деятельности. Фундаментальный анализ основан на следующем принципе: любой фактор имеет определенное значение, которое оказывает конкретное влияние на конечный результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Технический анализ имеет своей целью выполнение детального, всестороннего анализа динамики отдельных параметров, показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Он основан на построении диаграмм и графиков, изучении показателей и факторов, их определяющих.
Факторный анализ основан на многомерном статистическом исследовании ряда факторов, имеющих как отрицательное, так и положительное влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Цель этого метода состоит в выявлении генеральных, главных факторов, определяющих основные результаты финансово-хозяйственной деятельности анализируемого предприятия. Различают постоянные и переменные факторы. К постоянным факторам относятся, например, необходимые по технологии затраты сырья, материалов, электроэнергии на выпуск определенного вида продукции, переменными факторами могут быть затраты на заработную плату, оплату вспомогательных затрат на производство.
Конъюнктурный анализ предполагает исследование текущего состояния спроса и предложения продукции (работ, услуг) анализируемого предприятия. Он отражает экономическую и производственную состоятельность данного предприятия, эффективность его финансово-хозяйственной деятельности.
Математический анализ предполагает использование математических приемов и способов анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Наиболее часто при этом используются вычисления арифметической разницы и процентных чисел (простых и сложных процентов). В рамках математического анализа используются:
дифференциальный анализ;
логарифмический;
интегральный анализ;
кластерный анализ.
Особое значение в настоящее время имеет повсеместно применяющееся дисконтирование (операция, имеющая целью учесть неравноценность затрат и результатов, относящихся к разным периодам времени).
Статистический анализ , являющийся основой диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия, включает:
анализ средних и относительных величин;
группировку;
графический анализ;
индексный метод;
корреляционный анализ;
регрессионный анализ;
дисперсионный анализ;
экстраполяционный анализ;
метод главных компонент;
Главными приемами (способами) анализа и диагностики финансово-хозяйственной, деятельности предприятия, наиболее часто, применяемыми на практике, по мнению Бердниковой являются:
анализ производственной структуры экономической системы; производственных процессов, включая анализ системы разделения и кооперации труда работников по выполнению производственных процессов и всей хозяйственной деятельности;
анализ структуры управляющей системы, процессов управления;
комплексный анализ управления производством с применением различных технических средств для сбора, переработки, хранения и передачи информации, необходимой для оперативного; принятия решений, учета и контроля за ходом производства.
Важными элементами анализа деятельности предприятия являются структурирование, группировка и классификация отдельных элементов, изучение количественных и качественных характеристик, установление критериев и оценка эффективности функционирования предприятия.
1.3 Методы анализа диагностики и прогнозирования финансового состояния предприятия
Значению анализа прогнозирования финансового состояния организации придавалось большое значение всегда. Во время Советского Союза прогнозирование носило в основном макроэкономический характер. Планировалась экономическая деятельность предприятий, на основе чего делался прогноз государственного масштаба на ряд лет вперед. Прогнозирование же деятельности отдельной организации велось больше в рамках выполнения экономического государственного плана-заказа, нежели для получения дополнительного дохода. Даже сейчас сельскохозяйственными предприятиями широко используется анализ квартальных отчетов для расчета провизорной себестоимости продукции, предполагаемой выручки, прибыли организации: Анализ финансового состояния сельскохозяйственного предприятия проводится ежемесячно изучением бухгалтерского баланса с учетом некоторых его особенностей на 1 октября предприятия после уборки урожая делают расчеты ожидаемой себестоимости продукции и финансовых результатов. Это позволяет еще до окончания года провести анализ итогов хозяйственной деятельности, устранить часть вскрытых недостатков, обоснованно составить производственно-финансовый план на следующий год фактическая себестоимость сельскохозяйственной продукции в большинстве отраслей производства определяется в конце года. Методика текущего анализа состояния финансово-расчетной дисциплины, наличия собственных оборотных средств, выполнения финансового плана, дебиторской и кредиторской задолженности и платежеспособности сельскохозяйственных предприятий в основном такая же, как и при анализе заключительного баланса… Особое внимание при анализе квартальных балансов следует уделять использованию средств по целевому назначению.
К настоящему времени выработано множество методик прогнозирования и оценки потенциала предприятия.
Среди множества инструментов анализа рыночной позиции предприятия одним из наиболее наглядных является разработка SWOT-матрицы. Сущность такого анализа заключается в оценке перспектив финансово-хозяйственной деятельности предприятия в двух аспектах. Говоря о сегодняшнем положении предприятия, определяют его достоинства и недостатки, а взгляд на перспективу выявляет возможности продолжения дальнейшей деятельности и угрозы успешному выполнению планов. Результаты сводятся в таблицу, которая дает наглядный материал для планирования дальнейшей деятельности по преодолению недостатков и реализации рыночных преимуществ предприятия с учетом выявленных возможностей и угроз.метод был разработан американскими экономистами и называется так по первым буквам английских слов, составляющих основное содержание анализа (Strength - достоинство, Weakness - недостаток, Opportunities - возможность, Threat - угроза).
Расчет различных показателей, характеризующих разносторонние области финансово-хозяйственной деятельности организации, наиболее полно отражает картину функционирования организации на отчетную дату. Динамика показателей позволяет составить субъективный прогноз деятельности хозяйства на последующий период.
Свое мнение о хозяйствующем субъекте экономист может составить по результатам рейтинговой оценки. Разнообразие, разнородность и разнонаправленность в изменении финансовых коэффициентов зачастую характеризуют ситуацию, при которой значение одних показателей улучшается, а других ухудшается. Таким образом, рассматривая каждый показатель в отдельности, трудно составить общую картину о финансовом состоянии предприятия.
Особенные трудности возникают при проведении сравнительного анализа с результатами работы других предприятий. Выходом из создавшегося положения может быть использование методики, основанной на интегральной рейтинговой оценке. Рейтинговая оценка должна учитывать все важнейшие показатели как производственной, так и финансовой деятельности предприятия. Необходимо при подборе показателей руководствоваться правилом, которое заключается в том, что рост каждого из них должен показывать улучшение работы предприятия, в этом случае количество показателей не ограничивается. Для рейтинговой оценки берется несколько предприятий, причем их отраслевая принадлежность значения не имеет, т.к все показатели, используемые для оценки, являются относительными. Значение рейтинговой оценки повышается из-за того, что аналитик пользуется данными, которые не являются коммерческой тайной, т.е. в основном данными публичной отчетности.
В основу большинства методик прогнозирования положены показатели работы в прошлом периоде.
Большую роль в обосновании управленческих решений и максимизации прибыли играет маржинальный анализ, методика которого базируется на изучении соотношения между тремя группами важнейших экономических показателей: издержками, объемом производства (реализации) продукции и прибылью - и прогнозировании величины каждого из этих показателей при заданном значении других. Данный метод управленческих расчетов называют еще анализом безубыточности или содействия доходу.
В основу этой методики положено деление производственных и сбытовых затрат в зависимости от изменения объема производства на переменные и постоянные и использования категории маржинального дохода.
Маржинальный доход предприятия - это выручка минус переменные издержки. Маржинальный доход на единицу продукции представляет собой разность между ценой этой единицы и переменными затратами на нее. Он включает в себя не только постоянные затраты, но и прибыли.
Маржинальный анализ позволяет изучить зависимость прибыли от небольшого круга наиболее важных факторов и на основе этого управлять процессом формирования ее величины.
Очень важным показателем является разность между безубыточным (критическим) объемом продаж и плановым (или фактическим) объемом продаж, который может быть достигнут согласно прогнозам продаж. Эта разница носит название запаса финансовой устойчивости, так как показывает, насколько больше товаров фирма может надеяться продать сверх объема, обеспечивающего ей достижение безубыточности. Чем этот запас меньше, тем рискованней браться за производство и продажу данного товара.
Безубыточный объем продаж и зона безопасности предприятия являются основополагающими показателями при разработке бизнес-планов, обосновании управленческих решений, оценке деятельности предприятий, определять и анализировать которые должен уметь каждый бухгалтер, экономист, менеджер. Расчет данных показателей основывается на взаимодействии "затраты - объем продаж - прибыль". Для определения их уровня можно использовать графический и аналитический способы.
Аналитический способ расчета безубыточного объема продаж и зоны безопасности предприятия более удобен по сравнению с графическим, так как не нужно чертить каждый раз график, что довольно трудоемко. Можно вывести ряд формул и с их помощью довольно быстро рассчитать показатели.
Глава 2. Природно-экономические условия хозяйства ОАО "Восход"
ОАО "Восход" - многоотраслевое сельскохозяйственное предприятие с высоко развитой отраслью растениеводства и животноводства. Общая площадь хозяйства составляет 7497 га, из них площадь сельскохозяйственных угодий - 6758 га. На предприятии занят 921 человек.
Природно-климатические условия и качественные земельные ресурсы позволяют получать хорошие урожаи зерновых и технических культур, что в свою очередь, является базой для развития животноводства.
В растениеводстве основную долю занимают зерновые культуры (озимая пшеница, ячмень, овёс), на втором месте идут технические культуры (сахарная свёкла, подсолнечник, соя). Немаловажную роль играют кормовые культуры, т.к в хозяйство содержит около 3500 голов КРС и до 1000 голов свиней. Предприятие частично осуществляет переработку выращенной продукции. Для этого имеются маслобойня, мельница, колбасный цех, пекарня.
Для реализации продуктов переработки хозяйство держит сеть торговых точек, как на территории, так и за пределами её.
С 1920 по 1987 год хозяйство существовало как специализированное государственное предприятие по разведению чистокровных лошадей "Конный завод "Восход" №33. За успехи в развитии племенного коневодства конный завод "Восход" в 1967 году награждён орденом Трудового Красного Знамени. Экономические реформы изменили условия ведения хозяйства. С января 1988 г. завод перешел на самоокупаемость, затем был акционизирован. Вся земельная площадь хозяйства распределена на равные паи между акционерами ОАО, без права продажи его лицам, не являющимися акционерами хозяйства, 51% акций принадлежит государству.
На данный момент коневодство все также является одной из профилирующих отраслей предприятия. Однако, в последнее время организация все больше ориентируется на выращивание сельскохозяйственных культур и организацию животноводства.
Масштаб хозяйства позволяют определить его ресурсы, которые отражает таблица 1 (приложение 1).
Характеризуя ресурсы хозяйства, следует обратить внимание на то, что за исследуемый нами период численность работников и земельная площадь предприятия практически не изменились, как и затраты организации на основное производство. Однако, следует заметить, что размер затрат на сельскохозяйственную продукцию увеличился на 46,4%, что составило в 2012 г.76363 тыс. руб., на 70,2% увеличилась годовая оплата труда работника предприятия. Выросла на 11,6% среднегодовая стоимость основных средств, однако, размер производственных основных средств основной деятельности снизился на 29,1%, т.е. на 18041 тыс. руб., с незначительным снижением энергетических мощностей хозяйства (на 4,1%) это говорит о том, что в приобретенных организацией за последнее время основных средствах доля сельскохозяйственной техники минимальна.
Отдельной строкой следует рассмотреть увеличение количества оборотных средств хозяйства на единицу основных. Данный показатель в динамике увеличился на 58,2% - несомненно, положительная черта.
Анализируя динамику поголовья животных предприятия следует отметить увеличение показателя поголовья крупного рогатого скота (на 3,1%), свиней (на 0,8%) и снижение поголовья лошадей (на 6,1%).
Конкретнее рассмотреть состояние производства предприятия нам позволит таблица 2 (Примечание 2). Изучая показатели таблицы, можно сказать об увеличении валового производства организации за рассматриваемый период. Так валовое производство молока увеличилось на 2,4% (т.е. на 1146 ц), живой массы крупного рогатого скота - на 3,1%, свиней - на 39,3% (т.е. на 246 ц). Из таблицы видно, что основной скачек производства произошел в 2011 году, а в 2012 году производство молока и живой массы КРС несколько снизилось. Следует предположить, что снижение производства 2012 года вызвано весенним паводком, в результате чего была подтоплена одна из молочно-товарных ферм хозяйства.
Анализируя валовый сбор основных культур организации следует отметить увеличение в динамике сбора зерновых на 39728 ц, т.е. на 22,4%, а также сахарной свеклы на 216330 ц, т.е. в 2,4 раза по сравнению со сбором 2010 года. Однако, следует выделить также стабильное снижение по результатам последних трех лет валового сбора кукурузы на зерно (на 94,1%, т.е. на 8239 ц) и подсолнечника (на 28,2%, т.е. на 3178 ц). Тем не менее, учитывая то, что данные культуры не являются основным родом деятельности хозяйства, можно предположить, что эти снижения были запланированы организацией, т.к выращивание этих культур совершается лишь для обеспечения внутренних потребностей предприятия. Данное предположение подтверждает анализ уровней товарности организации. Из таблицы 2 мы видим, что уровни товарности кукурузы на зерно, сахарной свеклы и подсолнечника в динамике снижаются и в 2012 году данные показатели составили 37,1, 24,2 и 14,9%, т.е. предприятие сбывает излишки продукции, не используемые в собственной производственной деятельности. Производство же молока, а в последнее время и зерновых культур происходит приоритетно для сбыта - в 2012 году было продано хозяйством 89,8 и 75,8% данной продукции соответственно. Причем уровень товарности зерновых за рассматриваемый период повысился на 20,3 пункта. Скорее всего это связано с улучшением эффективности использования земельных ресурсов организации.
Говоря о производственной деятельности предприятия нельзя не затронуть такие понятия как урожайность и продуктивность. Эти категории являются основополагающими при получении итогового количества продукции. Показатели урожайности основных культур хозяйства, а также продуктивности скота предприятия отражены в таблице 3 (Примечание 3).
Рассматривая данные таблицы, мы можем говорить о причинах, вызвавших изменения показателей производства продукции предприятия. Анализируя данные таблицы 3, мы видим увеличение показателей удоя молока на 2,4% (на 104 кг) и среднесуточного прироста живой массы свиней на 38,2% (т.е. на 77,62 г). Показатель среднесуточного прироста живой массы КРС в 2012 году по сравнению с 2010 годом практически не изменился. Из таблицы заметно увеличение урожайности практически всех культур. Так урожайность зерновых организации повысилась на 20,8% и составила в 2012 году 67,3 ц/га, сои - на 41% (26,6 ц/га), сахарной свеклы - на 85,9% (614,6 ц/га). Исключением является лишь кукуруза, где урожайность за рассматриваемый нами период снизилась на 64,4% и составила в 2012 году 15,2 ц/га. Незначительно снизилась урожайность подсолнечника - на 1,9%.
Оценить результаты деятельности организации позволяет таблица 4 (Приложение 4).
Рассматривая данную таблицу, следует отметить рост валовой продукции и денежной выручки значительный в 2010 году и незначительный в 2012 году. Показатель валовой продукции за три года возрос на 48,2% и составил в 2012 году 132330 тыс. руб., в т. ч. показатели валовой продукции растениеводства и животноводства выросли на 45,3 и 31,0% соответственно. На 33,2%, т. е на 12223 тыс. руб. за трехлетний период увеличился и валовой доход предприятия, причем значительное его увеличение произошло также 2011 году (на 11524 тыс. руб.). Соответственно повысился валовой доход от производства продукции растениеводства (на 72,1%) и животноводства (на 40,5%). Денежная выручка предприятия увеличилась за три года на 32494 тыс. руб., причем следует отметить структурное преобладание в общем объеме - выручки от продукции растениеводства. К итогу можно сказать об увеличении прибыли от реализации на 7641 тыс. руб. и прибыли отчетного периода предприятия на 4995 тыс. руб.
Проанализировать эффективность использования ресурсов позволяет таблица 5 (Приложение 5). Из данной таблицы следует заметить, что практически все показатели эффективности за рассматриваемый период возросли. Так показатели валовой продукции, валового дохода и прибыли на одного среднегодового работника увеличились на 54,5, 33,5 и 20,1% соответственно, т.е. на 44,01, 13,36 и 5,48 тыс. руб. Аналогично ведут себя показатели эффективности использования земельных ресурсов. Здесь при увеличении валовой продукции, валового дохода и прибыли предприятия величина сельскохозяйственных угодий практически не меняется. И потому мы видим увеличение рассматриваемых показателей соответственно на 652,85, 187,63 и 78,63 тыс. руб. Однако, если численность работников и величина земельных угодий за рассматриваемый период значительно не изменились, стоимость основных средств и сумма затрат предприятия заметно росли.
Тем не менее, изучая показатели эффективности использования основных средств предприятия нужно отметить их увеличение на 34,9, 8,5 и 2,2 тыс. руб. соответственно. Анализируя окупаемость затрат, следует заметить, что величина чистой прибыли предприятия на единицу затрат за три года увеличилась на 19,8%, т.е. на 5,1 тыс. руб., в то время как валового дохода - на 33,2% (т.е. на 12,3 тыс. руб.), валовой продукции - на 48,1% (т.е. на 43,2 тыс. руб.). Анализируя таблицу 5, следует обратить внимание на снижение окупаемости затрат в 2012 году по сравнению с 2011 годом. Несомненно, это негативная черта, т.к количество прибыли на единицу затрат за последний год снизилось на 9,5%. В целом, говоря об эффективности использования ресурсов хозяйства, следует заметить за рассматриваемый нами период повышение показателей эффективности использования трудовых, земельных и производственных ресурсов предприятия. Однако, анализируя показатели окупаемости затрат, мы видим их снижение, что является негативным фактором производственной деятельности предприятия.
Основываясь на рассмотренных данных, следует сказать, что ОАО "Восход" является средним сельскохозяйственным предприятием с широким профилем деятельности. Природно-климатические условия и качественные земельные ресурсы позволяют получать хорошие урожаи зерновых и технических культур, что в свою очередь, дает толчок развитию животноводства. На сегодняшний день финансовое состояние хозяйства можно оценить как нестабильное, т.к. последнее время стал наблюдаться незначительный спад производства основной продукции организации, в то время как вследствие инфляции и отсутствии переоценки основных средств информация о состоянии хозяйства искажается. Снижение окупаемости затрат в 2012 году также является тревожным фактором деятельности организации.
На данный момент перед руководством организации резонно встаёт вопрос о действительных финансовых возможностях предприятия и о возможности банкротства хозяйства и его предотвращения.
капитал платежеспособность инвестиционный рентабельность
3. Прогнозирование финансового состояния и диагностика банкротства
3.1 Прогнозирование финансового состояния
Прогнозирование финансового состояния предприятия основывается на целой системе показателей, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесия между активами и источниками их формирования, эффективность и интенсивность использования капитала, платежеспособность и кредитоспособность предприятия, его инвестиционную привлекательность и т.д. С этой целью изучается динамика каждого показателя. В некоторых случаях составляется прогнозируемый отчет о прибылях и убытках. Динамику прибыли и рентабельности ОАО "Восход" мы можем проследить, анализируя таблицу 6 (Приложение 6).
Анализируя таблицу 6, мы видим, что основную часть прибыли предприятия составляет прибыль от основной деятельности организации. После введения единого сельскохозяйственного налога в 2012 году (т.е. практическом отмене всех льгот сельскохозяйственных предприятий на налог на прибыль) доля чистой прибыли в сумме балансовой прибыли организации снизилась на 8,15%. Следует обратить внимание на то, что темп роста балансовой прибыли практически не изменился. Это может говорить как о стабильности роста балансовой прибыли, так и обуславливать данный рост инфляционными процессами в стране. Определить причину роста возможно с помощью анализа рентабельности и эффективности использования ресурсов предприятия. Так мы видим, что уровень рентабельности продукции в 2011 году возрос на 8,27%, снизившись затем в 2012 году до 30,36%, увеличившись таким образом за рассматриваемый нами период на 5,02%.
Снижение уровней рентабельности продаж и совокупного капитала за рассматриваемый период говорит о понижении эффективности использования имущества предприятия. Так рентабельность продаж за рассматриваемый период снизилась на 7,2%, а рентабельность совокупного капитала - на 5,2%.
Как отрицательный момент можно рассматривать снижение прибыли предприятия в 2012 году на одного работника, на рубль заработной платы, на рубль основных средств, материальных затрат, хотя за трехлетний период сумма прибыли на одного работника увеличилась на 5,5 тыс. руб., на рубль материальных затрат - на 0,1 руб.
Прибыль предприятия является результатом производственной деятельности и процесса реализации продукции организации. Без анализа процессов производства и реализации продукции нельзя составить полную картину финансового состояния хозяйства, а, следовательно, нельзя сделать реального прогноза деятельности организации. Анализ производства и реализации продукции отражен в таблице 7 (Приложение 7).
Анализируя показатели таблицы 7, можно говорить о снижении темпов роста валовой продукции предприятия. За анализируемый период показатель темпа роста валовой продукции снизился на 111,8 пункта. Наряду с понижением темпа роста объема продаж организации на 28,5 пункта - это тревожный фактор производственной деятельности хозяйства.
Уровень фондоотдачи показывает количество валовой прибыли, приходящейся на рубль основных производственных фондов предприятия. Из анализа показателей таблицы 7 мы видим рост эффективности использования основных производственных фондов организации. За три рассматриваемых года уровень фондоотдачи увеличился на 1,5 руб.
Положительным фактором является увеличение за рассматриваемый период среднегодовой выработки на одного рабочего. За три года показатель эффективности использования труда увеличился на 46,9 тыс. руб. Положительно можно также оценить снижение показателя материалоемкости. Из таблицы мы видим падение значения показателя на 32,3 коп. в 2011 году и его рост на 8,1 коп. в 2012 году, что в результате за три года дало снижение показателя на 24,2 коп.
При прогнозировании финансового состояния существенную роль играет соотношение между активами предприятия и источниками их формирования. Анализ данных показателей приведен в таблице 8 (Приложение 8).
Анализ таблицы 8 говорит об увеличении собственного оборотного капитала организации за рассматриваемый период на 21427 тыс. руб. - это положительный аспект деятельности предприятия. Однако, снижение доли собственного капитала в 2012 году на 8,4% и соответственно увеличение на такую же сумму доли заемного капитала говорит о снижении уровня финансовой устойчивости хозяйства. Тем не менее, к положительным моментам финансовой деятельности предприятия можно отнести повышение обеспеченности запасов организации собственным капиталом и увеличение суммы дебиторской задолженности на рубль кредиторской. Так за рассматриваемый период значение показателя обеспеченности собственным капиталом запасов предприятия увеличился на 26,2% и составил в 2012 году 119,5%, а показатель соотношения дебиторской задолженности предприятия к кредиторской задолженности увеличился на 0,99 руб. и составил в 2012 году 1,90 руб.
Основополагающее значение при прогнозировании финансового состояния имеет анализ рисков предприятия. Финансовые и производственные риски АО позволяют проанализировать данные таблицы 9 (Приложение 9).
Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными затратами выражается показателем производственного (операционного) левериджа, от уровня которого зависит прибыль предприятия и его финансовая устойчивость. При повышении уровня технической оснащенности происходит увеличение доли постоянных затрат и уровня производственного левериджа. С ростом последнего увеличивается степень риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов.
Уровень коэффициента финансового левериджа показывает во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста валовой прибыли. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.
Эффект финансового рычага показывает, на сколько единиц увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный эффект возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Рассматриваемое нами предприятие в 2012 году привлекло в оборот значительную сумму средств в виде кредитов. Т.к. организация является сельскохозяйственной, то в связи с правительственной программой поддержки сельскохозяйственных предприятий процент за кредит составил 6%, что значительно ниже показателя рентабельности совокупного капитала (23,8%). Это значит, что акционерному обществу выгодно привлечение заемного капитала в оборот, с увеличением через него чистой прибыли организации. Негативным явлением стоит признать снижение рентабельности совокупного капитала предприятия, что послужило уменьшению показателя эффекта финансового рычага за рассматриваемый период на 0,041 пункта.
Выводы и предложения
Подводя итог вышесказанному, следует отметить, что рассматриваемое нами ОАО "Восход" на данный момент является прибыльным предприятием. Незначительное снижение темпов роста балансовой прибыли при одновременном увеличении ее суммы не дает поводов для беспокойства. В сфере производства и реализации продукции организации к положительным моментам следует отнести увеличение рентабельности продукции предприятия, среднегодовой выработки на работника организации, повышение уровня фондоотдачи, снижение показателей материалоемкости. В то же время заставляет задуматься снижение темпов роста валовой продукции и объемов продаж предприятия, а также понижение уровня рентабельности совокупного капитала организации.
К "плюсам" финансовой деятельности предприятия можно отнести увеличение суммы собственных оборотных средств, процента окупаемости собственными средствами запасов и увеличение дебиторской задолженности на рубль кредиторской.
Анализ рисков организации показал, что в ближайшее время акционерному обществу выгодно привлечение заемного капитала под проценты не выше 20%. Расчет коэффициента производственного левериджа определил, что на данный момент риск непокрытия выручкой предприятия его постоянных затрат снизился, что увеличивает финансовую стабильность организации. Динамика же показателей финансового левериджа, и эффекта финансового рычага обусловила независимость финансовой деятельности предприятия от выплаты процентов по привлеченным в производство заемным средствам. Это, несомненно, говорит о стабильности финансовой деятельности организации в перспективе.
За рассматриваемый период урожайность озимых зерновых предприятия повысилась до 69,5 ц/га, сахарной свеклы - до 614,6 ц/га, сои - до 26,6 ц/га. увеличился среднесуточный прирост живой массы свиней до 281 г., удой молока на одну корову за последний год снизился на 433 кг., и составил в 2012 году 4475 кг, это на 103 кг больше, чем в 2010 году.
Говоря о результатах деятельности предприятия стоит отметить увеличение в течении трех лет валовой продукции хозяйства, ее валового дохода, выручки, прибыли. Так сумма валовой продукции за рассматриваемый увеличилась до 132332 тыс. руб. (на 43010 тыс. руб.), валового дохода - до 49016 тыс. руб. (на 12223 тыс. руб.), денежной выручки - до 105803 тыс. руб. (на 32494 тыс. руб.), чистой прибыли - до 30194 тыс. руб. (на 4995 тыс. руб.)
За три рассматриваемые года повысились показатели эффективности использования трудовых, земельных и производственных ресурсов предприятия. Однако, произошло снижение окупаемости затрат в 2012 году по сравнению с 2011 годом, что является негативным фактором производственной деятельности предприятия.
ОАО "Восход" является передовым сельскохозяйственным предприятием с развитой системой учета. Бухгалтерский учет на предприятии децентрализован: данные аналитического учета собираются и частично обрабатываются отделами бухгалтерий по центрам ответственности, а затем в виде производственных отчетов поступают в центральную бухгалтерию, где ведется синтетический учет и составляется отчетность. Центральная бухгалтерия подразделяется на бухгалтерский отдел, архивы, кассу и операционный отдел, где проводится обработка информации при помощи ЭВМ. Учет центральной бухгалтерии автоматизирован, что значительно ускоряет движение и обработку информации.
Диагностика банкротства ОАО предопределила отсутствие у организации в ближайшем будущем склонности к несостоятельности.
увеличить прибыльность производства за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.
увеличить уровень финансовой устойчивости путем реструктуризации заемных средств организации с увеличением долгосрочных пассивов, а также за счет накопления нераспределенной прибыли;
ускорить оборот средств предприятия за счет лучшей организации и технологии производства, снабжения, сбыта и расчетов, то есть сокращения времени производства и обращения продукции, работ, услуг;
снизить суммы просроченной дебиторской и кредиторской задолженностей путем своевременных выплат и взысканий;
периодически проводить анализ финансового состояния предприятия для своевременного выявления недостатков финансовой деятельности организации и их оперативного устранения;
производить более интенсивное обновление основных фондов посредством лизинга, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования.
Список литературы
1.Федеральный закон от 26 октября 2002г. №127 ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".
2.Постановление Правительства РФ №498 от 20.05.2004 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий".
.Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994г. №31-р (с изменениями от 12 сентября 1994 г.)
.Антикризисное управление: Учеб. Пособие для студентов вузов / под ред. К.В. Балдина. - М.: Гардарики, 2010. - 271с.
.Антикризисное управление. Теория и практика для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / под ред. В.Я. Захарова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 - 304с.
.Антикризисный менеджмент / Под редакцией проф. Грязновой А.Г. - М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство ЭКМОС, 2011. - 368с.
.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализы: учебник, М.: Финансы и статистика, 2011. - 398 с.
.Бочаров, В.В. Современный финансовый менеджмент. - СПб.: Питер, 2009. - 464 с.
.Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учеб. для вузов / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: КноРус, 2010. - 880 с.
.Воронина, В.М. Анализ стоимости чистых активов управления финансами предприятия.// Финансы. - 2009. - №8. - С. 64-66.
.Выварец, А.Д. Экономика предприятия. - М.: ЮНИТИ - Дана. - 2009. - 543 с.
.Градов А.П. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой.- СПБ. Спец. литература - 2009. -510с.
.Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: практикум/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова - 2 е изд., перераб. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2009. - 144с.
.Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление: Учебник для вузов / Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. - 4-е изд., испр. - М.: Омега-Л
.Жарковская Е.П., Бродский Б. Е.Антикризисное управление: Учебник / Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский. - М.: Омега-Л, 2011. - 336 с.
.Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М. Финансы и статистика, 2008
.Ковалев В.В. Анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства/ Аудит компания/ "Аудит Ажур", - СПб., 2008. -164 с.
.Ковалев В.В. Курс финансовых вычислений/ В.В. Ковалев, В.А. Уланов. - 3-е изд. доп. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 559 с.
.Козловская Э.А., Козловский В.А., Савруков Н.Т. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности. Санкт-Петербург "Политехника"-2009. - 220 с.
.Кондраков Н.П. Основы финансового анализа, М. Главбух, 2008
.Коротков Э.М. Антикризисное управление: Учебник. 2-е изд., доп. и перераб. / Под ред. проф. Э.М. Короткова. М.: ИНФРА-М, 2009 - 620 с.
.Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление: 17 -модульная программа для менеджеров "Управление развитием организации", Модуль 11 - М.: ИНФРА-М, 2011. - 512с.
..Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки, М.: ИКЦ "Дис", 2011. - 538 с.
.Криони А.Е. Риск банкротства российских малых предприятий и методы его преодоления // Менеджмент 2009, №1 - с. 94-96.
.Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний, Высшая школа, 2011. - 338 с.
.Орехов В.И., Балдин К.В., Орехова Т.Р. Антикризисное управление: Учебное пособие. - 2-е изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 2009 - 540с.
.Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П.. Антикризисное управление: Учебник. - М.: ИФРА - М, 2009. - 544 с.
.Основы антикризисного управления предприятиями: учеб. пособие / под ред. Н.Н. Кожевникова. - 4-е изд., стереотип. - М.: Академия, 2010
.Пелих А.С. Бизнес план. - М: Ось-89, 2010. - 286 с.
.Пилипчук В.В. Антикризисное управление: учеб. Пособие. Владивосток: ТИДОТ ДВГУ, 2009. - 123с.
.Половцева Ф.П. Коммерческая деятельность: Учебник. - М.: ИНФРА
.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. - Экоперспектива
.Самородский В.А., Хлусова И.А. Антикризисное управление. Учебники и учебные пособия для студентов высших учебных заведений. - М.: КОЛОСС, 2008. - 208с.
.Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. - 2003. - № 36 (март) - 16с.
.Скамай Л.Г. Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятия, М.: ИНФРА-М, 2009. - 332 с.
.Сосыенко Л.С. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие - М.; 2010. - 282 с.
.Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов/ Г.З. Базаров, С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; Под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2011. - 469с.
.Финансовый менеджмент в условиях кризиса: опыт компаний малого и среднего бизнеса / Шуклов, Лев Викторович. - М.: ЛИБРОКОМ, 2010. - 234с.
.Шеремет А.Д. Негашев Е.В. Методика финансового анализа, М.: ИНФРА - М, 2009. - 428 с.
.Шермет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 378 с.
Приложение 1
Таблица 1
Ресурсы ОАО "Восход"
Показатели2010г.2011г.2012г.2012г. к 2010г.Среднегодовая численность работников, чел.92394592199,8из них занятых в сельском хозяйстве775793794102,5Общая земельная площадь, га.76277624749798,3в т. ч. площадь сельскохозяйственных угодий68436758675898,8из них пашня654265316542100,0Среднегодовая стоимость основных производственных средств, тыс. руб.839108801893636111,6из них производственных основных средств основной деятельности64033676364599271,8Затраты на основное производство, тыс. руб.994128674899460100,0в т. ч. на продукцию сельского хозяйства521606834076363146,4Годовая оплата труда на 1 работника, руб.133402018022698170,1Приходится оборотных средств на 100 руб. основных, руб.52,267,582,6158,2Поголовье: - крупного рогатого скота339034063494103,1- свиней843891850100,8- лошадей33331331394,0Наличие энергетических мощностей, л. с.35674350393421495,9
Приложение 2
Таблица 2
Результаты производственной деятельности
Показатели2010 г.2011 г.2012 г.2012 г. к 2010 г.Валовое производство, ц - молока480865398949232102,4- живой массы крупного рогатого скота354042253649103,1- свиней626790872139,3Валовый сбор основных культур, ц - зерновых и зернобобовых177267165293216995122,4- кукурузы на зерно875627205175,9- сахарной свеклы147488156730363818в 2,4 раза- подсолнечника17543139831436581,9Уровень товарности,% - молока91,589,289,8Х- живой массы крупного рогатого скота102,777,977,4Х- свиней121,931,036,4Х- зерновых и зернобобовых55,561,375,8Х- кукурузы на зерно-142,137,1Х- сахарной свеклы26,025,524,2Х- подсолнечника24,515,014,9Х
Приложение 3
Таблица 3
Продуктивность скота и урожайность основных культур
Показатели2010 г.2011 г.2012 г.2012 г. к 2010 г.Удой молока на 1 корову, кг437149084475102,4Среднесуточный прирост живой массы, г - крупного рогатого скота286340286100,0- свиней203243281138,2Урожайность, ц/га Зерновых и бобовых55,751,567,3120,8Озимых зерновых55,651,769,5125,0Кукурузы на зерно42,714,915,235,6Сои18,89,326,6141,5Сахарной свеклы330,7327,9614,6185,8Подсолнечника32,229,231,698,1
Приложение 4
Таблица 4
Финансовые результаты деятельности, тыс. руб.
Показатели2010 г.2011 г.2012 г.2012 г. к 2010 г.Валовая продукция в текущих ценах89322115611132332148,2в т. ч. - растениеводства457765148766527145,3- животноводства339604743144497131,0Валовой доход367934831749016133,2в т. ч. - растениеводства158871905227349172,1- животноводства140202099919695140,5Денежная выручка7330992095105803144,3в т. ч. - растениеводства387434134357714149,0- животноводства263093973035699135,7Прибыль от реализации продукции252312886332872130,3Прибыль отчетного периода251992915530194119,8
Приложение 5
Таблица 5
Эффективность использования ресурсов
Показатели2010г.2011г.2012г.2012г. к 2010г.Получено валовой продукции тыс. руб.: - на 1 среднегодового работника.96,8122,3140,8145,5- на 100 га сельскохозяйственных угодий1305,31710,71958,2150,0- на 100 руб. основных средств, руб.106,4131,4141,3132,8- на 100 руб. затрат, руб.89,9133,3133,1148,1Получено валового дохода тыс. руб.: - на 1 среднегодового работника39,951,153,2133,5- на 100 га сельскохозяйственных угодий537,7715,0725,3134,9- на 100 руб. основных средств, руб.43,854,952,3119,4- на 100 руб. затрат, руб.37,055,749,3133,2Получено прибыли тыс. руб.: - на 1 среднегодового работника27,330,932,8120,1- на 100 га сельскохозяйственных угодий368,2431,4446,8121,3- на 100 руб. основных средств, руб.30,033,132,2107,4- на 100 руб. затрат, руб.25,333,630,4119,8
Приложение 6
Таблица 6
Прибыль и рентабельность предприятия
Показатели2010 г.2011 г.2012 г.Отклонение (+,-) 2012 г. к 2010 г.Сумма балансовой прибыли, тыс. руб.2523128863328727641Темпы роста балансовой прибыли, %114,2114,4113,9-0,3Доля прибыли от основной деятельности, %98,599,199,61,1Доля чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли, %99,910091,9-8,0Затраты на рубль валовой продукции, коп.1,10,80,8-0,3Уровень рентабельности, % продукции25,333,630,45,1продаж (оборота)154,7148,3147,5-7,2совокупного капитала29,027,723,8-5,2Прибыль: на одного работника, тыс. руб.27,330,932,85,5на рубль заработной платы, руб.2,61,81,4-1,2на рубль материальных затрат, руб.0,40,70,50,1на рубль основных фондов, руб.0,60,70,60
Приложение 7
Таблица 7
Производство и реализация продукции
Показатели2010 г.2011 г.2012 г.Отклонение (+,-) 2012 г. к 2010 г.Темп роста валовой продукции, %в 2,7 раза129,4114,5-111,8Темп роста объема продаж, %143,4125,6114,9-28,5Уровень фондоотдачи, руб.1,41,72,91,5Среднегодовая выработка на одного работника, тыс. руб.96,7122,3143,646,9Материалоемкость общая, коп.68,936,644,724,2
Приложение 8
Таблица 8
Соотношение активов и источников их формирования
Показатели2010г.2011г.2012г.Отклонение (+,-) 2012г. к 2010г.Наличие собственного оборотного капитала (чистые оборотные активы), тыс. руб.41328560736275521427Доля в формировании оборотных активов, %: собственного капитала80,583,072,1-8,4заемного капитала19,517,027,98,4Процент обеспеченности запасов собственным капиталом, %93,399,9119,526,2Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности0,911,421.900,99
Приложение 8
Таблица 9
Оценка рисков предприятия
Показатели2010 г.2011 г.2012 г.Отклонение (+,-) 2012 г. к 2010 г.Коэффициент производственного левериджа3,9141,1480,972-2,942Коэффициент финансового левериджа0,8510,9970,264-0,587Эффект финансового рычага2,4662,4492,425-0,041Коэффициент производственно-финансового левериджа3,3311,1450,257-3,074
Репетиторство
Нужна помощь по изучению какой-либы темы?
Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку
с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.
Очевидным является то обстоятельство, что предпринимательство – это деятельность, связанная с вложением средств и извлечением доходов. Средства вкладываются сегодня, а доходы будут извлечены завтра. Чтобы оценить возможную величину доходов и эффективность вложений, нужно определить не только последовательность действий и рассчитать их предполагаемый результат, но и будущее состояние предприятия и внешней среды, в том числе условия сбыта продукции, поведение конкурентов. возможную структуру активов и источников их финансирования и т.п. И без этих оценок расчеты результативности вложений средств едва ли будут удовлетворять минимальным требованиям достоверности. Определение будущего состояния предприятия и его окружения на основе сложившихся тенденций и есть прогнозирование. Осознаем мы это или нет. но при принятии любых плановых или внеплановых решений. оценка их возможных последствий является обязательным управленческим действием. И лучше, чтобы это действие осуществлялось системно и корректно настолько, насколько позволяет имеющаяся информация. Оценка последствий решений и действий для предприятия с учетом сложившихся тенденций изменения внешней среды и состояния предприятия или прогнозирование отличается от планирования этих действий и решений только тем, что при планировании мы руководствуемся прежде всего целью, которую надлежит реализовать, то есть исходя из цели – планируем последовательность действий и потребные ресурсы для их осуществления. При прогнозировании же результат или возможная степень достижения целей есть вероятные последствия принятых или планируемых решений, В этом смысле прогнозирование является необходимым составным элементом планирования и управления. И успех планирования и. следовательно, управления деятельностью предприятия будет полностью определяться качеством прогнозных оценок последствий принимаемых решений.
Основные цели прогнозирования
Прогнозирование результатов деятельности предприятия и его финансового состояния осуществляется с целью:
- оценки экономических и финансовых перспектив и предполагаемого финансового состояния предприятия на планируемый период в зависимости от основных возможных вариантов его производственно-сбытовой деятельности и ее финансирования,
- формирования на этой основе обоснованных выводов и рекомендаций относительно выбора рациональной стратегии и тактики действий высшего руководства предприятия.
В числе стратегических и тактических решений могут быть производственно-сбытовая программа предприятия на планируемый период, планируемая структура активов, в том числе оборотных, принципиальная схема финансирования активов и деятельности предприятия на планируемый период, возможность реализовать тот или иной инвестиционный проект и т.д. То есть прогнозной оценке может быть подвергнуто принципиально любое решение об использовании финансовых средств и последствия реализации этого решения для финансового состояния предприятия.
Принимая во внимание крайне нестабильное финансовое состояние значительной части предприятий России. одной из задач финансового прогнозирования может быть оценка возможности. основные условия и сроки нормализации состояния предприятия. то есть возможности и условия его финансового оздоровления. В этом смысле финансовое прогнозирование является необходимым элементом антикризисного управления.
Финансовое позиционирование в системе управления предприятием
Прогнозирование, как уже выше отмечалось. является необходимым составным элементом управления и одним из основных условий (по мнению Р.Брейли и С.Майерса -Принципы корпоративных финансов) эффективного планирования и этим определяется его значимость в системе управления предприятием. Любому решению должны предшествовать анализ сложившейся ситуации и прогноз возможных последствий его принятия или не принятия.
Для придания процедурам анализа и прогнозирования конкретности, исключения абстрактных предположений типа “Вот если бы…” и приведения процесса принятия решения в границы принятых стратегических приоритетов представляется целесообразным в пределах каждого планового (прогнозного) периода определять нормальные параметры деятельности предприятия, то есть основные показатели его работы, считающиеся нормой. В этом случае процессы анализа и прогнозирования будут иметь основным содержанием сравнение фактических (прогнозируемых) значений параметров работы предприятия с нормальными, а процесс планирования – разработку мероприятий по приведению реального состояния предприятия к нормальному.
Методы прогнозирования
Финансовое состояние предприятия может быть достаточно корректно описано с помощью трех классических моделей: баланса доходов и расходов, баланса активов и пассивов и баланса поступлений и платежей. Эти же модели позволяют оценить результативность и эффективность деятельности предприятия. Поэтому методологической основой прогнозирования финансового состояния и результатов деятельности предприятий должны быть эти три баланса. Баланс доходов и расходов, описывающий результаты деятельности предприятия за период, баланс активов и пассивов, создающий финансовый образ предприятия и характеризующий структуру его активов и обязательств, и баланс поступлений и платежей, представляющий движение платежных средств между предприятием и его контрагентами и дающий полное представление о динамике инкассации дебиторской задолженности и финансировании всех операций предприятия за период, в совокупности формируют финансовую модель предприятия. Поэтому прогнозирование финансового состояния предприятия и результатов его деятельности и есть процесс создания вариантов финансовой модели предприятия. учитывающей любые возможные решения по формированию производственно-сбытовой программы, по реализации инвестиционных проектов, по приобретению материалов и сырья, по определению сроков предоставления коммерческих кредитов потребителей, по формированию фонда заработной платы, по покупке трех веников и т.д. и т.п.
Процесс формирования финансовой модели предприятия (и прогнозирования его состояния) имеет следующую последовательность. Первым разрабатывается баланс доходов и расходов. Прогнозируемые (планируемые) результаты деятельности предприятия за период и исходное состояние активов и обязательств являются основанием для проектирования баланса активов и пассивов. Содержание двух предыдущих балансов позволяет рассчитать (именно рассчитать!) поток поступлений и платежей за период.
Поскольку формирование трех балансов – абсолютно формализованная процедура, правила которой определены нормами бухгалтерского учета, и столь же формализованы взаимосвязи между балансами, процесс финансового прогнозирования может быть легко компьютеризован. Это позволяет достаточно быстро, в режиме реального времени, делать оценки последствии любых возможных финансовых решений.
Порядок проведения процедуры прогнозирования финансового состояния и результатов деятельности предприятия включает, во-первых. подготовку исходной информации о состоянии предприятия и подготовку плановых решении, разделенных на шесть блоков. Блок первый – исходное состояние активов и пассивов предприятия, данные финансовой отчетности. Блок второй – планируемый (прогнозируемый) объем продаж и условия реализации продукции. Это информация от службы сбыта (маркетинга). Блок третий – планируемые инвестиции и дезинвестиции во внеоборотные активы. Данная информация готовится финансовым отделом на основе предварительных (проектных) плановых решений по техническому развитию предприятия. Блок четвертый – прогнозируемые на конец периода складские запасы готовой продукции и материалов, остатки незавершенного производства, величина дебиторской задолженности и других элементов оборотных активов. Прогнозные оценки должен делать финансовый отдел после консультаций с соответствующими службами предприятия. Блок пятый – решения по изменению уставного капитала н выплате дивидендов. Блок шестой -проектные решения по финансированию деятельности предприятия на прогнозируемый период, в том числе получение и возврат долгосрочных и краткосрочных кредитов, изменения величины коммерческой кредиторской задолженности, остатки задолженности по заработной плате и платежам в бюджет и внебюджетные фонды. Кроме этого, для моделирования необходимо использовать компьютеризованный блок расчета налогов или вводить информацию о рассчитанной иными методами величине платежей, подлежащих уплате в бюджет и внебюджетные фонды в течение прогнозируемого периода. Вторым действием необходимо исходную информацию определенным образом структурировать, то есть внести в соответствующие форматы (таблицы). Далее, на основе этой структурированной информации создается финансовая модель предприятия и прогнозные балансы доходов и расходов, активов и пассивов, поступлении и платежей. Полученные балансы и есть база для принятия решении.
Период прогнозирования, варианты прогнозов
Период прогнозирования может быть принципиально любой: от месяца до пятидесяти лет. Его выбор определяется. во-первых, целями прогнозирования. то есть характером решений. которые предстоит принять с использованием прогнозных оценок, во-вторых, достоверностью исходной информации. Очевидно, что бессмысленно производить прогнозные расчеты, когда погрешность некоторых данных, например, объема продаж. превышает 15 – 20%. Такой прогноз имеет мало смысла, поскольку решения, последствия принятия которых имеют вероятность осуществления + 20%, можно принимать и без трудоемких прогнозных расчетов. В настоящих условиях России прогнозные расчеты могут дать вполне корректный результат при выборе периода прогнозирования от нескольких дней до 2 – 2.5 лет. Данный выбор обусловлен тем. что. с одной стороны, для оценки ближайших перспектив необходим краткосрочный прогноз: с другой – для рационализации выбора и оценки стратегии и тактики действии высшему руководству предприятии следует оценить его перспективы не менее чем на 2 года. поскольку в этот период окупаются вложения в более или менее эффективные инвестиционные проекты.
Для оценки влияния на финансовое состояние и результаты деятельности предприятия вероятных изменений основных факторов (продаж, затрат и др.) прогнозные расчеты целесообразно производить по нескольким вариантам с различными исходными данными (производственная программа. структура издержек производства. инвестиции и т.п.). В практике принято чаще всего оценивать будущее в трех вариантах: пессимистическом. оптимистическом и реалистическом. Это позволяет руководителях! предприятии быть готовыми как к неожиданным неприятностям. так и к счастью по случаю.
О порядке формирования исходных данных для прогнозирования, основных допущениях, целесообразных при проведении прогнозных расчетов. технике проведения расчетов и методах интерпретации результатов мы планируем рассказать в следующих статьях этого цикла.
Дранко Олег Иванович
В статье раскрывается метод прогнозирования финансового состояния предприятия, основанный на финансовой отчетности за предыдущие периоды работы и анализе коэффициентов оборачиваемости. Подробно описан алгоритм и опыт прогнозирования.
This article contains description of the forecast technique that is based on historical financial reports and analysis of turnover ratios. Full step-by-step algorithm, and usage example are outlined.
Введение
Кризис, спад производства вызвал потребность в опережающем принятии управленческих воздействий. Ответы на эти вопросы могут быть получены при помощи имитационных моделей финансового прогнозирования. В условиях ожесточившейся конкуренции все больше и больше предприятий и компаний обращают свое внимание в сторону наукоемких методов борьбы с конкурентами, в числе которых финансовое прогнозирование является, пожалуй, одним из самых важных, но пока не получившим широкого применения в России.
Целью данной работы является построение модели прогнозирования, позволяющей формировать прогноз финансовой отчетности и анализировать последствия принятия управленческих решений, которая сочетала бы в себе и относительную простоту, и практическую ценность. В качестве исходной информации рассматривается финансовая отчетность предприятий.
Модель прогнозирования
Основное балансовое уравнение предприятия (активы равны пассивам) имеет вид (1):
ВА + ОА = СК + З + КЗ, (1)
где ВА – необоротные активы, ОА – оборотные активы, СК – собственный капитал, З – займы и кредиты, КЗ – кредиторская задолженность.
Это соотношение является своего рода инвариантом финансовой отчетности и должно оставаться верным для любого момента времени. Основное балансовое уравнение (1) предприятия должно оставаться верным и для прогнозного периода.
В случае структурных изменений (например, роста объема продаж) происходят изменения в структуре активов/пассивов, доходов/расходов, движении денежных средств. Потребность в дополнительном финансировании выступает в качестве критерия финансовой реализуемости рассматриваемого сценария. Если выполняется равенство (2)
ПДФ = Прогнозные_Активы - Прогнозные_Пассивы <= 0 , (2)
то сценарий развития оказывается финансово реализуем. Но, как правило, рост оборотных активов, обусловленный ростом объема продаж, оказывается неподкрепленным в достаточном объеме источниками финансирования, что делает планы нереализуемыми. Поэтому возникает потребность в дополнительном финансировании ПДФ>0
. Следовательно, необходима выработка пакета мер, осуществление которых привело бы к балансировке активов и пассивов при достижении желаемого объема продаж.
Потребность в дополнительном финансировании соответствует отрицательному остатку денежных средств, если сформировать план движения денежных средств в косвенной форме (3):
Денежный поток = Нерасп_Прибыль + Амортизация – ?Активы + ?Долги (3)
Приведем алгоритм финансового прогнозирования
Шаг 1. Формирование исходных данных. В качестве исходной информации используется финансовая отчетность (бухгалтерская или управленческая): баланс, отчет о доходах/расходах. В модели прогнозирования используются удельные затраты, на практике выделяется переменная часть затрат с помощью регрессионных методов (линия тренда в Excel) по отчетности нескольких периодов. Структуру затрат по элементам можно получить из приложения 5 к бухгалтерскому балансу или статистической отчетности (форма 5-з).
Шаг 2. Расчет коэффициентов
: удельных затрат, сроков оборачиваемости оборотных активов и сроков оборачиваемости кредиторской задолженности.
Введем коэффициент удельных затрат, вычисляемый согласно формуле (4), связывающий объем продаж (ОП) и затраты (Зтр
):
k_УЗ =Зтр /ОП (4)
Срок оборачиваемости является характеристикой технологических бизнес-процессов предприятия, и руководство предприятия может влиять на него. Именно поэтому модель строится на базе коэффициента (4)
Введем коэффициент, описываемый выражением (5), связывающий объем продаж и оборотные активы (ОА ) – срок оборачиваемости оборотных активов (в днях):
k _ ОА = (ОА / ОП) Т. (5)
Введем коэффициент (6), связывающий объем продаж и кредиторскую задолженность предприятия – срок оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях):
k _ КЗ = (КЗ / ОП) Т. (6)
Шаг 3. Прогноз объема продаж ОП F . Прогнозное значение объема продаж является внемодельным предположением – его значение можно определять, исходя из существующих тенденций развития предприятия или основываясь на маркетинговых исследованиях, экспертных оценках и т.д.
Шаг 4 . Определим прогнозные значения коэффициентов в следующем периоде.
Выбор методики прогнозирования может определяться содержательными особенностями предприятия. Основываясь на выбранном прогнозном значении, руководители предприятия могут установить целевое (плановое) значение показателя , которое показывает, насколько мы должны изменить величину удельных затрат (допустим, руководитель предприятия полагает, что за счет проведения ряда мероприятий можно уменьшить данный коэффициент прогнозирования на 3%, т.е. u _ k _прогн = -3%)
Шаг 5. Прогноз агрегированной отчетности.
5.1. Для прогнозирования расходов необходима информация о степени переменности затрат, которая оценивается регрессионным анализом по отчетности прошлых периодов, из бюджетов с разделением на переменные и постоянные затраты, или другим способом. Зададим их формулой (7):
Зтр F = k _ УЗ F ОП F (7)
При разделении затрат по элементам следует прогнозировать отдельные статьи.
Прогнозируемая нераспределенная прибыль задается по формуле (8):
НП F = ОП F - Зтр F . (8)
5.2. Прогноз необоротных активов осуществляется по формуле (9)
ВА F = ВА n + Инвестиции – Амортизация – ПродажаВА (9)
На многих предприятиях для обеспечения объема производства мощностей хватает и не требуется увеличения необоротных активов, особенно в условиях кризиса. Амортизация направляется на текущую замену оборудования, так что из формулы (9) можно считать ВА F = ВА n . Это предположение оказывается верным для большинства российских предприятий, т.к. ситуация неполной загрузки мощностей является для них весьма типичной.
5.3. Прогноз оборотных активов (10) и кредиторской задолженности (11) определяется по сроку оборачиваемости:
ОА F = (k_ ОА F ОП F ) / Т (10)
КЗ F = ( k _ КЗ F ОП F ) / Т (11)
СК F = СК n) / Т (10)
КЗ F = ( k _ КЗ F ОП F ) / Т (11)
При росте продаж растут вложения в оборотные активы. В кризис при падении объема продаж оборотные активы должны падать.
5.4. Величина собственного капитала (12) в прогнозируемом периоде увеличивается на нераспределенную прибыль и составляет
СК F = СК n + НП F . (12)
Хотелось бы обратить внимание, что именно здесь происходит увязка отчета о прибылях и убытках и баланса: капитал предприятия увеличивается на величину нераспределенной прибыли. Кроме того, связь между балансом и отчетом о прибылях и убытках проявляется в использовании введенных коэффициентов – сроков оборачиваемости.
5.5. Прогноз займов и кредитов задается формулой (13):
З F = З n + Взятие F - Возврат F . (13)
Информации о взятии и необходимом возврате кредитов нет в финансовой отчетности, для этого нужно привлекать дополнительную информацию. Если происходит перекредитовка (Взятие F =Возврат F ), прогнозное значение займов остается на прежнем уровне З F = З n .
В ситуации кризиса при возврате долгов без взятия новых кредитов З F =0.
Шаг 6. Оценка реализуемости . Основное балансовое уравнение предприятия (1) (А = П ) должно оставаться верным и для прогнозного периода. Но возможна ситуация, когда активы и пассивы предприятия оказываются несбалансированными. Рассчитывается потребность в дополнительном финансировании (ПДФ) можно по формуле (14):
ПДФ F = А F – П F = (ВА F + ОА F ) – (СК F + З F + КЗ F ) (14)
Потребность в дополнительном финансировании выступает в качестве критерия финансовой реализуемости сценария. В случае, если ПДФ < 0, это соответствует наличию свободных средств. Переход на шаг 8 . В противном случае, рост активов (в большинстве случаев за счет роста оборотных активов), оказывается неподкрепленным в достаточном объеме источниками финансирования, что делает сценарий нереализуемым . Если ПДФ > 0 , то финансовый план нереализуем. Необходимо оценить резервы предприятия по улучшению внутренней эффективности, происходит переход на шаг 7 .
Шаг 7. Формирование управляющих воздействий . В случае ПДФ > 0 возникает необходимость привлечения дополнительных средств в размере равном вычисленной Потребности в дополнительном финансировании (15).
Доп. ресурсы = max (0, ПДФ F ) (15)
Т.е. одним из способов балансировки активов и пассивов является привлечение внешних инвестиций . Но, во-первых, у предприятия не всегда имеется возможность использования внешних инвестиций, а, во-вторых, зачастую в этом нет необходимости. Сбалансировать активы и пассивы можно и за счет использования внутренних резервов предприятия.
Сокращение удельных затрат приводит к увеличению нераспределенной прибыли.
Сокращение финансового цикла приводит к уменьшению потребности в оборотном капитале. Сокращение финансового цикла возможно как за счет сокращения операционно-технологического цикла (т.е. уменьшения срока оборачиваемости оборотных активов), так и за счет увеличения срока оборачиваемости кредиторской задолженности. Таким образом, 1) сокращение удельных затрат, 2) уменьшение срока оборачиваемости оборотных активов, 3) увеличение срока оборачиваемости кредиторской задолженности - могут рассматриваться как внутренние инвестиции .
Скорректированное значение коэффициента прогнозирования (16) будет равно сумме исходного прогнозного значения и экспертной оценки изменения коэффициента прогнозирования.
k _ прогн F new = k _ прогн F + u _ k _прогн (16)
Кроме корректировки коэффициентов удельных затрат и сроков оборачиваемости могут быть рассмотрены следующие меры путем корректировки ряда статей баланса:
- ВА - изменение стоимости основных производственных фондов и других необоротных активов соответствует их продаже или закупке и вводу;
- СК - дополнительная эмиссия акционерного капитала;
- З - изменение займов соответствует взятию погашению займов и кредитов.
Таким образом, происходит переход на шаг 4/5 - получаем новый скорректированный прогноз, учитывающий введение управляющих воздействий.
Шаг 8. Завершение расчета
Опыт прогнозирования финансовых результатов
По нашему опыту, алгоритм хорошо работает для компаний, у которых финансовая отчетность является отражением технологических бизнес-процессов: производственные и торговые предприятия. С точки зрения прогнозирования важно, чтобы показатели срока оборачиваемости и удельных затрат были «устойчивыми». Под технологическими понимаются не только производственные, но и управленческие бизнес-процессы, например, снабжения и оплаты, продажи и получения денег, так как оборотные средства - существенная часть активов, и зависят они от «коммерческих» бизнес-процессов. Алгоритм не работает при реорганизации юридических лиц (состав юрлиц и отчетности изменяется), проектных предприятиях (строительство, наука), в управляющих компаниях, финансовых организациях.
Пример торгового предприятия
Ниже приведен пример реального анализа торговой компании (продажа одежды). На базе финансовой отчетности и проведенного финансового анализа построено несколько сценариев развития. При обсуждении этих сценариев сотрудники организации дали экспертные оценки возможностей изменения экономических параметров предприятия. Оценки по 14 анкетам дали средние оценки изменения параметров. Обсуждение с руководством позволило провести корректировку показателей: доля затрат немного увеличена, сокращение срока оборачиваемости уменьшено наполовину.
Следует отметить, что эти оценки следует рассматривать как «потенциал », который необходимо конкретизировать в процессе текущей работы и «превращать» в мероприятия по изменениям организации. После рабочих уточнений рассматриваемый анализ можно рассматривать как рабочий вариант.
Результаты анализа по сценариям приведены в таблице. Дадим краткий комментарий сценариев. Оговоримся, что в чистом виде эти сценарии не реализуются, но позволяют проиллюстрировать влияние различных факторов.
Сценарий 0. Без изменений по продажам и эффективности. Результат – денежный поток, прибыль остаются на уровне прошлого года (19,9 млн.руб.) .
Сценарий 1. Рост продаж без изменений эффективности. Наблюдается значительный рост прибыли (31,8 млн.руб.) , но требуются значительные средства на финансирование оборотного капитала (31,7 млн. руб.) . Результат – вся прибыль реинвестируется, свободных денег нет.
Сценарий 2. Рост продаж с уменьшением расходов, но без изменений сроков оборачиваемости. Наблюдается значительный рост прибыли (47,2 млн.руб.) , и требуются значительные средства на финансирование оборотного капитала (35,3 млн.руб.). Результат – значительная прибыль, но рост оборотных активов ее перекрывает. Необходимо дополнительное финансирование 8,0 млн.руб.
Сценарий 3. Рост продаж комплексным изменением эффективности (увеличение продаж, уменьшение расходов, и уменьшение сроков оборачиваемости). Наблюдается значительный рост прибыли, и требуются вложения в оборотные средства, но заметно меньше, чем в других сценариях (10,5 млн. руб.).
Результат – прибыль перекрывает потребность в дополнительном финансировании, высвобождаются 13,3 млн.руб.
Табл. Результаты сценариев развития
Сценарий 0 - Без изменений |
Сценарий 1 - Рост продаж без эффективности |
Сценарий 2 - Рост продаж, сокращение затрат |
Сценарий 3 - Рост продаж, сокращение затрат и сроков оборачиваемости |
|
ИТОГО по доходам/затратам |
||||
ИТОГО по внеоборот. активам |
||||
ИТОГО по оборотным активам |
-31 689 |
-35 268 |
-10 518 |
|
ИТОГО по текущим пассивам |
||||
ИТОГО изменение ДС |
||||
Сравнение со сценарием 0 |
Табл. Расчет сценария 3 развития
Факт 2008 г., тыс.руб. |
Доля от продаж |
Изменение, % |
Прогноз прибыли, тыс.руб. |
Увеличение прибыли, тыс.руб. |
||
Себестоимость проданных товаров |
||||||
Административные, коммерч. расходы |
||||||
Другие доходы/расходы |
||||||
Проценты по кредиту |
||||||
Чистая прибыль |
||||||
Факт 2008 г., тыс.руб. |
Срок оборач., дни |
Прогноз активов, тыс.руб. |
Прогноз изм.активов, тыс.руб. |
Увеличение ден.средств, тыс.руб. |
||
Внеоборот. активы |
||||||
Запасы готовой продукции |
||||||
Дебит. задолженность покупателей |
||||||
Авансы выданные |
||||||
Прочие оборотные активы |
||||||
ИТОГО по внеоборотным активам |
||||||
ИТОГО по оборотным активам |
-10 518 |
|||||
ИТОГО активы |
118 189 |
153 457 |
132 136 |
-13 947 |
В результате проработанных сценариев была сформирован план действий финансовой службы, в частности:
- Разработка мероприятий по ускорению оборачиваемости, увеличению доходов, сокращению затрат. Высвобождение резервов по активам
- Оценка затрат и эффекта от мероприятий, выделение первоочередных мероприятий.
- Определение стратегических финансово-экономических целей и путей их достижения;
- Ввести новую форму управленческого баланса
Опыт других предприятий
В данном разделе приводится опыт реализации мероприятий улучшения финансового состояния, которые были разработаны после прогнозирования инерционного сценария.
Предприятие ликеро-водочной промышленности
В 1999 г. до 90% от величины собственной выручки дополнительно составляли акцизы со сроком оплаты от 30 до 45 дней (в среднем – 38). Поэтому важнейшим фактором финансирования увеличения объемов продаж является кредиторская задолженность перед бюджетом.
Результат: Объем продаж увеличился в 3 раза.
Предприятие пищевой промышленности
При маржинальной прибыли 100%, расчетах в основном бартером через 1-2 мес., предприятие пошло на 1) уменьшение цены на 20%, что привело к уменьшению маржинальной прибыли на 40% 2) изменение условий оплаты: предоплата 1 мес. денежными средствами, 3) сокращение затрат из-за платежей поставщикам денежными средствами.
Результат: Объем продаж увеличился в 2 раза.
Крупное предприятие машиностроения
В условиях спада объемов производства основные резервы не дали результатов. Ускорение срока оборачиваемости было невозможно, так как требовалось запустить производство, «насытив» его сырьем, материалами и комплектующими, для запуска производства оборотных активов не хватало. Продажа неликвидов фактически была остановлена, так как требовались решения и ответственность по снижению учетных цен до рыночных. Продажа внеоборотных активов требовала значительных вложений по переводу оборудования на меньшие площади.
Результат: оборотные средства были пополнены за счет кредитов регионального правительства. Объем продаж увеличился в 3 раза.
Предприятие нефтяной геологии
Работа по выявлению резервов начата специалистами предприятия в 2001 г. и в значительной степени активизирована с участием консультантов. Наиболее существенным фактором выявления резервов оказался кризис на рынке нефти и его разрастание (перенос) на другие работы (буровые, геофизические услуги).
Результаты: Сокращение дебиторской задолженности составило 30% за счет инвентаризации, активной работы с покупателями, выверки документов. Сокращение затрат составило 20-30% за счет тройного сокращения заработной платы, уменьшения накладных расходов в 2 раза, «зажимании» норм расхода материалов на 15%. Около 15% необоротных активов предполагается реализовать (объекты недвижимости, передача объектов соцкультбыта местным властям). Несколько млн. руб. было сокращено за счет инвентаризация НДС с выявлением причин ее не закрытия и оформления соответствующих документов.
Выводы
Использование модели финансового прогнозирования позволяет оценить финансовое состояние предприятия и выделить наиболее важные направления действий по его улучшению и влиянию на финансовые результаты: прибыль, например, достижение безубыточности, и формирование бездефицитности плана движения денежных потоков. Анализ вариантов развития особенно важен в условиях кризиса и значительных колебаниях спроса.
Использование стандартной финансовой информации является важным фактором применимости на практике.
Рост продаж приводит к возникновению потребности в дополнительных денежных средствах - займах. Фраза "Нужны инвестиции" должна восприниматься не просто как лозунг, а как действительно обоснованная необходимость для предприятия.
Литература
- Дранко О.И. Модель финансового прогнозирования и сценарии внутренних инвестиций. В журнале «Проблемы управления». М.:- Институт проблем управления РАН им. В.А.Трапезникова, 2007.
- Дранко О.И.. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2004.
- Ковалев В.В., В.В.Патров, В.А. Быков. Как читать баланс. – 5-е издание, перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2006.
- Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. - М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 2004.
