Стратегический финансовый. Формирование финансовой стратегии предприятия

Каждый финансовый директор, участвующий в своей практике в подготовке и разработке стратегического плана, сталкивался с итерационной природой этапов и событий, в которых ему и его подчиненным приходится принимать участие. Процессуально данный вопрос запутан в силу того, что финансовая стратегия (ФС) как объект и средство стратегического управления еще находится в развитии и ждет своего упорядочивания. В настоящей статье мы совершим попытку такого действия с акцентом на исторически сложившиеся инструменты финансового стратегического управления.

Функции и задачи ФС

Отграничим поле внимания средним и крупным бизнесом. Предлагается рассматривать стратегию в качестве документа, плана перспективного развития бизнеса, исполнение которого должно привести компанию к значимому успеху на качественно новом уровне в перспективе 3-5 лет. Качественно новое состояние предполагает изменение места и роли в расстановке отраслевых и региональных сил. В структуре стратегического плана предусматривается, как правило, три больших раздела.

1. Генеральные целевые планы.
2. Стратегические планы.
3. Программы реализации стратегии.

В обозначенных выше разделах присутствует финансовый стратегический аспект. Блок финансовых и стоимостных целей определяет весомую составляющую генеральных целевых планов. Финансовая стратегия относится к уровню функциональных стратегий долгосрочного планирования. Программы реализации финансовой стратегии делятся на операционную, финансовую и инвестиционную части. В этой связи понятие ФС часто расширяется до финансово-инвестиционной стратегии.

Разработка финансовой стратегии предприятия является итогом коллегиальной сессионной практики, и помимо этого ее предваряет серьезный этап подготовительной работы до и контрольно-корректирующей работы после. В подготовке и контроллинге в основном занят финансовый департамент. В данной статье я не ставлю целью определить понятие финансовой стратегии. На эту тему присутствует много публикаций, в том числе и таких признанных авторитетов постсоветского пространства, как И.А. Бланк. Позволю лишь предложить вниманию читателей два принципиальных ориентира, сдвигающих традиционную научную позицию на ФС в несколько иное русло.

1. Финансы как функциональная сфера менеджмента может быть представлена в качестве системы отображения реальных процессов и событий бизнеса с разными степенями направленности и глубины проработки. Это метафорически иная область реальности, некое «зеркало». Оно отличается от восприятия процессуалов фронт-офиса (продавцов) и бэк-офиса (производственников), имеющих дело с конкретным клиентом, продуктом, технологией и т.д. Финансы практически всегда живут в нескольких ипостасях: прошлом, настоящем, будущем; в динамике и статике. «Зеркало» может быть только сателлитным по отношению к задачам реального бизнеса, в него можно смотреться и управлять машиной под названием «бизнес» в зависимости от качества картинки и целевых панельных параметров.
2. Как любой вид планирования, стратегический процесс может идти только сверху вниз в интересах собственников, однако у него присутствуют две параллельные «нитки»: взаимосвязанные планы реальных задач и планы финансовых показателей. К первым относятся планы продаж, снабжения, производства, маркетинга, персонала и т.п. Ко вторым относятся бюджетные планы, финансовые коэффициенты, индексы и т.д.

Из сказанного следует вывод о том, что финансово-инвестиционную стратегию компании сложно отнести только к типу функциональных стратегий, осуществляя поиск ее места среди стратегии маркетинга, производственной стратегии, стратегии по персоналу. Она носит сквозной характер. Более того, разработка финансовой стратегии предприятия решает задачи моделирования и принятия стратегических финансовых решений в контексте безопасного развития компании, а также ресурсного обеспечения корпоративной стратегии. Отсюда и вытекают две основные функции ФС: моделирующая и обеспечительная.

(нажмите для увеличения)

Кто отвечает за финансовую стратегию?

Бизнес создается собственниками (акционерами) для реализации своих целей, следовательно, постановщиками задачи стратегического планирования они и являются. А разработчиком стратегии должен стать генеральный директор компании, и стратегия служит основной контракта с ним. Именно под ее реализацию CEO и нанимается. Разработка финансовой стратегии предприятия как совокупности долгосрочных целей и замысла их достижения служит инструментом передачи ответственности генеральному менеджеру. В рамках нее руководитель принимает принципиальные решения о финансах, «дает добро» на идеологию и определяет правила игры в финансовой сфере.

Формализовать эти правила и превратить в работающие инструменты должен уже финансовый директор, отвечающий за разработку ФС или финансово-инвестиционной стратегии в более широком смысле. Далеко не в каждой коммерческой организации инвестиционная стратегия выделяется в отдельный документ. Вывод: за ФС отвечает генеральный директор, а создает и представляет финансовый директор или иной топ-менеджер, выполняющий соответствующую функцию.

В предыдущем разделе мы сформулировали гипотезу о параллельности финансово-стратегической подсистемы системы стратегического планирования. Следует заметить, что практика часто подтверждает ее, не отменяя доминирования материально-вещественной части стратегического плана в форме стратегии развития, корпоративной и конкурентной стратегий. Ниже схематично представлен вариант интеграции ФС в иерархию стратегических планов компании в ее наиболее полном варианте.

(нажмите для увеличения)

Приняв серию стратегических решений в финансовой сфере, генеральный директор организации на операционной фазе переходит затем на уровень распоряжений казначейского типа в непосредственном управлении текущими финансовыми событиями. Система управления финансами обеспечивает такие распоряжения организационно-контрольной поддержкой через систему бюджетного управления с опорой, опять-таки, на стратегические решения. Следует отметить, что вертикаль финансового стратегического контура по своей структуре очень похожа на состав видов финансовых решений, вырабатываемых в финансовом менеджменте. В этой связи может быть весьма полезна методология SOFIA, разработанная к.э.н. Михаилом Сорокиным (г. Киев), в которой все существенные решения финансовой сферы разделены на пять групп:

• стратегические (S);
• операционные (О);
• по финансированию (F);
• инвестиционные (I);
• аналитические (A).

Список вопросов, на которые отвечают решения методики SOFIA

По существу, все представленные вопросы отвечают стратегическим целям. Михаил Сорокин четко выражает позицию о приоритете максимизации благосостояния собственников при формировании финансовых целей бизнеса. Поэтому стратегия развития бизнеса с точки зрения финансов служит, по мнению ученого, увеличению стоимости компании. Наиболее важными для успешного создания ФС Сорокин М. считает сферы финансовой диагностики, аналитических решений и синтеза. В результате им создана лаконичная и одновременно полноценная классификационная модель видов финансовых решений, которые могут лечь в основу выработки практически любой финансово-инвестиционной стратегии.

Принципы и этапы формирования ФС

Принципы разработки финансовой стратегии, сформулированные более 10 лет назад Бланком И.А., до сих пор актуальны. Они представлены ниже в табличной форме. Я лишь позволю себе небольшие комментарии относительно нескольких моментов.

Состав основных принципов формирования ФС по Бланку И.А.

1. Предлагаю во втором принципе рассматривать учет не базовых стратегий операционной деятельности, а учет реальных материально-вещественных целей, которые занимают главенствующее место в корпоративной стратегии.
2. Третий принцип действительно весьма ценен тем, что среди двух подходов стратегического управления (приростного и предпринимательского типа) последний должен иметь преимущество. Именно предпринимательская инициатива обеспечивает интенсивность и новое качество состояния бизнеса в отличие от консервативного приростного, экстенсивного подхода к стратегии.
3. В современных условиях десятый принцип формирования ФС обретает все большее и большее значение. Наука рискология развивается активно, особенно в условиях тех вызовов, с которыми сталкивается общество и бизнес. Роль оценки и методологии управления риском непрерывно растет. Многие, особенно крупные компании, выделяют из недр ФС стратегии финансовой безопасности в отдельный документ и зону для реализации специализированного стратегического контроллинга.
4. Хотелось бы еще добавить один принцип, который в последнее время стал наиболее актуальным. Принцип инновационности особенно важен для инвестиционного раздела ФС.

В последние годы стало более понятным, по какому алгоритму целесообразно формировать ФС, хотя белых пятен еще достаточно. Например, вопрос обновления и сочетания ФС с рядом финансовых политик: дивидендной, финансовой, инвестиционной, кредитной. Надеюсь уделить данной теме внимание в отдельном материале о задачах финансового директора. Предлагаю разделять процесс выполнения его ключевой задачи на следующие этапы разработки финансовой стратегии.

1. Идентификация финансового исследования компании. Этап основывается на имеющейся к текущему моменту концепции стратегического развития или уже созданной материально-вещественной составляющей стратегии, включающей проект корпоративной стратегии и бизнес-стратегии.
2. Стратегический анализ конкурентных особенностей организации на основе общего SWOT-анализа, локализованных SWOT, PEST, SNW-анализов в финансовой сфере. Выявление ключевой проблемы финансового состояния и динамики бизнеса.
3. Финансовый анализ компании, оценка внутренней и рыночной стоимости, использование иных инструментов выработки финансовых решений типа «S» по методологии SOFIA. Подготовка аналитической записки с обоснованием предлагаемых решений.
4. Анализ стратегических инициатив, инвестиционных программ и проектов, отбор проектов, подходящих под критерии решений SOFIA. Установление объемов и источников финансирования.
5. Уточнение инвестиционной политики компании в случае необходимости.
6. Стадия риск-менеджмента в отношении локальных инвестиционных проектов и компании в целом.
7. Уточнение кредитной и дивидендной политик компании.
8. Выбор техник привлечения ресурсов на фондовом рынке, анализ финансовых компаний и иных посредников.
9. Выработка стратегии работы предприятия на долговом рынке. Развитие системы корпоративного управления бизнесом. Рекомендации по IPO на рынках ценных бумаг.
10. Разработка или уточнение финансовой политики компании.
11. Этап чистового моделирования финансовых стратегий. Подготовка презентации на ССП, в которой представляются и обосновываются итоговые варианты моделей ФС.

Классификация видов финансовых стратегий

Зададимся вопросом, какими признаками определяется финансовая стратегия? Мы уже ранее отмечали, что только функциональной разновидностью стратегии при характеристике ФС обойтись не удается. Это более емкий интегрированный во всех уровнях стратегического процесса блок планов, зависимый от выводов корпоративной стратегии и одновременно влияющий на нее. Бизнес-стратегии, региональные и другие функциональные стратегии в значительной степени подлежат коррекции по итогам решений, принятых в ФС. В этой связи выделим основные признаки финансовой стратегии:

• расширение функциональной ФС до масштабов «зеркального» стратегического контура вверх (панель ключевых показателей на уровне генеральных целей) и инвестиционной стратегии вниз (уровень инициатив, программ и локальных проектов);
• определенность курса финансовой и иных политик соответствующей управленческой функции;
• развернутое дерево финансовых целей и задач, связанных с системой показателей класса BSC;
• поливариантная модель деятельности компании, адаптирующая ее к прогнозируемым изменениям внешней и внутренней обстановки для поддержания ключевых параметров на безопасном и выверенном курсе динамики;
• ФС служат для выбора альтернатив во время принятия тактических решений в сфере операционного управления, движения финансов и инвестиций.

Рассмотрим несколько оснований выбора видов финансовых стратегий предприятия на стадии формирования. Первая итерация-основание следует в фарватере выбранной корпоративной стратегии, которая, в свою очередь, может быть сформулирована с позиции направленности развития или же с позиции глобального стратегического подхода. С точки зрения направленности развития различаются стратегии роста, стабилизации (ограниченного роста) и стратегии отхода. Например, рост может быть:

• интенсивный или концентрированный;
• интеграционный;
• диверсификационный.

Стратегии ограниченного роста или стабилизации делятся на виды:

1. Стратегия удержания.
2. Пауза (намеренная остановка увеличения продаж и производства).
3. Эволюционное продвижение.
4. «Снятие сливок» (прекращение текущих и перспективных инвестиций).

В классификацию с позиции глобальных стратегий входят:

1. Стратегия инноваций.
2. Стратегия фокусирования.

Финансовая регулировка стратегий снятия прибыли и удержания

По существу, каждому из названных выше видов сопутствуют те или иные стратегические модели ФС. Представим, например, связь ФС с такими типовыми стратегиями ограниченного роста, как «снятие сливок» и удержание (см. таблицу, представленную выше). В литературе имеют место совершенно разные подходы к классификации видов ФС. Наиболее цельная позиция, на мой взгляд, демонстрируется в предложении Т.А. Владимировой, которая выделяет такой немаловажный фактор для деления ФС на виды, как масштаб финансовых целей компании.

Виды ФС, классифицированные по фактору масштабности финансовых целей
(нажмите для увеличения)

Виды финансовых стратегий целесообразно делить на основе еще одного существенного фактора – стадии жизненного цикла самого бизнеса. Для иллюстрации различий ФС, связанных с периодом ЖЦ, локализуем предметную область до уровня политики компании в сфере управления дебиторской задолженностью. Рассмотрим также три варианта стратегии: минимизации издержек, дифференциации и оперативного реагирования, применяемых на разных стадиях развития организации.

Стратегия минимизации издержек в работе с ДЗ на стадиях ЖЦ компании
(нажмите для увеличения)

Стратегия дифференциации в работе с ДЗ на стадиях ЖЦ компании
(нажмите для увеличения)

Стратегия оперативного реагирования в работе с ДЗ на стадиях ЖЦ компании
(нажмите для увеличения)

Стратегические решения на основе параметра EVA

Финансовые стратегии формулируются на основе выработанных стратегических решений системы SOFIA, и в них ключевым критерием является внутренняя стоимость бизнеса, подлежащая оценке в первую очередь. Что является причиной такой первоочередности? Компонентная система SOFIA позволяет найти стратегические решения в двух важнейших направлениях.

1. Финансы должны обеспечить устойчивость бизнеса.
2. Финансы должны обеспечить привлекательность бизнеса для собственников.

Чем дальше мы уходим от иллюзий 90-х и 2000-х годов, тем яснее понимаем, что далеко не каждый бизнес несет в себе такую привлекательность. И если раньше с этим собственники довольно часто могли позволить себе мириться, то теперь такая ситуация является уже непозволительной роскошью. Предположим, что собственники не планируют продавать свою компанию, значит, рука у них регулярно должна ложиться на пульс показателя EVA (Economic Value Added – экономическая добавленная стоимость). Данный показатель является важнейшим стратегическим критерием. В современных системах BSC все чаще приходится наблюдать, как данный критерий занимает верхние позиции корпоративных карт.

Схема связи показателя EVA и BSC

Всегда полезно помнить, что собственный капитал не может быть бесплатным. Показатель EVA определяется как разница между чистой прибылью (управленческой бухгалтерской) и стоимостью использованного для её получения собственного капитала компании. Стоимость использования капитала определяется на основе минимальной ожидаемой ставки доходности, необходимой для того, чтобы рассчитаться как с акционерами, так и с кредиторами. Точно определив стоимость использования собственного капитала, можно эффективнее распределять его и выявлять нерентабельные хозяйственные подразделения, которые финансируются за счёт прибыльных.

(нажмите для увеличения)

Данный стратегический показатель сочетает в себе простоту расчета и возможность определения внутренней стоимости СБЕ и компании в целом. Значение EVA должно быть стабильно положительным, это свидетельствует о том, что финансирование бизнеса обеспечивает установленную собственниками доходность. Вместе с тем, являясь индикатором качества принимаемых управленческих решений, EVA несет в себе опасность двойного счета.

Помимо критерия EVA среди инструментальных средств выработки стратегически решений значимое место занимает также и оценка рыночной стоимости компании. Для ее расчета применятся группа методов, среди которых наиболее распространенными являются доходный и расходный методы, а также подход расчета рыночной стоимости по аналогии. Последний метод в силу непрозрачности российской экономики имеет ограниченное хождение. Доходный метод применяется с позиции продажи бизнеса, но не с точки зрения его покупки. Напротив, расходный метод наиболее применим для инвесторов, рассматривающих компанию с целью ее приобретения. Доходный метод, в свою очередь, делится на метод капитализации и метод дисконтированных денежных потоков.

Модель устойчивого развития BCG

Концепция моделей устойчивого роста компании сформировалась в течение второй половины XX века из закономерной позиции, что далеко не всякое качество развития ведет к процветанию бизнеса в долгосрочной и даже в среднесрочной перспективе. При отсутствии сбалансированного подхода зона рисков может активно расширяться, что таит в себе определенные угрозы. Ни один из факторов (прибыль, активы, стоимость компании) в отрыве от роста всех остальных параметров не способен быть исключительным критерием перспективного развития бизнеса. Для целей гармонизации роста компании к текущему моменту разработано и успешно применяется масса методик, при этом в терминах роста выручки и прибыли широко распространена модель устойчивого роста (компания BCG).

Базисная схема модели устойчивого роста BCG

В методологии BCG под устойчивым развитием компании понимается рост, при котором при согласованных операционной и финансовой политиках сообразно растут продажи. Соответственно, под устойчивым темпом роста рассматривается такая скорость приращения выручки, которая возможна при неизменности указанных политик. Финансовая стратегия в таком случае предполагает временный отказ от эмиссии собственного капитала. Источником роста собственного капитала является исключительно нераспределенная прибыль. Наконец, важнейшим ограничивающим условием модели является относительное равенство роста продаж, активов, долгов, капитала и прибыли.

Формула условий модели устойчивого роста BCG

Комплексная модель устойчивого развития состоит из группы аналитических блоков, включающих:

(нажмите для увеличения)

Качество роста продаж определяется его влиянием на рост стоимости и прибыли в краткосрочной и долгосрочной перспективах, которые способны дать совершенно противоположную картину в зависимости от масштаба и стадии жизненного цикла. Матрицы эффективности роста в первом случае позволяют определить роль роста для увеличения стоимости бизнеса, а во втором – с позиции соотношения краткосрочного и долгосрочного вкладов, что в большей степени соответствует запросам инвесторов.

Построение матрицы финансовых стратегий компании

Финансирование инвестиционных проектов является одной из важнейших стратегических задач бизнеса. Однако далеко не всегда целесообразно и выгодно привлекать средства для инвестирования, поскольку финансовая модель резко усложняется, а отдача от заимствований может и не покрыть сопутствующие издержки. В этом смысле интерес представляет еще один инструмент принятия стратегических решений в финансовой сфере, называемый в практике матрицами финансовых стратегий.

Логика их построений основывается на соотношении результатов операционной и финансовой деятельности, каждый из которых, переходя из зоны плюса в минус и обратно, демонстрирует тренд успеха или дефицита. В первом случае речь идет об операционной прибыли – результате хозяйственной деятельности (РХД), во втором случае мы говорим о результате Cash flow или финансовой деятельности (РФД). Его еще называют чистым денежным потоком. РФД в той или иной степени характеризует политику заимствования. Форма матрицы состоит из девяти квадрантов, каждый из которых соответствует определенному результату финансово-хозяйственной деятельности на качественном сочетании РХД и РФД (см. ниже).

(нажмите для увеличения)

Результат финансово-хозяйственной деятельности (РФХД), также называемый суммарным чистым денежным потоком, находится в безопасной зоне, если его значение находится в границах от 0 до 10% от добавленной стоимости. Под добавленной стоимостью (ДС), генерируемой бизнесом, понимается часть стоимости произведенной (планируемой к производству) продукции за минусом стоимости энергии, сырья и услуг сторонних организаций.

Формулы расчета РХД и РФД для построения матрицы финансовых стратегий

Финансовая стратегия определяется тем, в каком квадранте оказались результаты мониторинга складывающейся ситуации. Квадранты 4, 5, 6 говорят о некотором избытке оборотных средств организации. Напротив, 7, 8, 9 свидетельствуют об их дефиците, поскольку связаны с активным потреблением ликвидных средств компании. В качестве иллюстрации рассмотрим два примера возможных вариантов ФС для квадратов 1 и 2.

1. Квадрант 1. РХД и РФД противопоставлены друг другу по знаку, а по модулю примерно равны. РФХД оказывается возле нулевой отметки. Условно компания находится в зоне отказа от заемных средств, при этом финансовый результат имеет максимальные значения. Финансовое развитие возможно в направлениях реализации инвестиционных проектов на высоких (квадрант 2) и более низких темпах (квадрант 7). Помимо этого компания сохраняет возможность увеличить финансовую прочность при более активном использовании эффекта финансового левериджа.
2. Квадрант 2. Состояние характеризуется сменой неравновесных состояний, мы исключаем здесь стадию временной потери деловой активности. Из данного квадранта наиболее вероятными могут быть сценарии реализации проектов с переходом в позицию 8 или 3. С точки зрения политики заимствования компания может переместиться в квадранты: 7 (ослабление силы финансового рычага и сокращение использования займов) и 5 (повышение эффекта финансового левериджа и увеличение заимствований).

Классическая модель Дюпона на службе ФС

Стратегия в финансовой сфере при своем формулировании требует также и многофакторного анализа рентабельности активов. С далеких времен такой подход не устаревает, несмотря на генезис ценностей для подавляющего числа собственников бизнеса. Ставший традиционным анализ Дюпона реализуется в разнообразных формах, называемых двухфакторной, трехфакторной, семифакторной моделью, является ничем иным, как развернутой интерпретацией формулы рентабельности собственного капитала или рентабельности активов:

Развитие формулы рентабельности активов в двухфакторную модель Дюпона

Мы видим, что, добавляя в формулу ROS обычную дробь S/S, получаем множество двух отдельных финансовых показателей: рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов, характеризующих деловую активность компании. Методология позволяет проводить сущностный факторный анализ, исходя из полученных множителей математического выражения. Приведем пример. Допустим, мы прогнозируем, что ROA в течение ближайших 3-х лет достигнет значения 15%. И мы, как минимум, должны ответить на вопрос: за счет чего это произойдет? Ведь вариаций даже двух параметров ROS и TAT может быть великое множество, крайними из которых будут:

• 15% (ROA) = 15% (ROS) х 1% (ТАТ);
• 15% (ROA) = 1% (ROS) х 15% (ТАТ).

Являясь реалистами, мы понимаем, что чудес в бизнесе не возникает, у любых финансовых параметров имеются причины, и они в одночасье не возникают из ниоткуда. Если мы по факту видим, что за анализируемый период ROA снизилась с 20% до 8%, то это может произойти в результате резкого снижения рентабельности продаж, а может и из-за падения оборачиваемости активов. Соотношение факторов устанавливается при анализе ретроспективы и при формировании прогноза. Метод позволяет развивать декомпозицию параметров, исходя их «развертки» типовых финансовых критериев. Примеры таких декомпозиций приведены ниже.

Декомпозиция показателя рентабельности активов до второго уровня вложенности

Декомпозиция показателя рентабельности собственного капитала

Для ФС многофакторная модель Дюпона хороша тем, что позволяет выявлять накапливаемые множественные тренды, которые невооруженным глазом в операционном и тактическом аспектах выследить очень трудно. При этом следует понимать, что для более высокого качества анализа целесообразно оперировать достоверной управленческой отчетностью достаточно длительного периода: 5 и более лет.

Мы завершаем обзорную статью, посвященную теме формирования ФС компании и основных инструментов для выработки стратегических решений в финансовой сфере. Разработка финансовой стратегии предприятия предваряет создание более локальной инвестиционной стратегии. Некоторые компании вполне оправданно объединяют две эти стратегии в одну. Поэтому считаю, что владение методологией финансового стратегического планирования имеет непреходящее значение и для директора по развитию бизнеса, и для профессиональных PM, ведущих крупные бизнес-проекты уровня стратегических единиц бизнеса.

В основе стратегии финансирования лежит выбор источников (внутренних и внешних) собственных и заемных средств для развития бизнеса. Например, если начинающие компании (стартапы) привлекают сторонних инвесторов — стратегия финансирования построена на заемных средствах из внешних источников.

Разновидности стратегий финансирования

• Стратегия быстрого роста. Свободные средства компании инвестируются в оборотные активы: закупается больше сырья и материалов, активно обновляются и ремонтируются основные производственные мощности. Переменные издержки (дополнительные транспортные расходы, вложения в обучение персонала, оплата сверхурочных) финансируются за счет краткосрочных кредитов. Финансирование по стратегии быстрого роста актуально для завоевания нового рыночного сегмента, расширения ассортиментного ряда.
• Стратегия внутреннего финансирования («идеальная»). Операционная деятельность и текущие обязательства компании покрываются исключительно заемными средствами. Такая стратегия увеличивает объем свободных средств, позволяет активно повышать зарплаты персоналу, вкладываться в исследования и разработки. Однако, в долгосрочной перспективе модель очень рискованная: кредиторы могут потребовать немедленной выплаты заемных средств, а также внезапно повысить процентную ставку.
• Равновесная стратегия. Основные средства компании (производственные мощности, технологии) и постоянные издержки производства покрываются за счет долгосрочных кредитов с низкой процентной ставкой. Оборотные средства финансируются из свободных финансов компании, а также за счет краткосрочных займов. Такая модель универсальна, защищает собственников от внезапных выплат по дорогостоящим кредитам, позволяет увеличить объем свободных средств на счетах компании.
• Традиционная стратегия. Все расходы компании покрываются за счет долгосрочных кредитов, выданных собственникам под низкий процент. Такая модель подходит для молодых компаний, выходящих на рынок с небольшим капиталом и отсутствием сформированной клиентской базы. Традиционное финансирование освобождает собственные средства компании для расширения бизнеса, однако размер капитала должен быть достаточным для покрытия займов.

Факторы, влияющие на выбор стратегии финансирования

• Продолжительность операционного цикла и устойчивость финансовых потоков. Производственные компании, стабильно реализующие большие объемы готовой продукции, могут активно использовать дорогие краткосрочные кредиты. Издержки покрываются за счет прибыли, собственные средства остаются свободными.
• Структура и рентабельность активов предприятия. В собственности компании из сферы услуг могут находиться рентабельные активы (коммерческая недвижимость, средства на банковских счетах, интеллектуальная собственность). Производственные предприятия владеют основными фондами (станками, цехами, технологиями, сырьем и материалами), которые сложнее реализовать в финансовые средства.
• Величина налоговой нагрузки и уровень рисков в отрасли. В зависимости от рыночной ниши и особенностей производства, компания платит дополнительные налоги (например, нефтехимические производства) или получает льготы (например, строители инфраструктурных и социальных объектов). Инновационные компании традиционно работают с большим уровнем риска, чем производственные и торговые.
• Положение компании на рынке и динамика спроса в отрасли. Производители уникальной продукции, пользующейся стабильным спросом, активно привлекают заемные средства с минимальными рисками для бизнеса.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Заключение

стратегия финасы предприятие фонды

Введение

Финансовая стратегия предприятия является составной частью его экономической политики. Если финансы представляют собой базисную категорию, исторически сложившуюся в условиях зарождения и развития товарно-денежных отношений, то финансовая стратегия выражается совокупностью мероприятий, проводимых собственником, администрацией, трудовым коллективом (в зависимости от форм собственности и хозяйствования предприятия) в целях изыскания и использования финансов для осуществления основных функций и задач.

Мероприятия такого рода включают выработку научно обоснованных концепций организации финансовой деятельности, определение ключевых направлений использования финансовых фондов на долго-, средне- и краткосрочный периоды, а также практическое воплощение разработанной стратегии.

Концепции организации финансовой деятельности предприятия строятся на основе исследования спроса на продукцию и услуги, оценки различных (финансовых, материальных, трудовых, интеллектуальных, информационных) ресурсов предприятия и прогнозирования результатов хозяйственной деятельности.

Направления использования финансовых фондов предприятия определяются исходя из поставленных целей, положения предприятия на рынке, выработанной концепции организации финансовой деятельности. Главной целью финансовой политики предприятия является наиболее полное и эффективное использование и наращивание его финансового потенциала.

Финансовая стратегия выражает целенаправленное использование финансов для достижения стратегических и тактических задач, определенных учредительными документами (уставом) предприятия. Например, усиление позиций на рынке товаров (услуг), достижение приемлемого объема продаж, прибыли и рентабельности активов и собственного капитала, сохранение платежеспособности и ликвидности баланса.

В условиях нестабильной экономической среды, высокой инфляции, кризиса неплатежей, непредсказуемой налоговой и денежно-кредитной политики государства многие предприятия вынуждены проводить линию на выживание. Она выражается в решении текущих финансовых проблем как реакции на неопределенные макроэкономические установки государственных властных структур. Такая стратегия в управлении финансами порождает ряд противоречий между интересами предприятий и фискальными интересами государства; ценой внешних заимствований и рентабельностью производств; доходностью собственного капитала и фондового рынка; интересами производства и финансовой службы и пр.

ь разработку оптимальной концепции управления финансовыми (денежными) потоками предприятия, обеспечивающую сочетание высокой доходности и защиты от коммерческих рисков;

ь выявление основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (декаду, месяц, квартал) и на ближайшую перспективу (год и более длительный период). При этом учитываются возможности развития производственно-торговой деятельности. Состояние макроэкономической конъюнктуры (налогообложение, учетная ставка банковского процента, нормы амортизационных отчислений по основным фондам и др.);

ь осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способ финансирования предприятия, оценка реальных инвестиционных проектов и финансовых активов и т.д.).

Единство трех ключевых звеньев определяет содержание финансово политики, стратегическими задачами которой являются:

ь максимизация прибыли как источника экономического роста;

ь оптимизация структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости и деловой активности предприятия;

ь достижение финансовой открытости предприятия для инвесторов и кредиторов;

ь использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью финансового лизинга, проектного финансирования;

ь разработка эффективного механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

При разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникают проблемы гармонизации развития интересов предприятия, наличия достаточного объема денежных ресурсов и сохранения высокой платежеспособности.

Исходя из продолжительности периода и характера решаемых задач финансовая стратегия классифицируется на финансовую стратегию и тактику.

Финансовая стратегияразрабатывается в соответствии с глобальными задачами социально-экономической стратегии предприятия. Она представляет собой долгосрочную финансовую политику. В процессе ее разработки прогнозируются основные тенденции развития финансов, формируется концепция использования, намечаются принципы финансовых отношений с государством (налоговая стратегия) и партнерами (поставщиками, покупателями, кредиторами, инвесторами, страховщиками и др.).

Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. При этом используются прогнозы, опыт и интуиция специалистов (менеджеров) для мобилизации финансовых ресурсов на достижение поставленных целей. С позиции стратегии формируются конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимаются оперативные управленческие решения.

К важнейшим направлениям разработки финансовой стратегии предприятия относятся:

· выработка кредитной политики;

· управление основным капиталом и амортизационная стратегия;

· управление оборотными активами и кредиторской задолженностью;

· управление заемными средствами;

· ценовая стратегия;

· оценка достижений предприятия и его рыночной стоимости.

Однако выбор той или иной стратегии не гарантирует получение прогнозируемого эффекта (дохода) из-за влияния внешних факторов, в частности состояния финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политики государства.

Составной частью финансовой стратегии являются перспективное финансовое планирование, ориентированное на достижение основных параметров деятельности предприятия: объем и себестоимость продаж, прибыль, рентабельность, финансовая устойчивость и платежеспособность.

Финансовая тактика направлена на решение более частных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями. При относительно стабильной финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью, что вызывается изменением рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги и капитал). Стратегия и тактика финансовой политики тесно взаимосвязаны. Правильно выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

Финансовую политику на предприятиях должны осуществлять профессионалы - главные финансовые менеджеры (директора), владеющие всей информацией о стратегии и тактике организации.

Для принятия управленческих решений они используют информацию, приведенную в бухгалтерской и статистической отчетности в оперативном финансовом учете, которая служит главным источником данных для определения показателей, применяемых в финансовом анализе и внутрифирменном планировании денежных потоков.

Внутрифирменное финансовое планирование включает разработку следующих оперативных документов (на месяц, квартал, год):

· бюджета доходов и расходов по предприятию в целом и по его филиалам, если они есть;

· бюджета по балансовому листу (прогноза баланса активов и пассивов по важнейшим статьям);

· капитального бюджета.

Финансовый анализ включает следующие звенья:

ь оценку финансовых возможностей для определения стратегических целей;

ь распределение и оценку эффективности движения денежных потокам по сферам деятельности (текущая, инвестиционная и финансовая) исходя из стратегии производства и продаж;

ь определение дополнительной потребности в финансовых ресурсах и каналов их поступления (банковский кредит, лизинг, товарный кредит и т.д.);

ь трансформацию денежных ресурсов в форму, которая наглядно показывает финансовые возможности предприятия, что отражается в отчетности;

ь оценку эффективности принятых финансовых и инвестиционных решений через показатели финансовой устойчивости, платежеспособности, доходности деловой и рыночной активности организации.

1. Сущность финансовой стратегии предприятия

Финансовая стратегия - финансовый курс, рассчитанный на долговременную перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития предприятия.

В процессе ее разработки прогнозируют основные тенденции развития финансов, формируют концепцию их использования, намечают принципы финансовых отношений с государством (налоговую политику) и партнерами. Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. При этом используют прогнозы, опыт и интуицию специалистов для мобилизации финансовых ресурсов на достижение поставленных целей. С позиции стратегии формулируют конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимают оперативные управленческие решения.

Однако выбор той или иной стратегии не гарантирует еще получение прогнозируемого эффекта (дохода) из-за влияния внешних факторов и, в частности, состояние финансового рынка, налоговой и денежно-кредитной политики государств.

Если финансовая стратегия относительно стабильна, финансовая тактика должна отличаться гибкостью, обеспечивая быстрое реагирование на изменение рыночной конъюнктуры (спроса и предложение на ресурсы, товары и услуги). Стратегический и тактический аспекты финансовой политики тесно взаимосвязаны: правильный выбор стратегии создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

Финансовая стратегия -- это долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач организации.

Финансовая стратегия -- это генеральный план действий предприятия, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения финансовой стабильности предприятия.

Финансовая стратегия:

· система долгосрочных сбалансированных целей финансовой деятельности фирмы

· подчинена общей стратегии фирмы

· нацелена на рост рыночной стоимости предприятия.

Финансовая стратегия включает в себя следующее:

· планирование, учет, анализ и контроль финансового состояния;

· оптимизацию основных и оборотных средств; распределение прибыли.

Обеспечение долговременного развития предприятия в интересах его собственников (акционеров) предполагает:

· формирование оптимальной величины уставного капитала;

· привлечение дополнительных источников финансирования с рынка капитала (в форме кредитов и займов);

· аккумуляцию денежных фондов, образуемых в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг);

· формирование нераспределенной прибыли, направляемой на капиталовложения;

· привлечение специальных целевых средств;

· учет и контроль формирования капитала, доходов и денежных фондов.

Важнейшие направления разработки финансовой стратегии предприятия следующие:

· анализ и оценка финансово-экономического состояния;

· определение ценовой политики;

· разработка учетной и налоговой политики;

· формирование кредитной политики;

· управление основным капиталом и выбор метода амортизации;

· управление оборотным капиталом и кредиторской задолженностью;

· управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;

· выбор дивидендной и инвестиционной политики;

2. Цели и задачи финансовой стратегии предприятия

Цели финансовой стратегии должны подчиняться общей стратегии экономического развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной стоимости предприятия.

Стратегия экономического развития -- это совокупность главных целей и основных средств их достижения.

Главной задачей финансовой стратегии является достижение полной самоокупаемости и независимости предприятия.

В рамках финансовой деятельности любого хозяйствующего субъекта непременно возникают две равнозначные задачи:

1. Задача привлечения ресурсов для осуществления хозяйственной деятельности.

2. Задача распределения полученных ресурсов (инвестирования).

Задачи финансовой стратегии:

Финансовая стратегия строится на определенных принципах организации и включает в себя следующее:

· текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования;

· централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности;

· формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры;

· безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами;

· разработку учетно-финансовой и амортизационной политики предприятия;

· организацию и ведение финансового учета предприятия и сегментов деятельности на основе действующих стандартов;

· составление финансовой отчетности по предприятию и сегментам деятельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением требований стандартов;

· финансовый анализ деятельности предприятия и его сегментов (приоритетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе нераспределенных статей);

· финансовый контроль деятельности предприятия и всех его сегментов.

Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях.

На основании финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по следующим основным направлениям финансовой деятельности:

· налоговая политика;

· ценовая политика;

· амортизационная политика;

· дивидендная политика;

· инвестиционная политика,

· управление капиталом и стоимостью фирмы.

Поскольку корпорация представляет собой совокупность подразделений предприятия, представляется целесообразным структурировать подразделения корпорации по целям и задачам, выполняемым ими в рамках группы.

На основании такого распределения функций разработка финансовой стратегии основывается на совокупности финансовых функций подразделений корпорации.

· Формирование и реализация финансовой стратегии как основы финансового планирования предприятия базируются на использовании инструментов:

Разработка финансовой стратегии -- это часть общей стратегии экономического развития, в силу чего она должна согласовываться с ее целями и направлениями.

В свою очередь, финансовая стратегия оказывает существенное влияние на общую экономическую стратегию предприятия.

Стратегическая цель финансовой стратегии обеспечивается комплексом вспомогательных финансовых задач, представленных в конкретных программах. Учитывая изменчивость коньюктуры и тенденции развития финансовых рынков, высокую степень инновационности финансовых инструментов, которыми оперируют компании, их значительную зависимость от векторов движения макроэкономических и социально-политических процессов в мировом сообществе, следует сформулировать ряд направлений формирования программ и проектов по реализации финансовой стратегии

Среди них:

- выявление приоритетных для компаний финансовых рынков и целевых рыночных сегментов для работы на перспективу; это предполагает наличие у компании сильного целевого блока развития, опирающегося на обработку существующих информационных баз данных;

- анализ и обоснование устойчивых источников финансирования;

- выбор финансовых институтов в качестве приемлемых партнеров и посредников, эффективно сотрудничающих с компанией в долгосрочном аспекте;

- разработка долгосрочной инвестиционной программы, согласованной с приоритетными направлениями развития видов бизнеса, обусловленными общей стратегией компании;

- создание условий на будущее по поддержанию поступательного роста рыночной стоимости компании и курсов выпущенных ею ценных бумаг;

- формирование и совершенствование внутрифирменных финансовых потоков, механизмов трансфертного ценообразования;

- разработка с позиции стратегии программы эффективного централизованного управления финансами в сочетании с обоснованной децентрализацией других управленческих функций;

- прогнозные расчеты финансовых индикаторов экономической безопасности и устойчивости компании при стратегическом планировании деятельности компании.

Гипотетическая модель финансовой стратегии может включать следующие взаимосвязанные блоки:

- цели и задачи;

- уровни реализации;

- внешние и внутренние факторы формирования;

- инструменты и методы реализации;

- результативность стратегии.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Гипотетическая модель формирования финансовой стратегии

Компания добивается своих стратегических финансовых целей, когда финансовые отношения соответствуют ее внутренним финансовым возможностям, а также позволяют оставаться восприимчивой к внешним социально-экономическим требованиям. Рассматривая понятие и содержание финансовой стратегии, необходимо подчеркнуть, что ее формируют в основном те же условия макро- и микросреды, факторы, воздействующие на общую стратегию компании, и другие составляющие, о которых было сказано выше.

Важным блоком модели финансовой стратегии компании являются уровни ее реализации. Правомерно рассматривать два уровня: корпоративный и бизнес-уровень (уровень проектов). Различия в реализации финансовой стратегии компании на этих уровнях определяются:

- разными стратегическими целями;

- масштабом деятельности и охвата рынка;

- выполняемыми функциями (при соответствующей степени централизации или децентрализации в рамках предприятия);

- факторами внешней среды (налоговое регулирование, антимонопольное законодательство и т.д.).

Модель финансовой стратегии компании показывает, через систему каких инструментов (программы, проекты, реструктуризация, глобализация, диверсификация и др.) и методов (моделирование, планирование, анализ, прогнозирование и др.) она реализуется.

Применение инструментов и методов финансовой стратегии носит ситуационный характер: конкретные факторы, включая социально-экономические и политические, определяют выбор той или иной их комбинации в различных вариантах. Исследование взаимодействия финансовой стратегии с управлением компании позволяет сделать вывод о важнейшей роли финансовой стратегии.

Финансовая стратегия предприятия обеспечивает:

· формирование и эффективное использование финансовых ресурсов;

· выявление наиболее эффективных направлений инвестирования и сосредоточение финансовых ресурсов на этих направлениях;

· соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям предприятия;

· определение главной угрозы со стороны конкурентов, правильный выбор направлений финансовых действий и маневрирование для достижения преимущества над конкурентами;

· создание и подготовку стратегических резервов;

· ранжирование и поэтапное достижение целей.

· Задачи финансовой стратегии:

· определение способов успешного использования финансовых возможностей;

· определение перспективных финансовых взаимоотношений предприятия с третьими лицами;

· финансовое обеспечение операционной и инвестиционной деятельности;

· изучение экономических и финансовых возможностей вероятных конкурентов, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению финансовой стойкости.

Формирование и реализация финансовой стратегии как основы финансового планирования предприятия базируются на использовании инструментов:

· финансового управления -- финансовый анализ, бюджетирование, финансовый контроль;

· рынка финансовых услуг -- факторинг, страхование, лизинг.

Финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизведения и является основной формой реализации главных целей предприятия. Перспективное планирование является важной частью финансовой стратегии предприятия и включает в себя разработку и прогнозирование его финансовой деятельности.

Финансовый план компании (в современном формате его понимания) - это определение направлений множества продуктов и товаров, пользующихся спросом и готовых к реализации, выбора финансовых источников и распределения финансовых ресурсов, а также контроля за реализацией отдельных финансовых мероприятий.

3. Этапы формирования финансовой стратегии предприятия

Этапы формирования финансовой стратегии предприятия

1. Определение общего периода формирования финансовой стратегии предприятия

2. Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансовых рынков, влияющих на рыночное положение фирмы

3. Формирование стратегических целей деятельности предприятия

4. Конкретизация целевых показателей по периодам реализации

5. Разработка финансовой стратегии по отдельным аспектам деятельности предприятия

6. Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению и реализации финансовой стратегии

7. Оценка эффективности финансовой стратегии Разработки стратегии включает осуществление нескольких этапов:

· Оценка долгосрочных перспектив.

· Прогноз развития.

· Осознание цели.

· Анализ сильных и слабых сторон.

· Обобщение стратегических альтернатив.

· Разработка критериев оптимизации.

· Выбор оптимальной стратегии.

· Планирование мероприятий.

После выработки общей финансовой стратегии корпорации специальные подразделения в соответствии со стратегией корпорации, а также в соответствии с состоянием финансового рынка разрабатывают инвестиционную и кредитную стратегии корпорации.

4. Виды финансовой стратегии предприятия

Различают генеральную финансовую стратегию, оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных стратегических задач, другими словами - достижение частных стратегических целей.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Виды финансовой стратегии

- Генеральной финансовой стратегией называют финансовую стратегию, определяющую деятельность предприятия. Например, взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода предприятия, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования на год.

- Оперативная финансовая стратегия - это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами, т.е. стратегия контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, что особенно актуально в современных условиях экономической нестабильности; разрабатывается на квартал, месяц. Оперативная финансовая стратегия охватывает:

§ валовые доходы и поступления средств: расчеты с покупателями за проданную продукцию, поступления по кредитным операциям, доходы по ценным бумагам;

§ валовые расходы: платежи поставщикам, заработная плата, погашение обязательств перед бюджетами всех уровней и банками.

Такой подход создает возможность предусмотреть все предстоящие в планируемый период обороты по денежным поступлениям и расходам. Нормальным положением считается равенство расходов и доходов или небольшое превышение доходов над расходами.

Оперативная финансовая стратегия разрабатывается в рамках генеральной финансовой стратегии, детализирует ее на конкретном промежутке времени.

- Стратегия достижения частных целей заключается в умелом исполнении финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели.

Цели и задачи финансовой стратегии: главной стратегической целью финансов является обеспечение предприятия необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами.

Финансовая стратегия предприятия в соответствии с главной стратегической целью обеспечивает:

1) формирование финансовых ресурсов и централизованное стратегическое руководство ими;

2) выявление решающих направлений и сосредоточение на их выполнении усилий, маневренности в использовании резервов финансовым руководством предприятия;

3) ранжирование и поэтапное достижение задач;

4) соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям предприятия;

5) объективный учет финансово-экономической обстановки и реального финансового положения предприятия в году, квартале, месяце;

6) создание и подготовку стратегических резервов;

7) учет экономических и финансовых возможностей самого предприятия и его конкурентов;

8) определение главной угрозы со стороны конкурентов, мобилизацию сил на ее устранение и умелый выбор направлений финансовых действий;

9) маневрирование и борьбу за инициативу для достижения решающего превосходства над конкурентами.

Для достижения главной стратегической цели в соответствии с требованиями рынка и возможностями предприятия разрабатывается генеральная финансовая стратегия предприятия.

В генеральной финансовой стратегии определяются и распределяются задачи формирования финансов по исполнителям и направлениям работы.

Задачи финансовой стратегии:

1) исследование характера и закономерностей формирования финансов в рыночных условиях хозяйствования;

2) разработка и подготовка возможных вариантов формирования финансовых ресурсов предприятия и действий финансового руководства в случае неустойчивого или кризисного финансового состояния предприятия;

3) определение финансовых взаимоотношений с поставщиками и покупателями, бюджетами всех уровней, банками и другими финансовыми институтами;

4) выявление резервов и мобилизация ресурсов предприятия для наиболее рационального использования производственных мощностей, основных фондов и оборотных средств;

5) обеспечение предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для производственно-хозяйственной деятельности;

6) обеспечение эффективного вложения временно свободных денежных средств предприятия с целью получения максимальной прибыли;

7) определение способов проведения успешной финансовой стратегии и стратегического использования финансовых возможностей, новых видов продукции и всесторонней подготовки кадров предприятия к работе в рыночных условиях хозяйствования, их организационной структуры и технического оснащения;

8) изучение финансовых стратегических взглядов вероятных конкурентов, их экономических и финансовых возможностей, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению финансовой устойчивости;

9) разработка способов подготовки выхода из кризисной ситуации;

10) разработка методов управления кадрами предприятия в условиях неустойчивого или кризисного финансового состояния;

11) координация усилий всего коллектива на его преодоление.

Особое внимание при разработке финансовой стратегии уделяется:

§ выявлению денежных доходов;

§ мобилизации внутренних ресурсов;

§ максимальному снижению себестоимости продукции;

§ правильному распределению и использованию прибыли;

§ определению потребности в оборотных средствах;

§ рациональному использованию капитала предприятия.

Реализация финансовой стратегии в её конкретном механизме функционирования финансов предприятия должна базироваться на определенных принципах, адекватных рыночной экономике.

Обобщение зарубежного опыта организации корпоративных финансов, опыта отечественных предприятий, анализа подходов коммерческих банков к оценке финансовой деятельности своих клиентов позволяет рекомендовать руководствоваться следующими основными принципами современной организации финансов предприятий Украины:

· плановости;

· финансового соотношения сроков;

· взаимозависимости финансовых показателей;

· гибкости (маневрирования);

· минимизации финансовых издержек;

· рациональности;

· финансовой устойчивости.

Естественно, что реализация этих принципов должна осуществляться при разработке финансовой стратегии и организации системы управления финансами конкретного предприятия. При этом необходимо учитывать:

· сферу деятельности (материальное производство, непроизводственная сфера);

· отраслевую принадлежность (промышленность, транспорт, строительство, сельское хозяйство, торговля и т.д.);

· виды (направления) деятельности (экспорт, импорт);

· организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.

Предложения к формированию финансовой стратегии предприятия разрабатываются по объектам и составляющим генеральной финансовой стратегии в нескольких вариантах (не менее трех) с обязательной количественной оценкой предложений и оценкой их влияния на структуру баланса предприятия.

Внутри корпоративных финансовых инструментов реализации стратегию развития обеспечивают методы финансового планирования и управления предприятием: «гибкого бюджета», процента от продаж, анализа безубыточности, управления расходами, а также ситуационные планы.

Метод «гибкого бюджета» предусматривает определение капитальных затрат по проектам программы развития не в виде фиксированных сумм, а в виде нормативов расходов, используемых как базу определения показателей деятельности предприятия.

Метод процента от продаж используется для получения по каждому элементу прогнозируемого бюджета и уровня прибыли с запланированных объемов продаж. В качестве отправных процентных отношений выбираются отношения, которые имеют место в текущей деятельности, полученные по ретроспективным или прогнозным данным.

Метод безубыточности (break-even-point) -- метод анализа точки разрыва -- разрешает:

§ определить объемы производства и продажи, которые удовлетворяют условиям безубыточности;

§ получить информацию для определения размера прибыли, обеспечивать гибкость долгосрочных финансовых планов за счет возможностей вариации расходов, цен, объемов продажи.

Метод управления расходами, в основе которого лежат три принципа: полуфабрикатный метод учета расходов, системосоставляющая деятельность главного экономического управления предприятием и использование мотивационных установок отдельных производств (сегментов деятельности), которые выделены в самостоятельные центры ответственности. Данный метод эффективно используется для уже постоянной номенклатуры предприятия и может распространяться на управление расходами по крупным контрактам. Каждый центр ответственности может принимать участие в одном или нескольких контрактах предприятия.

Практика показывает, что механизмы адаптации планов предприятия к внешним условиям целесообразно строить на основе ситуационных планов. Традиционно ситуационные планы рассматривались, как методический прием обеспечения гибкости общекорпоративной стратегии.

Проблема выбора финансовой стратегии деятельности предприятия является актуальной в связи с необходимостью принятия решений в рыночных условиях. Здесь основное внимание отводится оценке текущего состояния субъекта хозяйственной деятельности. Приоритетными в данном направлении исследований являются обоснованный прогноз направлений развития предприятия, выработка конкретных рекомендаций для недопущения возможных ошибок и просчетов и констатирование фактического состояния дел. Прежде всего, нужно определить финансовую стратегию деятельности, как рекомендацию относительного изменения финансово-хозяйственного состояния в долгосрочной перспективе на базе количественных характеристик фактического финансово-хозяйственного состояния в текущем и последующих периодах.

В современных условиях наиболее эффективной стратегией развития для крупных предприятий является стратегия диверсификации. Суть ее в том, что деятельность разнообразных подразделений предприятия организуется в разных областях, что усиливает его конкурентные позиции. Предприятия, особенно работающие в стратегически важных для экономики страны областях, должны формировать собственные финансовые механизмы и инструменты, исходя из особенностей как каждого контракта, так и конкретных условий рыночной среды: законодательной базы, конъюнктуры рынка и других факторов. Качественно разработанные и реализованные механизмы финансовой стратегии, как правило, обеспечивают синергичный эффект: сформированные в результате льготы и преференции для предприятия ведут, в конечном счете, к более крупному суммарному результату для экономики государства в целом (платежи в бюджет на всех уровнях, занятость работников предприятия, развитие потенциала предприятия).

Основой любых финансовых расчетов, финансового анализа, финансового стратегического и текущего планирования являются данные финансовой отчетности, основой которой, в свою очередь, являются данные финансового учета, более известного в нашей стране как бухгалтерский учет. Задача учета -- точное выявление финансовых результатов деятельности предприятия за определенный отрезок времени и на определенную дату. Поскольку законодательно установлено составление и представление квартальной отчетности нарастающим итогом с начала года, что больше соответствует целям контроля, а не управления деятельностью предприятия, то все больше надежд в настоящее время возлагается на так называемый управленческий учет, который оперативно должен обслуживать цели экономического управления деятельностью предприятия. При этом в литературе описывается достаточно много схем и образцов организации управленческого учета (Management accounting) по «западным моделям». В целом, ничего плохого в изучении западного опыта нет, но рассматривать и создавать управленческий учет изолированно, как третий вид учета (бухгалтерский, он же финансовый; учет для целей налогообложения, он же налоговый; и учет для целей управления, он же управленческий учет) более, чем нерационально. Ко всякому делу следует подходить прагматично, и прежде, чем его начинать, следует подсчитать затраты и сравнить с источником их покрытия.

В финансовом учете предусмотрен метод начисления, то есть определение финансового результата по отгрузке продукции, выполнению работ независимо от факта и даты оплаты. Как и предусмотрено международными нормами, хотя и за определенными исключениями, что вытекает из структуры работ и рисков. Основным недостатком такого учета является обслуживание интересов составления официальной финансовой отчетности в установленные государством сроки. Результатом такой направленности является его неоперативность и практическая ненужность для управления.

Для того, чтобы сделать учет оперативным и существует учетная политика, чтобы не создавать новый вид учета и организовывать лишние учетные рабочие места (и так их много), поскольку это накладные расходы в прямом смысле. Нужно организовать ведение финансового учета таким образом, чтобы результаты деятельности стало возможным выводить каждый день. Для этого нужно немного: организовать ежедневную передачу всех документов обо всех хозяйственных операциях в бухгалтерию и обеспечить их ежедневную бухгалтерскую обработку на основе принятых в стране методологических принципах. Теоретическую концепцию, принятую всеми высокоразвитыми странами, можно определить так: финансовый учет необходим для исчисления финансовых результатов хозяйственной деятельности отдельно взятого предприятия. Вопрос: противоречит ли он целям управленческого учета? Нет. Поскольку управленческий учет и должен служить тому, чтобы эффективность управления деятельностью предприятия увеличивалась, но эффективность деятельности построена на выяснении финансового результата. Вся проблема только в том, что финансовый результат нужен для управления не через месяц или квартал после окончания производства, а день в день. Но методы подсчета результата должны быть именно те, которые применяются в бухгалтерском учете и определены государством.

Теоретические основы процесса формирования финансовой стратегии, разработанные учеными, в полной мере не соответствуют сложившейся экономической ситуации в Украине, так как не учитывают особенности развития финансово-экономических отношений в трансформационной среде, а, значит, их использование не позволяет максимально эффективно осуществлять стратегическое финансовое планирование на предприятии с учетом всех особенностей его функционирования. Поскольку вопросы построения процесса формирования финансовой стратегии являются не разработанными с позиции комплексного подхода, возникает необходимость дальнейшего исследования данной проблемы.

Исследование существующих подходов к разработке стратегии использования финансовых ресурсов дает возможность выявить следующие ее характеристики: поэтапность, целевая и временная ориентация, наличие обратной связи, использование критериев выбора действенного варианта из набора альтернатив и т.д. Поскольку анализ последовательности этапов процесса формирования финансовой стратегии не позволяет выделить единственный вариант, наиболее полно учитывающий его особенности, Возникает необходимость упорядочения данных в соответствии с основными признаками генерации стратегических альтернатив.

5. Основные направления совершенствования финансовой стратегии предприятии

В современных условиях путями оптимизации финансовой деятельности предприятия следующие факторы, которые будут описаны ниже.

Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на реализованную продукцию, а также превышением темпов роста объёма реализованной продукции над темпами роста расходов.

Расходы могут быть снижены за счёт:

использования более дешёвых сырья и материалов

автоматизации производства в целях увеличения производительности труда

сокращения условно - постоянных расходов

снизить материально - производственные запасы

ускорить темпы оплаты дебиторской задолженности

выявить и ликвидировать неиспользуемые основные средства

использовать денежные средства, полученные в результате вышеперечисленных действий для погашения долга, выкупа своих акций, или для вложения в другие более доходные виды деятельности

Повышение цен на реализуемую продукцию также может служить средством увеличения рентабельности активов. Однако в условиях рыночной экономики это достаточно сложная задача.

Повышение скорости оборота активов может быть обеспечено посредством увеличения объёма реализации при сохранении активов на постоянном уровне, или же при уменьшении активов.

После того, как руководство рассмотрит имеющиеся стратегические альтернативы, оно затем обращается к конкретной стратегии. Целью является выбор стратегической альтернативы которая максимально повысит долгосрочную эффективность организации. Чтобы сделать эффективный стратегический выбор, руководители высшего звена должны иметь четкую, разделяющую всему концепцию фирмы и её будущего. Стратегический выбор должен быть определенным и однозначным.

Выбор стратегии тесно связан с оценкой альтернативных стратегий. Менеджеры, имеющие большой опыт в стратегическом планировании, обычно проводят по парное сравнение стратегий, чтобы каждая альтернатива получила справедливую оценку, прежде чем принять окончательное решение.

Выработка и реализация фирменной стратегии, которая могла бы лучше соответствовать быстро изменяющимся внешним условиям, стала исключительно важной частью деятельности руководства большинства компаний.

В этой связи возросла роль стратегического анализа, как инструмента дающего базу для принятия стратегических решений. Появление новых методов анализа является важным источником повышения конкурентоспособности фирмы, помогая ей в рамках неопределенности четко выработать основные направления деятельности.

Стратегический анализ требует понимания со стороны руководства того, на какой стадии развития находится предприятие, прежде чем решать куда двигаться дальше. Для этого необходима эффективная информационная система, обеспечивающая данными для анализа прошлых, настоящих и будущих ситуаций.

Хорошо проведенная диагностика сильных и слабых сторон деятельности предприятия дает реальную оценку его ресурсов и возможностей, а также является отправной точкой разработки стратегии.

В силу несовершенства законодательства и непредсказуемости рынка к выбору стратегии необходимо подойти очень осторожно.

Компании должны быть в состоянии давать оценку своей управленческой деятельности, если они намерены обеспечить контроль за проведением финансовых операций и добиться выполнения стоящих перед ними организационных задач.

Заключение

Разработке финансовой стратегии предприятия предшествует анализ финансового состояния предприятия.

Особое внимание при разработке финансовой стратегии уделяется полноте выявления денежных доходов, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости продукции, правильному распределению и использованию прибыли, определению потребности в оборотных средствах, рациональному использованию капитала предприятия. Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, скачков инфляции и других форс-мажорных (непредвиденных) обстоятельств. Она должна соответствовать производственным задачам и при необходимости корректироваться и изменяться. Контроль за реализацией финансовой стратегии обеспечивает проверку поступлений доходов, экономное и рациональное их использование, так как хорошо налаженный финансовый контроль помогает выявлять внутренние резервы, повышать рентабельность хозяйства, увеличивая денежные накопления.

Важной частью финансовой стратегии является разработка внутренних нормативов (с помощью которых определяются, например, направления распределения прибыли), успешно используемых в практике зарубежных компаний.

Таким образом, успех финансовой стратегии предприятия гарантируется при взаимоуравновешивании теории и практики финансовой стратегии; при соответствии финансовых стратегических целей реальным экономическим и финансовым возможностям через жесткую централизацию финансового стратегического руководства и гибкость его методов по мере изменения финансово-экономической ситуации.

Список использованной литературы

1. Финансовый менеджмент. Учебный курс. Бланк И.А. 2-е изд., перераб. и доп. К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. 656 с.

2. Волков О.И. Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. проф. О.И.Волкова. 2 - е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА - М, 2001. с. 520.

3. Ковалева А.М. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов./ Под ред. д.э.н., проф. А.М.Ковалевой. М.: ИНФРА - М, 2003. 284 с.

4. Семенов В.М., Набиев Р.А, Асейнов Р.С. Финансы предприятий: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2005. с. 204.

5. Лапуста М. Г., Скамой Л.Г. Финансы фирмы: учеб. пособие. 2 - е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА - М, 2003 с. 174.

6. Финансы предприятий. СПб: Питер, 2001. 224 с.: ил. (Серия «Завтра экзамен»).

7. Володин А.А. Управление финансами: Учебник / А.А. Володин и др. М.: ИНФРА - М, 2004. с. 504.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Особенности стратегии предприятия, ее виды, цели, задачи. Анализ и основные направления финансовой отчетности ОАО "Воронежсинтезкаучук". Виды финансовой стратегии: генеральная, оперативная. Практика разработки финансовой стратегии хозяйствующего субъекта.

курсовая работа , добавлен 07.10.2011


Место и роль финансовой стратегии в общей стратегии предприятия. Принципы и особенности формирования финансовой стратегии предприятия. Основные этапы формирования, методика и инструменты организации процесса разработки финансовой стратегии предприятия.

реферат , добавлен 30.10.2010


Теоретические и нормативно-правовые основы разработки финансовой стратегии предприятий. Оценка движения предприятия по матрице финансовой стратегии Франшона и Романе. Использование матрицы финансовой стратегии для выбора стратегической цели предприятия.

дипломная работа , добавлен 05.10.2010


Финансовая стратегия предприятия: принципы, этапы и методы разработки. Принятие основных стратегических финансовых решений. Процесс реализации финансовой стратегии, особенности контроля. Структура компании ОАО "Северсталь", анализ финансовой деятельности.

курсовая работа , добавлен 12.06.2012


Понятие финансовой стратегии, ее роль в развитии предприятия. Экспресс-анализ финансового состояния ООО "ДАКГОМЗ" г. Комсомольска-на-Амуре за 2005 год. Расположение и структура предприятия. Анализ разработки финансовой стратегии его развития до 2010 г.

дипломная работа , добавлен 07.09.2009


Виды, цели, задачи и разработка финансовой стратегии. Использование финансовой стратегии для обеспечения устойчивого развития компаний в рыночных условиях. Анализ мероприятий по формированию и использованию финансово-ресурсного потенциала компании.

курсовая работа , добавлен 06.01.2012


Сущность и виды финансовой стратегии, факторы, определяющие ее выбор. Оценка состояния предприятия, этапы формирования его финансовой стратегии. Экономический анализ деятельности, мероприятия по реализации основных направлений развития производства.

курсовая работа , добавлен 28.05.2016


Виды и этапы разработки финансовой стратегии, инструменты ее разработки. Оценка динамики и структуры баланса АО "Эффект". Анализ прибыльности и финансовой устойчивости предприятия. Характеристика стратегий финансирования и выбор оптимальной стратегии.

дипломная работа , добавлен 08.09.2010


Сущность и роль финансовой стратегии в деятельности предприятия; процесс формирования, методы, модели выбора. Анализ финансовой деятельности компании ОАО "Атомредметзолото": предварительный обзор экономического положения, разработка финансовой стратегии.

дипломная работа , добавлен 24.03.2012


Сущность, классификация и направления долгосрочной финансовой политики предприятия. Финансовое планирование, прогнозирование. Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций. Инвестиционная политика, стратегия предприятия.

В статье рассматриваются стратегические аспекты деятельности предприятий и противоположные взгляды на понимание стратегии. Автор обосновывает необходимость вычленения финансовой составляющей при создании общей стратегии предприятия. Финансовая стратегия компании рассматривается как важная часть общей концепции развития предприятия, рассчитанная на долгосрочную перспективу и определяющая его цели, отличающие от конкурентов и позволяющие осуществить выбор наиболее эффективных путей их достижения, адекватных направлениям формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды. С течением времени финансовая стратегия должна обязательно изменяться и корректироваться в неразрывной связи с изменениями в конкурентных стратегиях, разрабатываемых компанией. Направленная на укрепление позиций компании на рынке и достижение ею максимально возможной прибыли, она призвана повысить её устойчивость и конкурентоспособность.

стратегия развития предприятия

финансовая стратегия

1. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. – Киев: Эльга «Ника – Центр», 2004. – 711 с.

2. Гранди Т. Финансовая стратегия бизнеса / Т. Гранди, К. Ворд: пер. с англ. – М.: Знание, 1996. – 241 с.

3. Давыдова Л.В. Формирование финансовой стратегии развития предприятий. Монография / Л.В. Давыдова, Н.Н. Соколова. – Орел: ОрелГТУ, 2007. – 202 с.

4. Давыдова Л.В. Выбор финансовой стратегии предприятия на основе факторного анализа финансовой среды / Л.В. Давыдова, Н.Н. Соколова. – Орел: Вестник ОрелГИЭТ, 2010. – № 3. – С. 68–73.

5. Илышева Н.Н. Финансовая стратегия организации: понятие, содержание и анализ / Н.Н. Илышева, С.И. Крылова // Финансы и кредит. 2004. – № 17 (155). – С. 8–17.

6. Каменская Н.Ю. Краткосрочная и долгосрочная стратегия фирмы: Учебно – методическое пособие. – Новосибирск: СибАГС, 2000. – С. 27.

7. Корепанов, Д.В. Формирование финансовой стратегии организации в условиях рынка: автореф. дисс. канд. экон. наук. – М.: Изд-во Рос.акад. гос. службы, 2009.

8. Соколова Н.Н. Формирование стратегии развития предприятий – основа бизнес – успеха в долгосрочной перспективе. – Орел: Известия Орел ГТУ, 2009. – № 8. – С. 92–101.

9. Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний. – М.: Изд-во Росс. экон. Академии, 1998. – 156 с.

Большинство российских предприятий практически не имеют эффективной стратегии развития или же имеют её «суррогат», который с большой натяжкой можно назвать реальной стратегией, поскольку такие документы представляют собой набор перспективных мер, возможности реализации которых далеко не соответствуют реалиям развития как самого предприятия, так и среды, в которой оно функционирует.

Современные стратегии основываются на проникновении в суть условий, в рамках которых работает определенная сфера экономики, отрасль; осознании задач, стоящих перед предприятием. Это способствует возникновению разнообразных проектов развития, позволяющих выбрать вариант, который обеспечит выживаемость предприятия и возможность ему выйти на хорошие экономические результаты.

По мере развития рыночных отношений внимание исследователей всё в большей степени привлекал вопрос о путях и средствах достижения успеха и процветания. В условиях рыночных отношений все больше внимания в научных исследованиях уделяется вопросам развития хозяйственных структур, средствам достижения ими успеха. Стратегические аспекты деятельности выходят, таким образом, на первый план.

В рамках этой глобальной проблемы важно сформулировать четкое представление о стратегии компании.

Первые серьезные исследования в области стратегии предприятий и стратегического менеджмента относятся к концу 40-х - началу 50-х годов нашего столетия. Особый вклад в изучение данной проблемы внесли труды таких ученых, как Р. Акофф, И. Ансофф, И.А. Бланк, А.П. Винокуров, П.Ф. Градов, П.Ф. Друкер, В. Краснова, Б.Г. Литвак, Д. Таргет, М. Портер, Э.А. Уткин и др.

Существует два противоположных взгляда на понимание стратегии . Первый базируется на следующем процессе. Достаточно точно определяется конечное состояние, которое должно быть достигнуто через длительный промежуток времени. Далее фиксируется, что необходимо сделать для того, чтобы достичь этого конечного состояния. После этого составляется план действий с разбивкой по временным интервалам (пятилеткам, годам и кварталам), реализация которого должна привести к достижению конечной, четко определенной цели. В основном именно такое понимание стратегии существовало в системах с централизованной плановой экономикой. При таком понимании стратегия - это конкретный долгосрочный план достижения конкретной долгосрочной цели, а выработка стратегии - это нахождение цели и составление долгосрочного плана.

Такой подход основывается на том, что все изменения предсказуемы, а все происходящие в среде процессы детерминированы и поддаются полному контролю и управлению. Однако данная предпосылка неверна. Развитие рыночных экономических систем в последние десятилетия свидетельствует о том, что скорость процессов изменения среды постоянно возрастает. Поэтому и стратегия поведения компании в рыночной экономике должна в первую очередь нести в себе возможность получения преимуществ от изменений.

При втором понимании стратегии, которое используется в стратегическом управлении, стратегия - это долгосрочное качественно определенное направление развития компании, касающееся сферы, средств и формы ее деятельности, системы взаимоотношений внутри компании, а также её позиции в окружающей среде, приводящее компанию к ее целям.

Такое понимание стратегии исключает детерминизм в поведении компании, так как стратегия, определяя направление в сторону конечного состояния, оставляет свободу выбора с учетом изменяющейся ситуации. В данном случае стратегию в общем виде можно охарактеризовать как выбранное направление, путь дальнейшего поведения в среде, функционирование в рамках которого должно привести компанию к достижению стоящих перед ней целей.

Необходимо различать понятие общей корпоративной рыночной стратегии компании и отдельные ее составляющие (функциональные стратегии). Известная «пирамида» стратегий представляет собой сочетание четырех функциональных стратегий: маркетинговой, финансовой, информационно-технологической, стратегии управления персоналом

На наш взгляд, особый интерес представляет анализ такой важной составляющей общей стратегии, какой является финансовая стратегия.

Различным аспектам проблемы стратегического менеджмента за последние годы посвящено много работ зарубежных и отечественных экономистов. В то же время вопросам разработки финансовой стратегии - одной из важнейших функциональных стратегий предприятия - исследователями уделяется на современном этапе явно недостаточное внимание.

Необходимость вычленения финансовой составляющей при создании общей стратегии предприятия, на наш взгляд, обусловлена :

Диверсификацией деятельности крупных предприятий в плане охвата ими различных рынков, в том числе и финансовых;

Потребностями в изыскании источников финансирования стратегических проектов и всего комплекса стратегического производственно-хозяйственного поведения;

Наличием единой для всех предприятий конечной цели при выборе стратегических ориентиров - максимизацией финансового эффекта;

Стремительным развитием международных и внутренних национальных финансовых рынков как функционального «поля» для извлечения (заимствования) финансовых ресурсов и одновременного прибыльного размещения капитала.

Финансовая стратегия компании выступает как экономическая категория, характеризующая различные отношения между субъектами рынка в финансовой сфере. Эта категория определяет поведение компании на рынке, формирование ее рыночной позиции в связи с состоянием, использованием фондов финансовых ресурсов при активном участии денежно-кредитных инструментов.

На наш взгляд, необходимо отметить, что, содержание понятия «финансовая стратегия» не следует отождествлять и тем более подменять его корпоративными финансами, так как оно обращено к целой сфере положений, понятий, концепций, которые взаимосвязывают и взаимообуславливают финансовые рынки.

В литературе нет четкого и единого определения финансовой стратегии, хотя определенные подходы и исследования имеются. Согласно И.П. Хоминич, под финансовой стратегией следует понимать «обобщающую модель действий, необходимых для достижения поставленных стратегических целей в рамках общей миссии на основе образования, распределения, использования и координации финансовых ресурсов компании» .

Д.В. Корепанов считает, что финансовая стратегия - это «система действий в области финансов по разработке и достижению целей организации. Данная система представляет собой планы получения, накопления и распределения финансовых ресурсов, необходимых для достижения целей организации, и базируется на прогнозе возможных воздействий окружающей среды на организацию, а также учитывает предполагаемые последствия этих воздействий» .

По мнению авторов монографии «Стратегические бизнес финансы» Т. Гранди и К. Ворд, «финансовая стратегия - это процесс, который приводит в соответствие внешние источники финансовых ресурсов со стратегией корпоративного становления, развития и расширения» .

Суть рассмотренных определений заключается в том, что финансовая стратегия - часть экономической стратегии, поэтому принципы, правила, законы и механизмы, которым подчиняется общая стратегия, распространяются и на финансовую стратегию.

Таким образом, финансовую стратегию можно определить как систему решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры, исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов. При этом выделяются приоритетные задачи и направления развития различных форм деятельности и разработки механизма их осуществления. Стратегию финансового управления в определенном смысле можно назвать стратегической финансовой политикой. Являясь наиболее важной составляющей общей стратегии, финансовая стратегия направлена на достижение в долгосрочной перспективе целей компании в соответствии с ее миссией путем обеспечения формирования и использования финансовых ресурсов, т.е. управления финансовыми потоками компании, и прежде всего на обеспечение её конкурентоспособности, которая, по мнению отдельных экономистов, заключается в устойчивости : роста объемов производства; инвестиционной активности; инновационной активности; благосостояния работающих и собственников корпорации. Таким образом, формирование финансовой стратегии компании связано с принятием долгосрочных инвестиционных и финансовых решений.

Исходя из вышеизложенного, финансовую стратегию можно определить как долгосрочное качественно определенное направление, следуя которому компания решает задачи выбора оптимальной структуры капитала и управления капиталом; выработки дивидендной политики, поддержания материально-технической базы и товароматериальных запасов на уровне, обеспечивающем постоянное приращение конкурентного статуса фирмы.

Чаще всего финансовая стратегия предприятия оценивается как инструмент регулирования, используется в связке с инвестиционной стратегией, что, в общем, понятно, имея в виду перспективность и временный лаг инвестиционных решений и их тесную связь с финансовыми процессами. Отдельные исследования трактуют финансовую стратегию как часть финансового менеджмента, что вполне обосновано с нашей точки зрения.

Разработка финансовой стратегии предприятия на современном этапе базируется на методологических принципах новой концепции управления - «стратегического управления», которая отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и его финансовую позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах их адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

С учетом места финансовой стратегии в стратегическом наборе предприятия можно определить её сущностные характеристики в свете парадигмы стратегического управления . В соответствии с этим финансовая стратегия:

1. Является одним из видов функциональной стратегии предприятия.

2. Обеспечивает охват всех основных направлений развития финансовой деятельности и финансовых отношений предприятия.

3. Формирует специфические финансовые цели долгосрочного развития предприятия.

4. Обеспечивает выбор наиболее эффективных направлений достижения финансовых целей предприятия.

5. Учитывает и адекватно реагирует на изменения внешних условий финансовой деятельности предприятия.

6. Обеспечивает адаптацию к изменениям условий внешней среды путем корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов предприятия.

Выявление важнейших сущностных характеристик финансовой стратегии в свете современной парадигмы управления предприятием позволяет нам следующим образом сформулировать ее содержание: «Финансовая стратегия представляет собой важную часть общей концепции развития предприятия, рассчитанную на долгосрочную перспективу и определяющую его цели, отличающие от конкурентов и позволяющие осуществить выбор наиболее эффективных путей их достижения, адекватным направлениям формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды» .

Финансовая стратегия обеспечивает решение приоритетных вопросов и задач (особенно это касается определения стоимостных категорий и показателей бизнес-стратегии, набора альтернатив и окончательных решений), а также она играет ведущую роль в процессе оценки стратегического соответствия и достаточности ресурсов, с одной стороны, и внешнего окружения (конкурентной среды), с другой, одновременно в терминах возможностей и потенциальных угроз.

Существует также и другая важная область, которая позволяет усилить рыночную привлекательность предприятия, оценку его активов посредством развития соответствующим образом «скроенной» финансовой стратегии. На самом деле такого рода точная финансовая стратегия является значимой, если любые конкурентные преимущества предприятия, которые выявлены в ходе успешного функционирования и развития бизнеса, удается трансформировать в плоскость добавленной акционерной стоимости.

Процесс непрерывного создания акционерной стоимости требует, чтобы финансовая стратегия обязательно изменялась и корректировалась с течением времени, в неразрывной связи с изменениями в особых конкурентных стратегиях, разрабатываемых компанией.

Таким образом, финансовая стратегия, направленная на укрепление позиций компании на рынке и достижение ею максимально возможной прибыли, призвана повысить её устойчивость и конкурентоспособность.

Учитывая вышеизложенное, представляется целесообразным активизировать процесс повышения уровня стратегического финансового управления как обязательную составляющую модернизации российского корпоративного сектора.

Заключение

В настоящее время сформировалась потребность в осуществлении такого управления предприятиями, которое обеспечивало бы их эффективную адаптацию к быстро меняющейся окружающей среде. В силу высокой степени нестабильности среды процесс управления, основанный на предсказании будущего путем экстраполяции исторически сложившихся тенденций, уступает приоритеты стратегическому управлению, основной функцией которого является разработка стратегии. В рамках этой проблемы важно сформулировать четкое представление о стратегии компании, необходимо установить принципы, компоненты и уровни её реализации. Особенно важен анализ такой её составляющей, как финансовая стратегия. Отсутствие разработанной финансовой стратегии может привести к тому, что финансовые решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности финансовой деятельности в целом. Напротив, разрабатываемая финансовая стратегия позволяет адаптировать финансовую деятельность компании к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.

Рецензенты: :

Лазаренко А.Л., д.э.н., профессор, проректор по научно-исследовательской работе, зав. кафедрой «Финансы и кредит», ФГБОУ ВПО «Орловский государственный институт экономики и торговли», г. Орел;

Строева О.А., д.э.н., доцент, профессор кафедры «Экономика и финансы», и.о. зав. кафедрой «Экономика и финансы», Орловский филиал ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации», г. Орел.

Работа поступила в редакцию 01.04.2015.

Библиографическая ссылка

Финансовая стратегия, главной задачей которой является достижение полной самоокупаемости и независимости предприятия, строится на определенных принципах организации и включает в себя следующее:

• текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования;
• централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности;
• формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры;
• безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами;
• разработку учетно-финансовой и амортизационной политики предприятия;
• организацию и ведение финансового учета предприятия и сегментов деятельности на основе действующих стандартов;
• составление финансовой отчетности по предприятию и сегментам деятельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением требований стандартов;
• финансовый анализ деятельности предприятия и его сегментов (приоритетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе нераспределенных статей);
• финансовый контроль деятельности предприятия и всех его сегментов.

Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях.

Финансовая стратегия включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой стойкости предприятия. Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятий, объективно оценивая характер внешних и внутренних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке. Финансовая стратегия предусматривает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны подчиняться общей стратегии экономического развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной стоимости предприятия.

На основании финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по следующим основным направлениям финансовой деятельности:

• налоговая политика;
• ценовая политика;
• амортизационная политика;
• дивидендная политика;
• инвестиционная политика.

В процессе разработки финансовой стратегии особое внимание отводится производству конкурентоспособной продукции, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости продукции, формированию и распределению прибыли, эффективному использованию капитала и т. п.

Большое значение для формирования финансовой стратегии имеет учет факторов риска. Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляционных колебаний, финансового рынка.

Стратегия экономического развития — это совокупность главных целей и основных средств их достижения. Стратегическое планирование — единый способ прогнозирования будущих возможностей, помогающий уточнить наиболее целесообразные пути действий. Анализ текущих значений параметров и их прогноз дают возможность сформулировать стратегический фокус — приоритетное направление, на котором необходимо сконцентрировать внимание и ресурсы. Сфера приоритетов предприятия должна быть ограниченной, поскольку одновременная реализация нескольких стратегических целей реально невыполнима.

Важным принципом стратегического планирования является многовариантность плановых расчетов. Несоответствие между желательной стратегической целью и текущим состоянием определяется большим количеством путей достижения цели. Принимая во внимание факторы риска и неопределенность развития внешней среды, выбрать единую стратегию развития практически невозможно.

Большое значение имеет комплексность разработки стратегии, поскольку каждый альтернативный вариант предусматривает анализ всех без исключения вопросов его финансовой, ресурсной и организационной обеспеченности, определения и согласования временных и количественных параметров. Выделение ресурсов для достижения только конкретной цели гарантирует стабильность реализации стратегии, хотя и ограничивает возможность маневрирования.

Финансовая стратегия — это генеральный план действий предприятия, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения финансовой стабильности предприятия и включающий в себя следующее:

• планирование, учет, анализ и контроль финансового состояния;
• оптимизацию основных и оборотных средств;
• распределение прибыли.

Финансовая стратегия предприятия обеспечивает:

• формирование и эффективное использование финансовых ресурсов;
• выявление наиболее эффективных направлений инвестирования и сосредоточение финансовых ресурсов на этих направлениях;
• соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям предприятия;
• определение главной угрозы со стороны конкурентов, правильный выбор направлений финансовых действий и маневрирование для достижения преимущества над конкурентами;
• создание и подготовку стратегических резервов;
• ранжирование и поэтапное достижение целей.

Задачи финансовой стратегии:

• определение способов успешного использования финансовых возможностей;
• определение перспективных финансовых взаимоотношений предприятия с третьими лицами
• финансовое обеспечение операционной и инвестиционной деятельности;
• изучение экономических и финансовых возможностей вероятных конкурентов, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению финансовой стойкости.

Формирование и реализация финансовой стратегии как основы финансового планирования предприятия базируются на использовании инструментов:

• финансового управления — финансовый анализ, бюджетирование, финансовый контроль;
• рынка финансовых услуг — факторинг, страхование,лизинг.

Финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизведения и является основной формой реализации главных целей предприятия. Перспективное планирование является важной частью финансовой стратегии предприятия и включает в себя разработку и прогнозирование его финансовой деятельности.

В условиях рыночной экономики возникает объективная необходимость выявления тенденций развития финансового состояния и перспективных финансовых возможностей предприятия.

Разработка финансовой стратегии — это часть общей стратегии экономического развития, в силу чего она должна согласовываться с ее целями и направлениями. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает существенное влияние на общую экономическую стратегию предприятия, поскольку изменение ситуации на макроуровне и на финансовом рынке является причиной корректирования не только финансовой, но и общей стратегии развития предприятия.

Внутри корпоративных финансовых инструментов реализации стратегию развития обеспечивают методы финансового планирования и управления предприятием: «гибкого бюджета», процента от продаж, анализа безубыточности, управления расходами, а также ситуационные планы.

Метод «гибкого бюджета» предусматривает определение капитальных затрат по проектам программы развития не в виде фиксированных сумм, а в виде нормативов расходов, используемых как базу определения показателей деятельности предприятия.

Метод процента от продаж используется для получения по каждому элементу прогнозируемого бюджета и уровня прибыли с запланированных объемов продаж. В качестве отправных процентных отношений выбираются отношения, которые имеют место в текущей деятельности, полученные по ретроспективным или прогнозным данным.

Метод безубыточности (break-even-point) — метод анализа точки разрыва — разрешает:

• определить объемы производства и продажи, которые удовлетворяют условиям безубыточности;
• получить информацию для определения размера прибыли, обеспечивать гибкость долгосрочных финансовых планов за счет возможностей вариации расходов, цен, объемов продажи.

Метод управления расходами , в основе которого лежат три принципа: полуфаб-рикатный метод учета расходов, системосоставляющая деятельность главного экономического управления предприятием и использование мотивационных установок отдельных производств (сегментов деятельности), которые выделены в самостоятельные центры ответственности. Данный метод эффективно используется для уже постоянной номенклатуры предприятия и может распространяться на управление расходами по крупным контрактам. Каждый центр ответственности может принимать участие в одном или нескольких контрактах предприятия.

Практика показывает, что механизмы адаптации планов предприятия к внешним условиям целесообразно строить на основе ситуационных планов. Традиционно ситуационные планы рассматривались, как методический прием обеспечения гибкости общекорпоративной стратегии.

Проблема выбора финансовой стратегии деятельности предприятия является актуальной в связи с необходимостью принятия решений в рыночных условиях. Здесь основное внимание отводится оценке текущего состояния субъекта хозяйственной деятельности. Приоритетными в данном направлении исследований являются обоснованный прогноз направлений развития предприятия, выработка конкретных рекомендаций для недопущения возможных ошибок и просчетов и констатирование фактического состояния дел. Прежде всего, нужно определить финансовую стратегию деятельности, как рекомендацию относительного изменения финансово-хозяйственного состояния в долгосрочной перспективе на базе количественных характеристик фактического финансово-хозяйственного состояния в текущем и последующих периодах.

В современных условиях наиболее эффективной стратегией развития для крупных предприятий является стратегия диверсификации . Суть ее в том, что деятельность разнообразных подразделений предприятия организуется в разных областях, что усиливает его конкурентные позиции. Предприятия, особенно работающие в стратегически важных для экономики страны областях, должны формировать собственные финансовые механизмы и инструменты, исходя из особенностей как каждого контракта, так и конкретных условий рыночной среды: законодательной базы, конъюнктуры рынка и других факторов. Качественно разработанные и реализованные механизмы финансовой стратегии, как правило, обеспечивают синергичный эффект: сформированные в результате льготы и преференции для предприятия ведут, в конечном счете, к более крупному суммарному результату для экономики государства в целом (платежи в бюджет на всех уровнях, занятость работников предприятия, развитие потенциала предприятия).

Основой любых финансовых расчетов, финансового анализа, финансового стратегического и текущего планирования являются данные финансовой отчетности , основой которой, в свою очередь, являются данные финансового учета , более известного в нашей стране как бухгалтерский учет. Задача учета — точное выявление финансовых результатов деятельности предприятия за определенный отрезок времени и на определенную дату. Поскольку законодательно установлено составление и представление квартальной отчетности нарастающим итогом с начала года, что больше соответствует целям контроля, а не управления деятельностью предприятия, то все больше надежд в настоящее время возлагается на так называемый управленческий учет , который оперативно должен обслуживать цели экономического управления деятельностью предприятия. При этом в литературе описывается достаточно много схем и образцов организации управленческого учета (Management accounting) по «западным моделям». В целом, ничего плохого в изучении западного опыта нет, но рассматривать и создавать управленческий учет изолированно, как третий вид учета (бухгалтерский, он же финансовый; учет для целей налогообложения, он же налоговый; и учет для целей управления, он же управленческий учет) более, чем нерационально. Ко всякому делу следует подходить прагматично, и прежде, чем его начинать, следует подсчитать затраты и сравнить с источником их покрытия.

В финансовом учете предусмотрен метод начисления, то есть определение финансового результата по отгрузке продукции, выполнению работ независимо от факта и даты оплаты. Как и предусмотрено международными нормами, хотя и за определенными исключениями, что вытекает из структуры работ и рисков. Основным недостатком такого учета является обслуживание интересов составления официальной финансовой отчетности в установленные государством сроки. Результатом такой направленности является его неоперативность и практическая ненужность для управления. Но кто мешает сделать его оперативным?

Для этого и существует учетная политика, чтобы не создавать новый вид учета и организовывать лишние учетные рабочие места (и так их много), поскольку это накладные расходы в прямом смысле. Нужно организовать ведение финансового учета таким образом, чтобы результаты деятельности стало возможным выводить каждый день. Для этого нужно немного: организовать ежедневную передачу всех документов обо всех хозяйственных операциях в бухгалтерию и обеспечить их ежедневную бухгалтерскую обработку на основе принятых в стране методологических принципах. Теоретическую концепцию, принятую всеми высокоразвитыми странами, можно определить так: финансовый учет необходим для исчисления финансовых результатов хозяйственной деятельности отдельно взятого предприятия . Вопрос: противоречит ли он целям управленческого учета? Нет. Поскольку управленческий учет и должен служить тому, чтобы эффективность управления деятельностью предприятия увеличивалась, но эффективность деятельности построена на выяснении финансового результата. Вся проблема только в том, что финансовый результат нужен для управления не через месяц или квартал после окончания производства, а день в день. Но методы подсчета результата должны быть именно те, которые применяются в бухгалтерском учете и определены государством.

Сегодня в финансовом учете практически нет различий при использовании метода начисления между нашей страной и экономически развитыми странами. Система начисления (accrual accounting system) понимается во всем мире одинаково, причем сущность ее в признании доходов и расходов в те периоды, когда эти факты имели место, а не тогда, когда были получены денежные средства. Таким образом, движение денежных средств не приводит к признанию доходов. Система включает в себя два приема:

• констатацию — признание доходов в момент их получения и расходов в момент их возникновения;
• трансформацию счетов — преобразование сальдо счетов пробного баланса в целях получения информации, необходимой для заполнения отчетных форм.

В условиях движения в сторону Европы, ЕС, с целью включения в свободную мировую экономику надо серьезно задуматься над снижением себестоимости продукции, работ, услуг, а не над обоснованием цены. К вступлению в ВТО отечественные предприятия должны быть внутренне готовы, иначе мировой рынок их проглотит. Уже сегодня видно, что значительную часть товаров, несмотря на высокие таможенные пошлины, транспортные расходы, дешевле привезти, чем произвести в своей стране, и можно выгоднее продать. Более того, качество произведенных товаров не только известных брендов, но и неизвестных китайских, турецких и польских производителей оказывается выше, чем у национального производителя. А все это вместе и есть конкурентоспособность товара, как продукта труда, и предприятия. Поэтому сегодня надо обеспечить такой учет, чтобы каждый день, а не через месяц или два после производства продукции руководство знало результат от этого производства, и не всего по предприятию, а по каждому виду произведенного товарного продукта могло выяснить, насколько этот продукт конкурентоспособен, и как можно повысить эту конкурентоспособность. Сегодня призывы поддержать своего производителя, не подкрепленные соответствующим качеством и ценой товара, повиснут в воздухе.

Управление уже требует организации учетной работы по географическим и хозяйственным сегментам отчетности или центрам ответственности. А значит, необходима разработка четкой учетной политики в интересах предприятия, с использованием всех законодательных возможностей, выбора амортизационной политики, изменений кадровой политики. К сожалению, не все сегодня осознали эту необходимость, гром еще не грянул.

Нельзя судить о показателях результативности деятельности по данным налоговых деклараций, хотя стремление к уменьшению суммы налогов для бизнеса является нормальным. Но не только налогами живет предприятие. И не их размер влияет на себестоимость продукции и цену. Важно не только получить прибыль, но и, прежде всего, вернуть вложенный капитал, то есть начислить амортизацию так, чтобы обеспечить не только простое, но и расширенное воспроизводство, причем в условиях инфляции и при немонетарности основных средств как активов.

Разработка финансовой стратегии предприятия зависит от целей и задач, поставленных собственником предприятия, поэтому финансовый план (бюджет) предприятия может быть или бюджетом «проедания», или бюджетом развития. Практика показывает, что только у серьезных стратегических инвесторов финансовой стратегией предусматривается постоянное развитие предприятия, инвестирование в обновление его основных фондов, переориентация экономики предприятия в сторону уменьшения энергозатрат и увеличения расходов на оплату труда, и даже переориентация производства.

Надежда ГОРИЦКАЯ , член Совета Ассоциации бухгалтеров и аудиторов Украины, эксперт-консультант, профессор нескольких вузов