İstehsal (işləmə) qolu. Əməliyyat leverage

Əməliyyat leverage
Maliyyə leverage

Əməliyyat leverage -

İstifadə olunan göstəricilər:

3. Maliyyə gücü marjası

Tapşırıq:

Maliyyə rıçaqları -

Maliyyə leverec effekti

Maliyyələşdirmə qaydaları:

Maliyyə planlaşdırması

Maliyyə planlaşdırması -

Planlaşdırma prinsipləri:

Planlaşdırma üsulları:

Normativ.

Büdcələşdirmə

Büdcə tapşırıqları:

Satış büdcəsi.
İstehsal büdcəsi.
Biznes xərcləri büdcəsi.
Proqnoz mənfəət hesabatı.

Maliyyə büdcəsinə aşağıdakılar daxildir:

İnvestisiya büdcəsi.
Büdcə Pul.
Proqnoz balansı.

Nəzarət maliyyə riskləri

Maliyyə risklərinin mahiyyəti və təsnifatı

Risk dərəcəsinin qiymətləndirilməsi üsulları

Uzunmüddətli və qısamüddətli maliyyə siyasəti müəssisələr

Uzunmüddətli maliyyə siyasəti: investisiya və dividend

Əsas kapitalın idarə edilməsi

Əsas kapitalın iqtisadi mahiyyəti, tərkibi və strukturu

Əsas kapitalın idarə edilməsinin prinsipləri və metodları

Maliyyə göstəriciləri, əsas kapitalın təhlili və qiymətləndirilməsi üçün istifadə olunur

Kapitalın Planlaşdırılması

Əsas kapitalın köhnəlməsi

Əsas kapitalın dəyərinin qiymətləndirilməsi üsulları

Şirkətin dividend siyasəti

Dividend siyasətinin modelləri

Dividend siyasəti - səhmdarlara onların məcmu kapitala töhfə payına uyğun olaraq mənfəət payının ödənilməsi barədə qərarların qəbul edilməsi prinsipləri bunlardır.

Dividend siyasətinin həyata keçirilməsi variantları:

1. Nağd dividendlər (burada ödənişin tezliyi vacibdir. Rusiyada illik və yarımillik dividendlər adi haldır).

2. Səhmlərdə dividendlərin ödənilməsi.

3. Paylaşmanın bölünməsi (Split). Əgər bölgüdən əvvəl hər bir səhmə 1 dollar ödəyiblərsə, bölündükdən sonra daha az ödəyiblər.

4. Şirkət öz səhmlərini geri alır.

Dividend siyasətinin növləri:

1. Mühafizəkar (mənfəətin kapitallaşdırılmasının prioriteti ilə əlaqədardır. Dividend siyasətinin iki növü var: qalıq dividend ödənişi siyasəti və sabit dividend ödənişi məbləği siyasəti).

2. Orta (şirkətin inkişafı ilə sahiblərin maraqlarının tarazlaşdırılması. Müəyyən dövrlərdə artımla dividend ödənişlərinin minimum sabit məbləği siyasəti, yəni əlavə dividend siyasəti mövcuddur).

3. Aqressiv (dividend ödənişlərinin daimi artması. Sabit faiz mümkündür əvvəlki il. Burada aşağıdakı növlər tətbiq olunur: mənfəətə münasibətdə sabit dividend səviyyəsi siyasəti; dividend ödənişlərinin daimi artırılması siyasəti).

Rusiyada dividendlər qalıq əsasında ödənilir. Amerikada mühafizəkar tipli dividend siyasəti var.

Dividend siyasətinə aşağıdakı elementlər (istiqamətlər) daxildir:

1. Dividend siyasətinin növünün seçilməsi.

2. Dividendlərin ödənilməsi prosedurunun seçilməsi.

3. Dividend siyasətinin effektivliyinin müəyyən edilməsi (cari təsirlər, uzunmüddətli perspektiv).

Optimal dividend siyasəti cari dividendlər və şirkətin gələcək inkişafı arasında tarazlıq yaratmalıdır:

1. Dividendlərin neytrallığı nəzəriyyəsi fərz edir ki, dividend siyasəti şirkətin səhm qiymətinə və onun dəyərinə təsir etmir. Nəzəriyyənin müəllifləri: Modeliani və Miller.

2. Gordon modeli"Əldəki quş kolda ikiyə dəyər". Nəzəriyyəyə görə, səhmin gəlirliyi cari gəlirdən, yəni dividendlərdən və təkrar investisiyadan əldə olunan gəlirdən ibarətdir.

3. Vergi Fərq Modeli cari gəlir və kapital artımının vergiyə cəlb edilməsi mexanizmlərinin fərqli olmasına əsaslanır (mənfəət istehsala qoyularsa, onda gəlir vergisi az olar).

Dividend siyasətinin formalaşmasının əsas prinsipləri:

1. Əksər şirkətlər planlaşdırılmış dividend ödəmə əmsalının yaradılması strategiyasına riayət edirlər, yəni bu dividendlərin xalis mənfəətə nisbəti və ya səhm üzrə ödənişlərin səviyyəsidir.

2. Dividendlər gözlənilməz dəyişikliklər zamanı şirkətin inkişaf perspektivlərinin xarakterik xüsusiyyətidir.

3. Bazarın mənfi siqnallara reaksiyası (dividendlərin azaldılması) müsbət siqnallardan (dividend artımı) daha güclüdür.

4. İnvestorların üstünlükləri arasında dividendlərin səviyyəsi ilə bağlı zəif əlaqə mövcuddur (aşağı gəlirli investorlar yüksək dividendli səhmlərə üstünlük verirlər; zəngin investorlar isə əksinə, aşağı dividendli səhmlərə üstünlük verirlər).

Əməliyyat və maliyyə rıçaqları

Əməliyyat leverage
Maliyyə leverage

Əməliyyat və maliyyə rıçaqlarını qiymətləndirərkən idarəetmə vasitəsi kimi “leverage” anlayışından istifadə olunur.

Mənfəətə təsir edən amillər istehsal və maliyyəyə bölünür. Buna görə də istehsal (əməliyyat) və maliyyə rıçaqlarının fəaliyyət dairəsi fərqləndirilir.

Əməliyyat leverage - bu, məsrəf strukturunu və istehsal həcmini dəyişdirərək mənfəətə təsir etmək qabiliyyətidir.

Əməliyyat leverajı xərclərin yarı sabit və yarıdəyişənlərə bölünməsinə əsaslanır.

Yarı sabit xərclərə Bunlara dəyişməz qalan və dəyəri istehsal məhsulunun artımından və ya azalmasından asılı olmayan məsrəflər daxildir.

Şərti dəyişən xərclərə məbləği məhsulların istehsalından asılı olan xərclər daxildir.

İstifadə olunan göstəricilər:

1. Əməliyyat leverec effekti (təsir gücü) – gəlir və dəyişən xərclər arasındakı fərqin satışdan əldə edilən mənfəətə nisbəti.

Gəlir və dəyişən xərclər arasındakı fərq töhfə marjası (ümumi marja) adlanır.

Əməliyyat qolunun xüsusiyyətləri:

ESM müəssisənin aktivlərinin strukturundan asılıdır (VNA-nın payı nə qədər çox olarsa, sabit xərclərin payı da bir o qədər çox olar);

Yüksək xüsusi çəkisi sabit xərclər cari xərcləri idarə etmək imkanlarını məhdudlaşdırır;

EO-nun təsiri nə qədər böyükdürsə, biznes riski bir o qədər yüksəkdir.

2. Zərərsizlik nöqtəsi (mənfəət həddi) sabit xərclərin ümumi satış gəlirində marjinal gəlirin payına nisbəti kimi müəyyən edilir.

3. Maliyyə gücü marjası satış gəliri ilə gəlirlilik həddi arasındakı fərqə bərabərdir.

Tapşırıq:

Məhsul satışından əldə edilən gəlir şərti olaraq 500 milyon rubl təşkil etdi dəyişən xərclər- 250 milyon rubl, yarı daimi - 100 milyon rubl. ESM, Vərəm və Maliyyə Təhlükəsizlik Marjasını təyin etməlisiniz?

Maliyyə rıçaqları - uzunmüddətli öhdəliklərin həcmini və strukturunu dəyişmək, yəni kapital və borc vəsaitlərinin nisbətini dəyişmək yolu ilə müəssisənin mənfəətinə təsir etmək imkanı.

Maliyyə leverec effekti vergi korrektoru (1 - Kn) və maliyyə leverajı (ZK / SK) tərəfindən diferensialın (ROA - TsZK) məhsuluna bərabərdir. Harada:

ROA – məcmu kapitalın gəlirliliyi (iqtisadi gəlirlilik);

CZK – borc kapitalının qiyməti (borc kapitalının orta çəkili qiyməti; kredit üçün orta hesablanmış faiz dərəcəsi);

Кн – vergitutma əmsalı (mənfəətdən vergilərin məbləğinin balans mənfəətinin məbləğinə nisbəti; mənfəət vergisinin dərəcəsi);

ZK – borc kapitalının orta illik məbləği;

SK – nizamnamə kapitalının orta illik məbləği.

Maliyyələşdirmə qaydaları:

Əlavə borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi müsbət EFR verirsə, bu cür borclanma sərfəlidir.
Leverage artdıqca, kreditorlar artan riski kompensasiya etməyə çalışdıqları üçün kredit üzrə faiz dərəcəsi arta bilər.

Maliyyə planlaşdırması

Maliyyə idarəetmə sistemində maliyyə planlaşdırması
Müəssisə büdcəsi və büdcənin inkişaf prosesi
Əlavə maliyyələşdirmə ehtiyacının müəyyən edilməsi

Maliyyə planlaşdırması - yaradılması, paylanması və istifadəsi prosesinin idarə edilməsi maddi resurslar müfəssəl maliyyə planlarında həyata keçirilən müəssisədə.

Planlaşdırma prosesinin əsas mərhələləri:

Şirkət üçün mövcud olan investisiya və maliyyə imkanlarının təhlili.
Cari qərarların nəticələrinin proqnozlaşdırılması, yəni cari və gələcək qərarlar arasında əlaqənin müəyyən edilməsi.
Bir neçə variantdan hazırlanmış variantın əsaslandırılması mümkün həllər.
Müəssisənin əldə etdiyi nəticələrin maliyyə planında qarşıya qoyulmuş məqsədlərlə müqayisədə qiymətləndirilməsi.

Maliyyə planlaşdırmasını uzunmüddətli və qısamüddətli olaraq bölmək olar.

Uzunmüddətli maliyyə planlaşdırması uzunmüddətli maliyyə mənbələrinin cəlb edilməsi ilə bağlıdır və adətən investisiya layihəsi şəklində rəsmiləşdirilir.

Planlaşdırma prinsipləri:

Uyğunluq prinsipi ondan ibarətdir ki, dövriyyə aktivlərinin əldə edilməsi ilk növbədə qısamüddətli mənbələr hesabına planlaşdırılır.
Özünə daimi ehtiyac prinsipi dövriyyə kapitalı.
Pul vəsaitlərinin artıqlığı prinsipi, yəni müəssisənin cari ehtiyaclarını ödəmək üçün müəyyən ehtiyatı olmalıdır.
İnkişaf zamanı maliyyə planları Bir neçə planlaşdırma metodundan istifadə olunur.

Planlaşdırma üsulları:

Mühasibat balansı – gəlir və xərclər arasında uyğunluğun müəyyən edilməsi.
Normativ.
İqtisadi və riyazi modelləşdirmə metodu.

Büdcələşdirmə– nəticələri büdcə sistemi ilə rəsmiləşdirilən müəssisənin gələcək fəaliyyətinin planlaşdırılması prosesi.

Büdcələşdirmə adətən daxilində həyata keçirilir əməliyyat planlaşdırması, yəni strateji məqsədlərə əsaslanır.

Büdcə tapşırıqları:

Davamlı planlaşdırmanın təmin edilməsi.
Müəssisə bölməsində koordinasiya, əməkdaşlıq və əlaqələrin təmin edilməsi.
Müəssisə xərclərinin əsaslandırılması.
Müəssisə planlarının icrasının qiymətləndirilməsi və monitorinqi üçün əsasların formalaşdırılması.

Büdcələr hazırlanır struktur bölmələri, və bütövlükdə şirkət üçün. Şöbə büdcələri ümumiləşdirilir vahid büdcə müəssisələr.

Büdcə sistemini iki hissəyə bölmək olar:

1. Əməliyyat büdcəsinin hazırlanması.

2. Maliyyə büdcəsinin hazırlanması.

Əməliyyat büdcəsinə aşağıdakılar daxildir:

Satış büdcəsi.
İstehsal büdcəsi.
Büdcə ehtiyatlar.
Birbaşa material xərcləri üçün büdcə.
İstehsal xərclərinin büdcəsi.
Birbaşa əmək xərcləri üçün büdcə.
Biznes xərcləri büdcəsi.
İdarəetmə xərcləri büdcəsi.
Proqnoz mənfəət hesabatı.

Maliyyə büdcəsinə aşağıdakılar daxildir:

İnvestisiya büdcəsi.
Nağd büdcə.
Proqnoz balansı.

İstinad vahidi aydır.

Əlavə maliyyələşdirmə ehtiyacının müəyyən edilməsi – əsas vəzifə maliyyə planlaşdırması. Problemi həll etmək üçün aşağıdakı hərəkətlər ardıcıllığı mümkündür:

Planlaşdırılan il üçün proqnoz mənfəət hesabatının formalaşdırılması.
Planlaşdırılan il üçün müəssisənin balansının tərtib edilməsi.
Əlavə maliyyə mənbələri haqqında qərar qəbul etmək.
Əsas maliyyə göstəricilərinin təhlili.

əməliyyat təhlilinin təsiri

Əməliyyat təhlili müəssisə fəaliyyətinin xərclər, satış həcmi və mənfəət kimi parametrləri ilə işləyir. Əməliyyat təhlili üçün xərclərin sabit və dəyişənlərə bölünməsi böyük əhəmiyyət kəsb edir. Əməliyyat təhlilində istifadə olunan əsas kəmiyyətlər bunlardır: ümumi marja (əhatə məbləği), əməliyyat leverecinin gücü, gəlirlilik həddi (bərabərlik nöqtəsi), maliyyə gücü marjası.

Ümumi Marja(əhatə məbləği). Bu dəyər satış gəliri ilə dəyişən xərclər arasındakı fərq kimi hesablanır. Bu, şirkətin sabit xərcləri ödəmək və mənfəət əldə etmək üçün kifayət qədər vəsaitinin olub olmadığını göstərir.

Əməliyyat qolunun gücü. Faizdən sonra, lakin gəlir vergilərindən əvvəl ümumi marjanın mənfəətə nisbəti kimi hesablanır.

Müəssisənin əməliyyat fəaliyyətinin maliyyə nəticələrinin, digərləri bərabər olmaqla, istehsal və satış həcmindəki dəyişikliklərlə bağlı fərziyyələrdən asılılığı kommersiya məhsulları, sabit məsrəflər və istehsalın dəyişən məsrəfləri, əməliyyat leverage təhlilinin məzmununu təşkil edir.

Əmtəə məhsullarının istehsalının və satışının həcminin artmasının müəssisənin mənfəətinə təsiri əməliyyat leverecinin konsepsiyası ilə müəyyən edilir, onun təsiri gəlirdə dəyişiklik daha güclü dinamika ilə müşayiət olunduğunda özünü göstərir. mənfəətdə dəyişikliklər.

Bu göstərici ilə yanaşı, müəssisənin maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətini təhlil edərkən, təhlükəsizlik həddinin tərsi olan əməliyyat leverecinin (leverage) təsirinin dəyərindən istifadə edirlər:

burada EOR əməliyyat leverecinin təsiridir.

Əməliyyat leverage gəlir 1% dəyişərsə, mənfəətin nə qədər dəyişəcəyini göstərir. Əməliyyat leverajının təsiri ondan ibarətdir ki, satış gəlirindəki dəyişiklik (faizlə ifadə olunur) həmişə mənfəətdə daha böyük dəyişikliyə səbəb olur (faizlə ifadə olunur). Əməliyyat leverecinin gücü müəssisə ilə əlaqəli biznes riskinin ölçüsüdür. Nə qədər yüksək olarsa, səhmdarlar bir o qədər çox risk daşıyırlar.

Düsturdan istifadə etməklə tapılan əməliyyat leverage effektinin dəyəri sonradan şirkətin gəlirindəki dəyişikliklərdən asılı olaraq mənfəətdəki dəyişiklikləri proqnozlaşdırmaq üçün istifadə olunur. Bunu etmək üçün aşağıdakı düsturdan istifadə edin:

burada VR gəlirin % ilə dəyişməsidir; P - mənfəətin% ilə dəyişməsi.

“Texnologiya” müəssisəsinin rəhbərliyi müvafiq müddətdən kənara çıxmadan, elektrik mallarının satışının artması hesabına satış gəlirlərini 10% (50 000 UAH-dan 55 000 UAH-a qədər) artırmaq niyyətindədir. İlkin seçim üçün ümumi dəyişən xərclər 36.000 UAH təşkil edir. Sabit xərclər 4000 UAH-a bərabərdir. Ənənəvi üsuldan və ya əməliyyat leverecindən istifadə etməklə məhsul satışından əldə edilən gəlirin yeni həcminə uyğun olaraq mənfəətin məbləğini hesablaya bilərsiniz.

Ənənəvi üsul:

1. İlkin mənfəət 10.000 UAH-dır. (50 000 - 36 000 - 4 000).

2. Planlaşdırılan istehsal həcmi üçün dəyişən xərclər 10% artacaq, yəni 39 600 UAH-a bərabər olacaq. (36,000 x 1,1).

3. Yeni mənfəət: 55 000 - 39 600 - 4 000 = 11 400 UAH.

Əməliyyat leverage üsulu:

1. Əməliyyat leverajı: (50,000 - 36,000 / / 10,000) = 1,4. Bu o deməkdir ki, gəlirdə 10% artım mənfəətdə 14% (10 x 1,4), yəni 10,000 x 0,14 = 1,400 UAH artım gətirməlidir.

Əməliyyat leverajının təsiri ondan ibarətdir ki, satış gəlirindəki hər hansı dəyişiklik mənfəətdə daha da böyük dəyişikliyə səbəb olur. Bu təsir istehsalın və satışın həcmi dəyişdikdə yarı sabit və yarıdəyişən xərclərin maliyyə nəticəsinə qeyri-mütənasib təsiri ilə bağlıdır. Yarım sabit məsrəflərin və istehsal xərclərinin payı nə qədər yüksək olarsa, əməliyyat leverecinin təsiri bir o qədər güclü olar. Və əksinə, satış həcminin artması ilə yarı sabit xərclərin payı düşür və əməliyyat leverecinin təsiri azalır.

Mənfəət həddi (zərərsizlik nöqtəsi) müəssisənin məhsulların (işlərin, xidmətlərin) satışından əldə etdiyi gəlirin onun bütün məcmu xərclərinə bərabər olduğu məhsul satışının həcmini xarakterizə edən göstəricidir. Yəni bu, sahibkarlıq subyektinin nə mənfəəti, nə də zərəri olmayan satış həcmidir.

Təcrübədə zərərsizlik nöqtəsini hesablamaq üçün üç üsuldan istifadə olunur: qrafik, tənliklər və marjinal gəlir.

Qrafik üsulla, zərərsizlik nöqtəsini tapmaq "xərclər - istehsal həcmi - mənfəət" mürəkkəb qrafikinin qurulmasına gəlir. Qrafikin qurulması ardıcıllığı aşağıdakı kimidir: qrafikdə sabit xərclər xətti çəkilir, bunun üçün x oxuna paralel düz xətt çəkilir; Absis oxunda hansısa nöqtə, yəni hansısa həcm dəyəri seçilir. Zərərsizlik nöqtəsini tapmaq üçün ümumi xərclərin (sabit və dəyişən) dəyəri hesablanır. Qrafikdə bu qiymətə uyğun düz xətt çəkilir; X oxundakı istənilən nöqtə yenidən seçilir və onun üçün satış gəlirinin məbləği tapılır. Bu dəyərə uyğun düz xətt qurulur.

Birbaşa xətlər dəyişən və sabit xərclərin, eləcə də gəlirlərin istehsal həcmindən asılılığını göstərir. Kritik istehsal həcminin nöqtəsi satış gəlirinin onun tam maya dəyərinə bərabər olduğu istehsal həcmini göstərir. Zərərsizlik nöqtəsi müəyyən edildikdən sonra mənfəətin planlaşdırılması əməliyyat (istehsal) leverajının təsirinə, yəni müəssisənin mənfəətsizliyə səbəb olmadan satış həcmini azaltmağa imkan verən maliyyə gücü marjasına əsaslanır. Zərərsizlik nöqtəsində müəssisənin əldə etdiyi gəlir onun ümumi xərclərinə bərabərdir, mənfəət isə sıfırdır. Zərərsizlik nöqtəsinə uyğun gələn gəlir həddi gəlir adlanır. Zərərsizlik nöqtəsində istehsalın (satışın) həcmi istehsalın (satışın) hədd həcmi adlanır. Əgər şirkət satış həcmindən az məhsul satarsa, zərər çəkir, daha çox satarsa, qazanc əldə edir. Gəlirlilik həddini bilməklə, kritik istehsal həcmini hesablaya bilərsiniz:

Maliyyə gücü marjası. Bu, şirkətin gəliri ilə gəlirlilik həddi arasındakı fərqdir. Maliyyə gücünün marjası şirkətin hələ də itkilərə məruz qalmaması üçün gəlirin hansı məbləğdə azala biləcəyini göstərir. Maliyyə gücü marjası düsturla hesablanır:

FFP = VP - RHRESHOLD

Əməliyyat leverajı nə qədər yüksək olarsa, maliyyə gücünün marjası bir o qədər aşağı olar.

Misal 2 . Əməliyyat qolunun təsir qüvvəsinin hesablanması

İlkin məlumatlar:

Məhsulların satışından gəlir - 10.000 min rubl.

Dəyişən xərclər - 8300 min rubl,

Sabit xərclər - 1500 min rubl.

Mənfəət - 200 min rubl.

1. Əməliyyat qolunun təsir qüvvəsini hesablayaq.

Əhatə məbləği = 1500 min rubl. + 200 min rub. = 1700 min rubl.

Əməliyyat qolu qüvvəsi = 1700 / 200 = 8,5 dəfə

2. Tutaq ki, növbəti il üçün satış həcminin 12% artacağı proqnozlaşdırılır. Mənfəətin neçə faiz artacağını hesablaya bilərik:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100= 11200 min rubl

8300 * 112% / 100 = 9296 min rubl.

11200 - 9296 = 1904 min rubl.

1904 - 1500 = 404 min rubl.

Lever qüvvəsi = (1500 + 404) / 404 = 4,7 dəfə.

Buradan mənfəət 102% artır:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Bu misal üçün gəlirlilik həddini müəyyən edək. Bu məqsədlər üçün ümumi marja nisbəti hesablanmalıdır. Ümumi marjanın satış gəlirinə nisbəti kimi hesablanır:

1904 / 11200 = 0,17.

Ümumi marja nisbətini - 0,17-ni bilməklə, gəlirlilik həddini hesablayırıq.

Gəlirlilik həddi = 1500 / 0,17 = 8823,5 rubl.

Xərc strukturunun təhlili bazarda davranış strategiyasını seçməyə imkan verir. Seçərkən bir qayda var sərfəli variantlar çeşid siyasəti-- “50:50” qaydası.

Əməliyyat leverajının təsirindən istifadə ilə əlaqədar xərclərin idarə edilməsi müəssisənin maliyyə vəsaitlərindən istifadəyə tez və hərtərəfli yanaşmağa imkan verir. Bunu etmək üçün "50/50" qaydasından istifadə edə bilərsiniz.

Bütün növ məhsullar dəyişən xərclərin payına görə iki qrupa bölünür. Əgər 50%-dən çox olarsa, o zaman təqdim olunan məhsul növlərinin xərclərin azaldılması üzərində işləməsi daha sərfəlidir. Dəyişən xərclərin payı 50% -dən azdırsa, şirkət üçün satış həcmini artırmaq daha yaxşıdır - bu, daha çox ümumi marja verəcəkdir.

Yuxarıdakı dəyərlərin hesablanması sabitliyi qiymətləndirməyə imkan verir sahibkarlıq fəaliyyətişirkət və onunla əlaqəli biznes riski.

Və əgər birinci halda zəncir nəzərə alınarsa:

Xərc (Xərc) - Həcm (Satışdan Gəlir) - Mənfəət (Ümumi Mənfəət), bu, dövriyyənin rentabellik göstəricisini, özünü təmin etmə əmsalını və istehsalın rentabellik göstəricisini məsrəflər üzrə, sonra pul vəsaitləri ilə hesablamağa imkan verir. axınların demək olar ki, oxşar sxemi var:

Pul vəsaitlərinin çıxışı - Pul vəsaitlərinin daxil olması - likvidlik və ödəmə qabiliyyətinin müxtəlif göstəricilərini hesablamağa imkan verən xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti, (Ödənişlər) (Daxilolmalar) (Fərq).

Lakin praktikada elə bir vəziyyət yaranır ki, müəssisənin pulu yoxdur, amma mənfəət var, ya da pul var, amma mənfəət yoxdur. Problem materialın hərəkəti ilə vaxt arasındakı uyğunsuzluqdadır pul vəsaitlərinin hərəkəti. Müasir maliyyə-iqtisadi ədəbiyyatın əksər mənbələrində likvidlik - rentabellik problemi idarəetmə çərçivəsində nəzərdən keçirilir dövriyyə kapitalı və müəssisə xərclərinin idarə edilməsi proseslərinin təhlili zamanı buraxılır.

Baxmayaraq ki, bu baxımdan ən əhəmiyyətli darboğazlar ev işlərində sənaye müəssisələri: ödəniş, daha doğrusu, “ödənişsiz” intizam, xərclərin sabit və dəyişənlərə bölünməsi problemləri, şirkətdaxili qiymət probleminə yanaşma, qiymətləndirmə problemi nağd pul qəbzləri və vaxtında ödənişlər.

Nəzəri cəhətdən maraqlıdır ki, CVP modelini pul vəsaitlərinin hərəkəti baxımından nəzərdən keçirərkən, sabit və dəyişən adlanan xərclərin davranışı tamamilə dəyişir. Kreditor və debitor borclarının ödənilməsi üzrə müqavilələr əsasında daha qısa müddət ərzində perspektiv gəlirlilik deyil, “real” səviyyəni planlaşdırmaq mümkün olur.

Standart modelin əməliyyat analizinin istifadəsi təkcə yuxarıda göstərilən məhdudiyyətlərlə deyil, həm də tərtib etmə xüsusiyyətləri ilə çətinləşir. Maliyyə hesabatları(rübdə, altı ayda, ildə bir dəfə). Xərclərin və nəticələrin operativ idarə olunması məqsədləri üçün bu tezliyin kifayət etmədiyi aydındır.

Müəssisənin çeşidinin strukturunda olan fərqlər də bu tip məsrəflərin təhlili üçün darboğazdır. Qarışıq xərclərin sabit və dəyişkən hissələrə bölünməsinin mürəkkəbliyini, müəyyən bir məhsul növü üçün ayrılmış və "xalis" sabit xərclərin sonrakı bölüşdürülməsi ilə bağlı problemləri nəzərə alaraq, müəssisənin müəyyən bir məhsul növü üzrə zərərsizlik nöqtəsi hesablanacaqdır. əhəmiyyətli fərziyyələrlə.

Çeşid haqqında daha vaxtında məlumat əldə etmək və fərziyyələri məhdudlaşdırmaq üçün maliyyə axınlarının hərəkətini birbaşa nəzərə alan bir metodologiyadan istifadə etmək təklif olunur (xərc maddələri üzrə ödənişlər və müəyyən bir məhsul üçün daxilolmalar). satılan məhsullar, son nəticədə istehsalın maya dəyərini və satış gəlirini formalaşdırır).

Əksər sənaye müəssisələrinin istehsal fəaliyyəti müəyyən texnologiyalar, GOST-lar və kreditorlar və debitorlarla hesablaşmaların müəyyən edilmiş şərtləri ilə tənzimlənir. Bu səbəbdən metodologiyanı pul vəsaitlərinin hərəkəti dövrləri və istehsal dövrləri kontekstində nəzərdən keçirmək lazımdır.

Əməliyyat leverajı ilə biznes riski arasında birbaşa əlaqə var. Yəni, əməliyyat leverajı (gəlir və ümumi xərclər arasındakı bucaq) nə qədər böyükdürsə, biznes riski bir o qədər çox olur. Ancaq eyni zamanda, risk nə qədər yüksək olarsa, mükafat da bir o qədər çox olar

1 -- satış gəliri; 2 -- əməliyyat mənfəəti 3 -- əməliyyat zərərləri; 4 -- ümumi xərclər; 5 -- zərərsizlik nöqtəsi; 6 -- sabit xərclər.

düyü. 1.1 Aşağı və yüksək səviyyəli əməliyyat leverajı

Əməliyyat leverajının təsiri ondan ibarətdir ki, satış gəlirlərindəki hər hansı dəyişiklik (həcmdə dəyişiklik səbəbindən) mənfəətin daha da güclü dəyişməsinə səbəb olur. Bu təsirin hərəkəti istehsal həcmi dəyişdikdə sabit və dəyişən xərclərin müəssisənin maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin nəticələrinə qeyri-mütənasib təsiri ilə əlaqələndirilir.

Əməliyyat leverecinin gücü biznes riskinin dərəcəsini, yəni satış həcminin dəyişməsi ilə əlaqəli mənfəət itkisi riskini göstərir. Əməliyyat leverecinin təsiri nə qədər çox olarsa (sabit xərclərin payı nə qədər çox olarsa), biznes riski bir o qədər çox olar.

Bir qayda olaraq, müəssisənin sabit xərcləri nə qədər yüksək olarsa, onunla əlaqəli biznes riski bir o qədər yüksəkdir. Öz növbəsində yüksək sabit xərclər adətən şirkətin texniki xidmət və dövri təmir tələb edən bahalı əsas vəsaitlərə malik olmasının nəticəsidir.

Qeyri-bərabər təhlilin məhdudiyyətləri

Qeyri-bərabər təhlil işin ümumi mənzərəsini əldə etməyin vacib olduğu qərarların qəbul edilməsinin ilkin mərhələsində çox faydalı vasitədir. Bununla belə, bu təhlilin hər bir tətbiqdə doğru olmaya bilən bir sıra fərziyyələrə əsaslandığını bilməlisiniz. Onlar aşağıdakılardır:

Bütün xərclər müəyyən edilə və sabit və ya dəyişən kimi təsnif edilə bilər. Təcrübədə bu, həmişə mümkün olmur, çünki gözlənilməz xərclər yarana bilər. Beləliklə, bəzi xərc növlərini müəyyən etmək asan deyil.

Bütün dəyişən xərclər satış həcmi ilə düz mütənasibdir. Bununla belə, reallıqda, məsələn, əlavə işçi işə götürülərsə və ya minimum miqdarda xammal alınarsa, xərclər arta və ya azala bilər.

Məhsul çeşidi sabitdir. Malların mümkün qüsurları və zədələnməsi ilə bağlı fərziyyələrə yol verilmir. İstehsal olunan və ya alınan hər şeyin satıldığı güman edilir. Ancaq məhsullar həmişə eyni qalmır. Hər bir iş əməliyyatı çərçivəsində onlar büzülmə, büzülmə və s.

Bütün sistem stabil vəziyyətdədir. Fakt budur ki, zərərin təhlili miqyas iqtisadiyyatını nəzərə ala bilməz. Əvvəlcə nə vaxt Yeni Məhsul və ya xidmət sadəcə “istehsalata gedir”, heyətin tam təlim keçməsi, təcrübə qazanması və əvvəldən daha səmərəli işləməyə başlaması üçün vaxt lazımdır. Bu, məhsuldarlıq əyrisi deyilən əyridir (yəni məhsul vahidinin istehsalı üçün vaxt azalır), bu vəziyyətdə məhsul vahidi üçün dəyişən xərclər istehsal tam gücə çatana və istehsal sistemi sabitlik vəziyyətinə çatana qədər dəyişir.

Zərərsizlik təhlili xərc və gəlir proqnozlarına əsaslanır. Proqnozlaşdırma bacarıqlarının təkmilləşdirilməsinə baxmayaraq, gözlənilməz hallar həmişə proqnozun icrasını əhəmiyyətli dərəcədə poza bilər.

Həssaslıq təhlilindən istifadə etməklə məsrəflərdə və gəlirlərdəki dəyişikliklərin uçotunun mümkünlüyü, biz daha çox gələcəkdə qeyri-müəyyənliyin (gözlənilməz amillərin) uçotu imkanlarını araşdırırıq.

Təsəvvür edək ki, Lyudmilanın fitness klubu Ruslanın idman zalından rəqabət hiss etməyə başladı. Keçən ilin eyni ayı ilə müqayisədə ziyarətçilərin sayı 20% azdır. İl ərzində müştərilərin ümumi sayı 400 nəfər olub. Vəziyyəti yaxşılaşdırmağın yollarından biri hazırda binadakı otaqlardan birindən daha səmərəli istifadə etməkdir. saxlama otağı üçün ayrılmışdır. Bu otaq subicarəyə verilə və 150 UAH ala bilər. Həftədə.

Alternativ hərəkət yolu bu otağı çevirməkdir masaj otağı, lakin bunun üçün illik xərcləri 9000 UAH olacaq ixtisaslı kadrları işə götürmək və 1800 UAH investisiya etmək lazımdır. əlavə avadanlıqlarda. Müştərilər üçün 10 UAH haqqı müəyyən ediləcəyi gözlənilir. masajdan sonra yarım saatlıq istirahət dövrü ilə yarım saatlıq masaj seansı üçün. Dəyişən xərclər 1,5 UAH olacaq. bir seansda.

Üçüncü alternativ, otağın bir hissəsini hovuza həsr etməkdir. Paytaxtın ən yaxşı idman klubları və gimnaziyalarının təcrübəsi onun populyarlığını göstərir. Bu halda ilkin investisiya 30.000 UAH olacaq. avadanlıq üçün (üzgüçülük hovuzu, döşəmə üçün polad armatur, bəzək). Ödəniş 20 UAH olacaq. bir saat davam edən seans başına müştəriyə görə. Əlavə heyətin və təmizliyin dəyəri 100 UAH olacaq. Həftədə. Dəyişən xərclər 2,5 UAH olaraq qiymətləndirilir. müştəridən.

Zərərsizlik təhlilindən istifadə edərək, bütün bu təklifləri qiymətləndirin və ən effektiv strategiya variantını müəyyənləşdirin. Nəzərə alın ki, yeni idman və fitnes fəaliyyətləri həftədə 60 saat, ildə isə 50 həftə davam edəcək. Avadanlıq altı il ərzində düz xətt metodundan istifadə etməklə amortizasiya olunacaq, bundan sonra onun qalıq dəyəri sıfıra bərabər olacaqdır.

İqtisadi nöqteyi-nəzərdən biznesin aparılması üçün yuxarıda göstərilən alternativlər sabit və ümumi dəyişən xərclərin müxtəlif nisbətləri (müvafiq olaraq, müxtəlif zərərsizlik nöqtələri, habelə müxtəlif istehsal və kommersiya imkanları) ilə fərqlənir. İqtisadçılar bu variantların fərqli olduğunu deyirlər əməliyyat leverage, onlar müəyyən istehsal (satış) səviyyəsində sabit və dəyişən xərclərin müxtəlif nisbəti ilə müəyyən edilir. Leverage və ya əməliyyat leverec səviyyəsi (URop) istehsal həcminin müəyyən səviyyəsində satış həcminin artım tempini və sabit və dəyişən xərclərin nisbətini əməliyyat mənfəətinin artım tempinin neçə dəfə üstələdiyini göstərir.

Aşağıdakı formula istifadə olunur:

Harada: MD – marjinal gəlir;

PROp– əməliyyat mənfəəti (kreditlər və vergilər üzrə faizlərdən əvvəl).

Cədvəl 1, 2 və 3-də, həmçinin Şek. 3 və 4 eyni biznes üçün iki alternativ variantı göstərir aşağı səviyyə sabit xərclər (mühafizəkar) və yüksək səviyyə (inkişaf edilmiş əməliyyat leverage). Onları gəlirlilik, zərərsizlik nöqtəsi və mümkün itki riski baxımından nəzərdən keçirin.

Maliyyə leverajı şirkətin borc kapitalının öz büdcəsinə nisbətidir. Bunun sayəsində şirkətin maliyyə vəziyyətini, müəssisənin uğursuzluq riskinin dərəcəsini və ya uğur qazanma ehtimalını öyrənə bilərsiniz. Leverage nisbəti nə qədər aşağı olarsa, şirkətin mövqeyi bir o qədər sabit olar. Ancaq unutmayın ki, kreditin köməyi ilə bir çox kiçik biznes daha böyük müəssisələrə çevrilir və əlavə gəlir əldə edərək, kapital, onların vəziyyətini yaxşılaşdırmaq.

Maliyyə leverajının məqsədi

İqtisadiyyatda maliyyə rıçaqını kredit rıçaq, rıçaq, maliyyə rıçaq adlandırmaq olar, lakin mənası dəyişmir. Fizikada rıçaq daha az səylə daha ağır cisimləri qaldırmağa kömək edir, iqtisadiyyatda isə eynidir. Maliyyə leverage nisbəti əldə etməyə imkan verir böyük qazanc. Xəyallarınızı gerçəkləşdirmək üçün daha az səy və vaxt tələb olunur. Bəzən aşağıdakı tərifi tapa bilərsiniz: "Maliyyə leverajı borc vəsaitlərinin istifadəsi səbəbindən müəssisənin şəxsi gəlirinin gəlirliliyinin artmasıdır."

Müəssisənin kapital strukturunun dəyişdirilməsi (kapitalın payları və borc vəsaitləri) şirkətin xalis mənfəətini artırmağa imkan verir. Bir qayda olaraq, leveraj nəticəsində əldə edilən əlavə kapital yeni aktivlərin yaradılması, şirkətin məhsuldarlığının yaxşılaşdırılması, filialların genişləndirilməsi və s.
Müəssisə daxilində pul nə qədər çox dövr edirsə, sahiblərlə əməkdaşlıq investorlar və səhmdarlar üçün bir o qədər baha başa gəlir və bu, şübhəsiz ki, baş direktorların əlinə keçir.
Leveraj konsepsiyasına əsaslanaraq, maliyyə rıçaqının təsirinin faizlə ifadə olunan borc kapitalının öz mənfəətinə nisbəti olduğunu iddia etmək olar.

Leverajın nə olduğunu kim bilməlidir və niyə?

Yalnız investorlar və kreditorlar üçün investisiya bazarının strukturunu başa düşmək və qiymətləndirə bilmək vacibdir. Bununla belə, investor və ya bankir üçün leverage əla bələdçi rolunu oynayır gələcək əməkdaşlıq müəssisə və kredit faizlərinin ölçüsü ilə.

Sahibkarların özlərinə, şirkət sahiblərinə, maliyyə menecerləri başa düşmək üçün leverajın strukturunu bilmək və onu qiymətləndirməyi bacarmaq lazımdır maliyyə vəziyyətişirkət və xarici kreditlərdən asılılıq. Təcrübəsiz sahibkarlar leveraj haqqında biliklərə etinasız yanaşsalar, böyük kreditlər və xarici borclar hesabına maliyyə müstəqilliyini asanlıqla itirə bilərlər. Direktorlar şirkətin kredit tarixçəsi olmadan da yaxşı inkişaf etdiyinə qərar versələr, o zaman aktivlərin gəlirliliyini artırmaq fürsətini əldən verəcəklər və deməli, şirkətin “karyera nərdivanında” yüksəliş prosesini ləngidəcəklər.
Xarici kreditlər bir şirkətin məhsuldarlığını daha sürətli və daha səmərəli şəkildə artırmağa imkan verir, lakin onlar həm də onu cəlb edə bilər. iqtisadi asılılıq kreditlərdən.

Həm də yadda saxlamaq lazımdır ki, sahibkar heç vaxt əsassız kredit götürməməlidir (şirkətin inkişafının müəyyən mərhələsi üçün lazımsız). Kredit üçün müraciət edərkən, biznesinizi genişləndirmək və ya satışları artırmaq üçün lazım olan vəsaitin miqdarını dəqiq başa düşməlisiniz.

Maliyyə leverage üçün formula.

İqtisadiyyatda bir çox nüanslar var, hansını bilmədən yeni başlayanlar asanlıqla kredit hiylələrinə qapılır və məqsədlərinə çata bilmirlər, hər şeydə maliyyə rıçaqlarını günahlandırırlar. Onun formulası həm biznesə yeni başlayanların, həm də peşəkarların beynində möhkəm kök salmalıdır.

EGF = (1 - Сн) x D x FR
EFR - maliyyə leverecinin təsiri;
Сн - təşkilatın mənfəətindən onluq kəsrlə ifadə olunan birbaşa vergi (müəssisənin fəaliyyət növündən asılı olaraq dəyişə bilər);
D - diferensial, aktivlərin gəlirlilik əmsalı (ROR) ilə kredit faizinin faizi arasındakı fərq;
FR - maliyyə leverajı, müəssisənin orta borc kapitalının özünün dəyərinə nisbəti.

Leverage nümunələri

Formula uyğun olaraq, leverajın bir neçə nümunəsi əldə edilə bilər.

Diferensial həmişə müsbət olmalıdır. Bu, borcalana sahibkara böyük məbləğdə kredit vermə riskinin dərəcəsini başa düşməyə imkan verən kredit leverajının hərəkəti üçün mühüm təkandır. Göstərici nə qədər yüksəkdirsə, o qədər yüksəkdir daha az risk bankir üçün.
Leverage (LR) həmçinin prosesin hər iki iştirakçısı üçün prinsipial əhəmiyyətli məlumatları ehtiva edir. Nə qədər yüksək olarsa, həm bankir, həm də sahibkar üçün risk bir o qədər yüksəkdir.
Bu iki aspektə əsaslanaraq, leverajın gəlirliliyi yaxşılaşdırmağa necə kömək etdiyi aydındır. Maliyyə leverajı təkcə öz mənfəətini artırmağa deyil, həm də sahibkarın cəlb edə biləcəyi kreditin həcmini müəyyən etməyə xidmət edir.

Orta leverage nisbəti

Praktiki üsullardan istifadə etməklə maliyyə leverec göstəricisinin optimal dəyəri (faizlə) müəyyən edilmişdir. Orta müəssisə üçün borcun kapitala nisbəti 50-70% arasında dəyişir. Bu göstərici ən azı 10% azalarsa, sahibkarın öz şirkətini inkişaf etdirmək və uğur əldə etmək şansı itirilir, 80 və ya 90%-ə yüksələrsə, bütün müəssisənin maliyyə müstəqilliyi böyük risk altındadır.
Bununla belə, unutmaq olmaz ki, leverajın normal səviyyəsi sənayedən, miqyasdan (biznesin ölçüsü, filialların sayı və s.) və hətta idarəetmənin təşkili metodundan və şirkət strukturunun qurulmasına yanaşmadan asılıdır.

Maliyyə leverecinin əsas komponentləri

Maliyyə leverajı əsasən ikinci dərəcəli amillərdən asılıdır. Onların hər biri ayrıca sökülməlidir. Maliyyə leverec göstəricisi kredit kapitalının kapitala nisbətinə bərabərdir. Deməli, ilk növbədə leverec effekti göstəricisini dəyişdirən amil aktivlərin gəlirliliyidir, yəni müəssisənin xalis mənfəətinin (il üzrə) bütün aktivlərin dəyərinə (müəssisənin balansı) nisbətidir. ).

Maliyyə leverec nisbəti - leverage, hansı payı göstərən ümumi quruluşşirkətlər qaytarılması tələb olunan digər vəsaitləri (kreditlər, məhkəmələr və s.) borc alır və ya borc alırlar. Leverajdan istifadə edərək, borc vəsaitlərinin xalis mənfəətinə təsir gücü müəyyən edilir.

Niyə vergi korrektoruna ehtiyacınız var?

Hesablamalarda maliyyə rıçaqlarından istifadə edərkən təcrübəli iqtisadçılar vergi tənzimləyicisi kimi belə bir tərifə istinad edirlər. Onun sayəsində gəlir vergiləri artdıqda və ya azaldıqda maliyyə leverajının təsirinin necə dəyişdiyini öyrənə bilərsiniz. Unutmayaq ki, hər kəs gəlir vergisi ödəyir. hüquqi şəxslər RF (ASC, QSC və s.) və onun dərəcəsi fərqlidir və fəaliyyət növündən və real gəlirin miqdarından asılıdır. Beləliklə, vergi korrektoru yalnız üç halda istifadə olunur:

Fərqli vergi dərəcələri olduqda;
Müəssisə güzəştlərdən istifadə edərsə (müvafiq olaraq müəyyən növlər fəaliyyət);
Törəmə müəssisələri (filiallar) sərbəst yerləşərsə iqtisadi zonalar güzəştli rejimin mövcud olduğu və ya filiallarının yerləşdiyi dövlətlər xarici ölkələr eyni zonalarla.

Beləliklə, bu səbəblərdən biri ilə vergi yükü azaldıqda, maliyyə leverecinin təsirinin tənzimləyicidən asılılığı nəzərəçarpacaq dərəcədə azalır.

Əməliyyat leverage

Fond bazarında əməliyyat və maliyyə rıçaqları sürətlə davam edir. Birinci göstərici satış mənfəətinin artım tempindəki dəyişiklikləri göstərir. Əgər əməliyyat leverajının nə olduğunu bilirsinizsə, aylıq gəlirinizin dəyişdiyi il üçün mənfəətin dəyişməsini dəqiq proqnozlaşdıra bilərsiniz.

Bazarda, xərcləri ödəmək üçün lazım olan gəlirin miqdarını göstərən zərərsizlik nöqtəsi anlayışı var. Bu nöqtədə onu koordinat xəttində göstərsək, xalis gəlir sıfıra bərabərdir, sol tərəf mənfi (şirkət zərər verir), sağ tərəf müsbətdir (şirkət xərcləri ödəyir və xalis mənfəət qalır). Bu düz xətt şirkətin maliyyə gücünün göstəricisi adlanır.

Əməliyyat leverec effekti

Müəssisədə əməliyyat qolunun işləmə gücü sabit xərclərin ümumi xərclərin (sabit və dəyişən) orta çəkisindən asılıdır. Bəli, təsir istehsal leverage- Bu ən mühüm göstəricidir Aşağıdakı düsturla hesablanan müəssisənin büdcə riski:

EOR = (Fibreboard+PR)/Fibreboard
EOR - əməliyyat leverecinin təsiri;
EBI - faizlərdən əvvəl gəlir (vergilər və borclar);
PR - sabit istehsal xərcləri (göstərici gəlirdən asılı deyil).

Niyə maliyyə leverajının effektivliyi azalır?

Müəssisənin maliyyə rıçaqları, şübhəsiz ki, sahibinin özünün nə qədər bacarıqla idarə etdiyini göstərir borc vəsaitləri, lakin risk həmişə mövcuddur, xüsusən də problemlər varsa iqtisadi vəziyyət Bazarda. Beləliklə, hansı amillər maliyyə leverajının effektivliyini azaldır və bu niyə baş verir?

Pisləşmə zamanı maliyyə vəziyyəti Bazarda kreditin artırılmasının dəyəri kəskin şəkildə artır, bu, şübhəsiz ki, sahibkarın seçimindən asılı olaraq maliyyə leverage göstəricisinə təsir edəcəkdir: yeni dərəcələrlə kredit götürmək və ya öz gəlirindən istifadə etmək.

Rədd olun maliyyə sabitliyi iqtisadi böhran və ya pulun düzgün idarə edilməməsi səbəbindən şirkət ( daimi kreditlər, böyük xərclər) şirkətin iflas riskinin artmasına səbəb olur. Maraq dərəcəsi belə insanlar üçün onlar artır və buna görə də maliyyə leverecinin göstəricisi azalır. Bəzən sıfıra gedə və ya mənfi qiymət ala bilər.

Məhsula tələbin azalması gəlirin azalmasına səbəb olur. Beləliklə, aktivlərin gəlirliliyi azalır və bu amil maliyyə leverajının formalaşmasında ən mühüm amildir.
Buradan belə nəticə çıxır ki, maliyyə rıçaqlarının effektivliyi sahibkarın və ya mühasiblərin təqsiri ilə deyil, xarici amillərlə (bazar mövqeyi) aşağı düşür.

Sahibkarlıq - risk, yoxsa incə iş?

Beləliklə, maliyyə leverajı iqtisadiyyatda müəssisənin vəziyyətinin ən mühüm göstəricisini müəyyən edir, borc kapitalının öz kapitalına nisbəti kimi hesablanır və fəaliyyət növündən asılı olaraq 50-dən 70% -ə qədər orta dəyərə malikdir. Bununla belə, bir çox gənc sahibkarlar, təcrübəsizliklərinə görə, leverage-ə lazımi əhəmiyyət vermir və daha böyük korporasiyalardan və ya bankirlərdən necə maliyyə asılılığına düşdüklərini hiss etmirlər.

Bu səbəbdən həyatını iqtisadiyyatla bağlayan insanlar və Fond bazarı, sahibkarlığın bütün incəliklərini, nüanslarını və aspektlərini bilməlisən.

Əməliyyat leverajının təsiri xərclərin sabit və dəyişənlərə bölünməsinə, habelə gəlirlərin bu xərclərlə müqayisəsinə əsaslanır. İstehsal leverajının təsiri ondan ibarətdir ki, gəlirdəki hər hansı dəyişiklik mənfəətin dəyişməsinə gətirib çıxarır və mənfəət həmişə gəlirdən çox dəyişir.

Sabit xərclərin payı nə qədər çox olarsa, istehsal leverage və biznes riski bir o qədər yüksək olar. Əməliyyat leverecinin səviyyəsini azaltmaq üçün sabit xərcləri dəyişənlərə çevirməyə çalışmaq lazımdır. Məsələn, istehsalla məşğul olan işçilər hissə-hissə əmək haqqına keçirilə bilər. Həmçinin, amortizasiya xərclərini azaltmaq üçün istehsal avadanlıqları icarəyə götürülə bilər.

Əməliyyat leverecinin hesablanması metodologiyası

Əməliyyat leverecinin təsirini düsturla müəyyən etmək olar:

İstehsal leverajının təsirini nəzərdən keçirək praktik nümunə. Fərz edək ki, daxil cari dövr gəlir 15 milyon rubl təşkil etdi. , dəyişkən xərclər 12,3 milyon rubl, sabit xərclər isə 1,58 milyon rubl təşkil etdi. Gələn il şirkət gəlirini 9,1% artırmaq istəyir. Əməliyyat leverecinin gücündən istifadə edərək, mənfəətin neçə faiz artacağını müəyyənləşdirin.

Düsturdan istifadə edərək ümumi marja və mənfəəti hesablayırıq:

Ümumi marja = Gəlir – Dəyişən xərclər = 15 – 12,3 = 2,7 milyon rubl.

Mənfəət = Ümumi marja – Sabit xərclər = 2,7 – 1,58 = 1,12 milyon rubl.

O zaman əməliyyat leverecinin təsiri belə olacaq:

Əməliyyat Leverage = Ümumi Marja / Mənfəət = 2.7 / 1.12 = 2.41

Əməliyyat leverage effekti gəlirin bir faiz dəyişdiyi təqdirdə nə qədər mənfəətin azalacağını və ya artacağını göstərir. Buna görə, gəlir 9,1% artarsa, mənfəət 9,1% * 2,41 = 21,9% artacaq.

Nəticəni yoxlayaq və ənənəvi üsulla (əməliyyat leverajından istifadə etmədən) mənfəətin nə qədər dəyişəcəyini hesablayaq.

Gəlir artdıqca yalnız dəyişən xərclər dəyişir, sabit xərclər isə dəyişməz qalır. Məlumatları analitik cədvəldə təqdim edək.

Beləliklə, mənfəət artacaq:

1365,7 * 100%/1120 – 1 = 21,9%